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　　近日，市場(chǎng)上出現了部分外資機構“唱多”A股的聲音，在國內政策面仍然趨緊，以及市場(chǎng)總體輿論仍顯悲觀(guān)的背景下，外資為何唱多？該觀(guān)點(diǎn)能否得到國內同行的認同？這些問(wèn)題成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。為此記者采訪(fǎng)了多家大型研究機構，分析師們紛紛就上述問(wèn)題發(fā)表了自己的觀(guān)點(diǎn)。

　　或與油價(jià)調整有關(guān)

　　多位研究人士均表示，外資在這個(gè)時(shí)候唱多，可能跟目前國際油價(jià)出現調整有關(guān)。國泰君安證券分析師翟鵬認為，現在國際油價(jià)出現調整，或降至110美元的水平；在外圍股市走暖的大背景下，A股市場(chǎng)或成為相對“洼地”，這或許是近日外資如此對其看好的主要原因。

　　聯(lián)合證券分析師戴爽也表示，外資機構出于全球配置的需求，在亞洲市場(chǎng)選擇兼具成長(cháng)性與相對估值優(yōu)勢的A股并不奇怪。不過(guò)說(shuō)外資此次看多A股僅憑估值上的數據有些牽強，他們可能更多的是基于趨勢上的判斷。

　　也有券商分析師指出，即便調整市也仍有交易機會(huì )，這個(gè)市場(chǎng)從來(lái)都是有人看多、有人看空的，現在有外資看多也屬市場(chǎng)正常的聲音。

　　不會(huì )影響現有思路

　　絕大多數分析師均表示，此次外資的看多，不會(huì )影響到他們對目前市場(chǎng)的判斷。

　　國金證券分析師徐煒認為，這次僅是部分外資高調表示對A股市場(chǎng)看好，目前并沒(méi)有很多外資一致看多股市。國內的主要投資者都有自己獨立的判斷，不會(huì )輕易因為部分外資的“唱多”而跟風(fēng)追進(jìn)。

　　事實(shí)上，多數券商機構仍然對目前的市場(chǎng)維持謹慎的看法。南京證券分析師周旭認為，由于前兩年的高速增長(cháng)會(huì )產(chǎn)生一個(gè)慣性作用，因此上半年企業(yè)盈利增速的下滑速度并不能得到實(shí)質(zhì)性的體現，最壞的時(shí)候可能還沒(méi)到來(lái)。

　　對此，徐煒也表示，國內對盈利增長(cháng)的預期仍然謹慎，這才是目前影響A股市場(chǎng)的主要原因。這種觀(guān)點(diǎn)在接受采訪(fǎng)的多位券商分析師中達成高度一致。

　　長(cháng)江證券分析師鐘華認為，下半年貨幣政策很可能繼續維持從緊，雖然進(jìn)一步收緊的空間目前看來(lái)已不大，但放松的可能性非常小。如果今年四季度或者年底，PPI數據出現見(jiàn)頂回落，或許可能成為一場(chǎng)中期反彈真正開(kāi)始的契機。

　　也有券商對目前的市場(chǎng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，在3000點(diǎn)以下便開(kāi)始看多。平安證券分析師李先明認為，考慮到中國市場(chǎng)的成長(cháng)性以及機會(huì )成本，A股比所謂的成熟市場(chǎng)溢價(jià)30%-50%是可以接受的。從上半年的經(jīng)濟數據、企業(yè)盈利水平以及整個(gè)上證綜指十幾年來(lái)的估值水平來(lái)看，目前市場(chǎng)的估值是合理的。招商證券分析師趙建興也認為，3000點(diǎn)以下是戰略性建倉區域。不過(guò)以上兩位分析師均表示，他們對于市場(chǎng)的判斷此前早已形成，不會(huì )受到外資機構觀(guān)點(diǎn)的影響。

　　“低估值”論遭質(zhì)疑

　　部分外資此次“唱多”A股，均基于他們對中國股市經(jīng)歷持續的調整后已具備相當估值優(yōu)勢的判斷上。然而多位研究人員在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，外資對A股的“低估值”觀(guān)點(diǎn)有些過(guò)于樂(lè )觀(guān)，部分觀(guān)點(diǎn)認為目前的H股估值相對還要更低。不過(guò)，由于各家券商對2008年滬深300、上證A股的盈利預測有一定差異，A股市場(chǎng)目前動(dòng)態(tài)市盈率水平的“合理位置”也存有一定分歧。

　　“這或許是因為各自測算估值方法的不同�！币晃环治鋈耸恐赋�，外資估算的A股估值水平似乎有點(diǎn)“過(guò)低”了。另外，考慮到上市公司盈利增速未來(lái)可能還會(huì )下滑，其對估值水平的支撐作用目前還難以下定論。(記者 潘圣韜 楊晶 )