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     股市漫畫(huà)：抄底 中新社發(fā) 高曉建 作

　　現在是不是A股抄底的最好時(shí)機？判斷一個(gè)市場(chǎng)在某一時(shí)段究竟處在什么位置確實(shí)是門(mén)學(xué)問(wèn)。從長(cháng)期投資的角度看，當前的點(diǎn)位肯定就是底部。因為盡管?chē)鴥韧獠淮_定因素比較多，但是我國經(jīng)濟持續健康發(fā)展的基本格局并沒(méi)有改變，資本市場(chǎng)制度不斷完善的方向沒(méi)有改變，上市公司治理和經(jīng)營(yíng)水平不斷提高的趨勢沒(méi)有改變。從中期看，當前大盤(pán)點(diǎn)位可能是底部。在A(yíng)股市場(chǎng)經(jīng)歷了跌幅過(guò)半的過(guò)程中，已經(jīng)基本消化了大量股票的估值偏高，某些題材過(guò)度炒作而產(chǎn)生的大量泡沫，市場(chǎng)已經(jīng)蓄積了很強的反攻能量。而從短期看，還不能明確認定當前就是抄底的好時(shí)機。

　　如此判斷有以下幾方面的理由：首先是來(lái)自國際環(huán)境的影響。今年我國A股市場(chǎng)的走勢明顯受到周邊市場(chǎng)的牽制。由于美國次貸危機在國際金融體系中所產(chǎn)生的影響在目前還沒(méi)有完全表現出來(lái)，它所引發(fā)的國際金融市場(chǎng)出現的振蕩呈反復發(fā)作的形態(tài)。在以石油價(jià)格、糧食價(jià)格為主的大宗商品價(jià)格也造成了世界經(jīng)濟秩序的混亂。這些因素的影響在其沒(méi)有明朗之前，我國股票市場(chǎng)不會(huì )獨善其身。

　　其次是國內經(jīng)濟環(huán)境的影響。今年上半年從緊貨幣政策初見(jiàn)成效，盡管?chē)�際貿易出口有所下降，但是它有利于經(jīng)濟結構調整。然而，在從緊的貨幣政策之下，不免會(huì )有部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現困境，出口下降過(guò)快，房地產(chǎn)景氣度下滑等問(wèn)題。針對這些問(wèn)題，中共中央政治局會(huì )議就下半年宏觀(guān)經(jīng)濟政策定出基調：把保持經(jīng)濟平穩較快發(fā)展、控制物價(jià)過(guò)快上漲作為宏觀(guān)調控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。對于政策層面的信息，市場(chǎng)解讀為“一保一控”，即保經(jīng)濟平穩較快發(fā)展，控物價(jià)過(guò)快上漲。盡管從上半年的對投資和物價(jià)過(guò)快增長(cháng)的“雙防”，改變?yōu)橄掳肽甑摹耙槐Ｒ豢亍�，已�?jīng)出現了政策上的微調。然而，對于資本市場(chǎng)則更偏重輿論上的“維穩”，真正配套措施還未露面。今年下半年的國內形勢應該謹慎看好，但是，有數據表明，基金等大量機構投資者在前一時(shí)期卻再次大量減持籌碼，表明這類(lèi)機構投資者還是顧慮重重，不敢輕舉妄動(dòng)。

　　再從技術(shù)層面分析。上證指數從7月3日創(chuàng )出2566點(diǎn)的新低后，在近20個(gè)交易日中，基本呈現鞏固盤(pán)整的態(tài)勢，反彈可能隨時(shí)會(huì )發(fā)生。目前滬深大盤(pán)向上突破只差成交量的配合。就技術(shù)上而言，大盤(pán)已經(jīng)運行到了底部區域的箱頂位置。(王濟洲)