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　　7月，A股市場(chǎng)繼續震蕩走勢，月K線(xiàn)最終難得的以陽(yáng)線(xiàn)報收。8月的第一個(gè)交易日，更是先抑后揚最終收于2800關(guān)口上方。奧運會(huì )之前政策面的暖風(fēng)頻吹，使得不少投資者對8月行情充滿(mǎn)遐想。與此同時(shí)，市場(chǎng)再次掀起QFII“抄底”的消息，引發(fā)部分投資者欲步其后塵。記者了解到，在公募基金態(tài)度由堅定做空變得逐漸曖昧起來(lái)的同時(shí)，一些著(zhù)名的私募基金正在改變此前悲觀(guān)的預期，積極布局未來(lái)行情。那么，抄底的機會(huì )是不是來(lái)了呢？以下文中將進(jìn)行深入分析。

　　趙丹陽(yáng)5次加倉物美

　　“私募教父”趙丹陽(yáng)年初清倉的赤子之心A股基金，看似“隱退”資本市場(chǎng)。但事實(shí)上，不但此前曝出與巴菲特共進(jìn)晚餐的消息讓趙丹陽(yáng)的名字屢屢見(jiàn)報，而香港創(chuàng )業(yè)板股票物美商業(yè)(08277HK)則徹底“暴露”了趙丹陽(yáng)在資本市場(chǎng)的最新“行蹤”。

　　港交所的權益披露顯示，赤子之心資產(chǎn)管理有限公司于7月25日買(mǎi)入了302萬(wàn)股物美商業(yè)，令持股量由5月初的8.66%提升至9.5%。在其他機構撤離之時(shí)，趙丹陽(yáng)仍堅定地連續5次加倉，顯示出他對該股強烈看好。

　　部分私募加入“抄底大軍”

　　一位此前極度悲觀(guān)的私募基金經(jīng)理，接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“我認為奧運會(huì )期間股指至少能到3300點(diǎn)以上，就是說(shuō)反彈一定會(huì )有，但幅度不會(huì )特別大�！�

　　另外一位剛剛“空轉多”私募基金經(jīng)理給記者指出了三個(gè)轉多的理由：第一，奧運期間政策面一定暖風(fēng)頻傳，不排除有實(shí)質(zhì)性利好。臨近奧運，政策面出臺利空的可能性非常小，管理層希望股市穩定的愿望非常強烈，輿論救市的手段一用再用便是明證。最高決策層也明確提出保持股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩定發(fā)展，在關(guān)鍵時(shí)刻出臺實(shí)質(zhì)性利好的可能性很大。第二，奧運會(huì )是全世界的大事，經(jīng)驗證明股市向來(lái)會(huì )以紅盤(pán)來(lái)迎接重大盛事。第三，大部分股票的估值確實(shí)很合理了，只要經(jīng)濟不發(fā)生重大悲觀(guān)變化，市場(chǎng)內在就有技術(shù)性的反彈需求。

　　奧運利好有限

　　在牛市中，可以有適度的瘋狂；在熊市中，應時(shí)刻保持清醒。國家主席胡錦濤8月1日在人民大會(huì )堂接受了來(lái)自世界各國媒體的聯(lián)合采訪(fǎng)時(shí)，認為不宜過(guò)高估計奧運對中國經(jīng)濟的影響。毫無(wú)疑問(wèn)，這是對我國宏觀(guān)經(jīng)濟客觀(guān)的評述。在通貨膨脹加劇的時(shí)刻，在上市公司業(yè)績(jì)增速明顯大幅回落的2008年，奧運會(huì )利好有限，其實(shí)每個(gè)投資者都或多或少地知道，但總有一些人會(huì )去賭反彈的高度。希望參與的投資者能清醒地認識到其中的風(fēng)險，在未來(lái)追逐反彈的過(guò)程中保留一絲警惕。

　　A股底部還有多遠

　　趙丹陽(yáng)上一次堅定唱多并組建赤子之心私募基金是在2004年，但A股市場(chǎng)底部是到2005年下半年才真正出現。也就是說(shuō)，真正的底部往往是在幾乎所有人都絕望的時(shí)刻才會(huì )出現�，F在距離牛市的頂峰剛剛過(guò)去還不足一年，盡管跌幅已經(jīng)相當巨大，但考慮到那一輪指數就足足漲了六倍多的牛市，目前的跌幅似乎很難說(shuō)就是底部了。

　　盡管本輪熊市的底部還不知所在，但是，經(jīng)歷了瘋狂的暴跌后，第一輪下跌可以說(shuō)已告一段落。在各種利好的頻繁沖擊下，2566點(diǎn)很可能成為一個(gè)階段性底部，但投資者需要保持清醒，這個(gè)底部并不牢靠，第一，作為熊市中的一個(gè)階段性的底，反彈空間必然有限；第二，這波反彈更適合專(zhuān)業(yè)機構做結構性調倉，倉位也都不會(huì )很高，由于選股難度很高，所以并不適合中小投資者大規模參與。

　　公募基金態(tài)度轉變不一定是底部

　　做空陣營(yíng)瓦解股指收陽(yáng)

　　中信證券自營(yíng)席位屢次與QFII聯(lián)手出現在抄底席位榜上，只要二者同時(shí)出現開(kāi)始抄底，市場(chǎng)均出現或大或小的一波反彈行情，這兩個(gè)“抄底”明星是否一起出現，也成為判斷反彈是否來(lái)臨的一個(gè)信號。已連續多次聯(lián)手的“雙劍”席位QFII和中信自營(yíng)席位，7月終于徹底公開(kāi)抄底意圖，大手筆地聯(lián)手對金融股進(jìn)行地毯式“掃貨”，堅定做多這波反彈行情。

　　另一方面，從交易數據統計顯示結果來(lái)看，做空陣營(yíng)正加速瓦解。指南針TOPVIEW提供的成交數據顯示，一向與保險資金并肩作戰樂(lè )此不疲做空A股的基金，終于在7月下旬開(kāi)始認同市場(chǎng)的反彈，與原來(lái)的“空頭盟友”保險資金拉開(kāi)距離，突然反手做多，加入到了積極買(mǎi)入的隊伍中�；�金態(tài)度轉變宣告“空軍聯(lián)盟”瓦解。

　　華夏基金全線(xiàn)加倉

　　7月下旬，基金對市場(chǎng)的態(tài)度驟然轉變，尤其是華夏基金旗下數只基金全線(xiàn)買(mǎi)入。

　　根據德圣基金研究中心的測算，華夏基金旗下華夏大盤(pán)精選倉位增長(cháng)超過(guò)4.31%，同期，華夏平穩增長(cháng)基金倉位增長(cháng)了4.18%，華夏行業(yè)無(wú)獨有偶，上半年股票型基金業(yè)績(jì)冠軍東吳價(jià)值雙動(dòng)力股票倉位也大增7.35%。加倉2.63%，華夏藍籌加倉2.5%，華夏紅利加倉1.67%，華夏復興加倉0.99%。無(wú)獨有偶，東吳價(jià)值雙動(dòng)力上周股票倉位也大增7.35%。盡管7月基金總體看仍是凈賣(mài)出，但7月下旬已經(jīng)轉為凈買(mǎi)入。

　　7月八成基金實(shí)現正收益

　　記者統計，截至7月31日，八成以上基金在7月份實(shí)現了正收益。當然，基金凈值反彈是由于股市的回暖。

　　基金買(mǎi)入不一定是底部

　　雖然基金呈現凈買(mǎi)入狀態(tài)，但不代表底部已出現，甚至不能表示基金堅定看多。凈買(mǎi)入較多的基金絕大多數倉位較輕，而倉位較重的基金還有凈賣(mài)出。在前景不明朗階段，各家基金的倉位有向平均水平集中的傾向。并且，基金的平均倉位水平仍很低，還沒(méi)有出現基金大規模策略性建倉的跡象。因此，不可簡(jiǎn)單認為底部已出現。(記者高晨)