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　　隨著(zhù)20余只券商集合理財產(chǎn)品二季報披露完畢，經(jīng)驗豐富的券商集合理財產(chǎn)品投資經(jīng)理，對2008年下半年市場(chǎng)的預測也浮出水面。統計顯示，看多人數略占上風(fēng)。

　　據記者統計，約6成(超過(guò)15家)券商集合理財產(chǎn)品的投資經(jīng)理，對后市行情的判斷偏樂(lè )觀(guān)，認為探底回升可能較大。

　　其中，廣發(fā)證券、招商證券、國信證券等券商的觀(guān)點(diǎn)最為樂(lè )觀(guān)。比如廣發(fā)增強型基金優(yōu)選4號的投資經(jīng)理鐘沁昇和陳曉舜指出，此次下跌，不代表中國股市會(huì )由牛市轉為熊市，他們認為這僅是一次深度調整而已。

　　招商證券基金寶二期張玉林認為，2500點(diǎn)左右屬于底部區域，未來(lái)幾個(gè)月將是關(guān)鍵的時(shí)期，1至2個(gè)月的筑底成功后將迎來(lái)中期反彈，反彈的力度將大于4月下旬的印花稅調整所帶來(lái)的反彈力度。

　　國信“金理財”價(jià)值增長(cháng)股票精選的投資經(jīng)理胡慧珍認為，長(cháng)期通脹是可以預期的，雖然通脹對股票資產(chǎn)是負面影響，但并不意味著(zhù)所有時(shí)候股票收益都是負的，如果在股票供求關(guān)系改善和宏觀(guān)政策的作用下，中國股市下半年將可能有個(gè)完美組合。

　　還有不少券商集合理財產(chǎn)品經(jīng)理雖然沒(méi)有上述這么樂(lè )觀(guān)，但也均表示看好后市行情。比如，中信理財2號的投資經(jīng)理周玉雄認為，市場(chǎng)出現探底回升行情的可能性比較大，在這個(gè)時(shí)候保持一份耐心是非常重要的。中金精選集合計劃的翁健認為，經(jīng)歷大幅調整之后，市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險與收益均衡的投資區間，下跌空間進(jìn)一步壓縮。過(guò)度的悲觀(guān)情緒被透支，需要舒緩恢復；同時(shí)奧運即將來(lái)臨，情緒上有回暖的需求。海通穩健增值型集合資產(chǎn)管理計劃的何旭強表示，堅定看好中國資本市場(chǎng)的中長(cháng)期發(fā)展。

　　上述看多后市的投資經(jīng)理也承認，股市的下跌不是沒(méi)有道理的事情，目前的確面臨著(zhù)一些短期困難，但是他們相信中國經(jīng)濟能夠繼續保持健康、快速的增長(cháng)。而A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大幅下跌，平均估值水平大幅下降，成為這15家券商集合理財產(chǎn)品經(jīng)理看多后市的最主要原因，不少投資經(jīng)理在報告中指出，目前的估值水平已經(jīng)與海外市場(chǎng)基本接軌，A股的中長(cháng)期投資機會(huì )正在來(lái)臨。

　　在20余只券商集合理財產(chǎn)品中，也有一部分不看好后市的發(fā)展。據記者統計，近10只產(chǎn)品的投資經(jīng)理表示看空或中性，占比為4成。

　　比如，光大陽(yáng)光2號投資經(jīng)理卓致勤認為，企業(yè)業(yè)績(jì)的不斷下滑，促使投資者不斷向下修正證券市場(chǎng)的估值水平，造成市場(chǎng)指數的不斷下跌。在以上影響市場(chǎng)環(huán)境的因素沒(méi)有出現改善之前，繼續看淡下半年股票市場(chǎng)。上海證券理財1號金濤也認為，宏觀(guān)經(jīng)濟和業(yè)績(jì)預期依然是影響下半年股市的核心因素，在這兩個(gè)因素尚未明朗之前，下半年A股仍將維持低位震蕩格局。華泰紫金1號投資經(jīng)理郭昕煒認為，經(jīng)濟減速與通脹壓力并存的局面沒(méi)有發(fā)生根本性變化，雖然估值接近歷史低點(diǎn)，但仍不足以使股票市場(chǎng)產(chǎn)生趨勢性改變。

　　綜合看來(lái)，對下半年宏觀(guān)經(jīng)濟和上市公司業(yè)績(jì)的擔憂(yōu)，是上述投資經(jīng)理看空后市關(guān)鍵原因。同時(shí)，他們也列舉了未來(lái)能夠真正扭轉市場(chǎng)的利好因素，如原油炒作氣焰受到壓制，大宗商品價(jià)格逐漸回落；在熱錢(qián)不再大量涌入中國的情況下，信貸適度放松；股市有注重長(cháng)期投資的新鮮血液注入。(張雪 楊晶)