近期,一些市場(chǎng)人士將股市低迷歸咎于新股發(fā)行,認為一級市場(chǎng)大量分流二級市場(chǎng)資金,甚至建議暫停新股發(fā)行。但從上海證券交易所的有關(guān)市場(chǎng)統計數據來(lái)分析,今年以來(lái)滬市股票一級市場(chǎng)資金充裕,大盤(pán)股的發(fā)行并未導致大量資金從二級市場(chǎng)退出,市場(chǎng)受到的影響主要來(lái)自心理層面。
統計顯示,截至8月中旬,滬市今年共發(fā)行新股5家,籌資總額757.84億元,與去年同期發(fā)行13家,籌資1541.93億元相比銳減。與此同時(shí),滬市新股申購年化收益率為1.32%,滬深兩市年化收益率為3.22%。通過(guò)對相關(guān)數據分析可以發(fā)現,今年以來(lái)滬市股票一級市場(chǎng)主要呈現四大特征。
第一,一級市場(chǎng)資金充裕。數據顯示,今年滬市發(fā)行的5只新股,其網(wǎng)上申購中簽率基本呈現持續下降的趨勢。其中,按發(fā)行先后來(lái)看,中煤能源中簽率最高,為0.73%;隨后發(fā)行的中國鐵建、金鉬股份、紫金礦業(yè)、中國南車(chē)中簽率分別為0.64%、0.32%、0.37%、0.27%。由此可見(jiàn),投資者參與新股認購的熱情相當高。
從網(wǎng)上新股凍結資金來(lái)看,中煤能源、中國鐵建網(wǎng)上凍結資金均超過(guò)2.7萬(wàn)億元;金鉬股份、紫金礦業(yè)兩只新股網(wǎng)上凍結資金都在2萬(wàn)億左右;中國南車(chē)是1.91萬(wàn)億元。平均每只新股的網(wǎng)上凍結資金達2.31萬(wàn)億元,網(wǎng)下凍結資金平均有2750億元。這些數據均表明一級市場(chǎng)的資金面比較樂(lè )觀(guān)。
第二,大盤(pán)股發(fā)行并未導致大量資金從二級市場(chǎng)退出。上證所通過(guò)對新股上網(wǎng)發(fā)行前4個(gè)交易日(包括發(fā)行當日)參與網(wǎng)上申購賬戶(hù)交易行為分析發(fā)現,雖然該類(lèi)賬戶(hù)在4個(gè)交易日中基本呈現凈賣(mài)出,但其金額相對申購金額而言,比重較小。分析人士稱(chēng),這說(shuō)明參與新股申購并未導致二級市場(chǎng)資金大量流出。此外,在近期中國南車(chē)發(fā)行過(guò)程中,上述兩個(gè)數據均低于今年的市場(chǎng)平均水平,這說(shuō)明當市場(chǎng)處于弱市格局時(shí),新股發(fā)行對二級市場(chǎng)資金面的影響并未出現增強的趨勢。
第三,未出現為承接新股上市大量資金退出二級市場(chǎng)的現象。上證所通過(guò)對新股上市前3個(gè)交易日新股購買(mǎi)賬戶(hù)(指在新股上市首日買(mǎi)入新股的賬戶(hù))交易行為分析顯示,為承接新股上市大量資金退出二級市場(chǎng)的現象并未發(fā)生。今年以來(lái),新股購買(mǎi)賬戶(hù)在新股上市前3個(gè)交易日累計凈賣(mài)出24.63億元,僅占新股首日成交金額的4.89%。數據顯示,中國南車(chē)上市前從二級市場(chǎng)退出資金僅1.53億元,占比處于相對較低的水平。這說(shuō)明即使在弱市格局下,大盤(pán)新股上市對二級市場(chǎng)的壓力并未增強。
第四,中國南車(chē)創(chuàng )A、H股發(fā)行折價(jià)率新低,A、H股高折價(jià)率發(fā)行的現象有所改觀(guān)。中國南車(chē)是繼中國中鐵、中國鐵建之后第三只“先A后H”公司,三家公司A股發(fā)行價(jià)格較H股發(fā)行價(jià)分別折價(jià)4.48%、12.82%、7.48%, A、H股發(fā)行折價(jià)率呈現逐步降低的趨勢?紤]到香港是一個(gè)成熟的證券市場(chǎng),A、H股發(fā)行價(jià)格趨于一致,說(shuō)明A股發(fā)行價(jià)格正趨向市場(chǎng)化。
業(yè)內專(zhuān)家表示,雖然在市場(chǎng)低迷的情況下,發(fā)行新股,增加市場(chǎng)供應,對市場(chǎng)會(huì )產(chǎn)生一定的影響,然而數據顯示新股發(fā)行并沒(méi)有明顯分流二級市場(chǎng)資金,其引發(fā)的效應主要還是在心理層面。
事實(shí)上,自“新老劃斷”后,A股市場(chǎng)先后引入了一大批超級大盤(pán)股,從目前的情況來(lái)看,這些超級“航母”對市場(chǎng)的發(fā)展起到了積極推動(dòng)作用。統計顯示,近兩年上市的新股目前占滬市市價(jià)總值55.62%,占流通市值27.67%。今年一季報數據顯示,這些新股凈利潤總額占市場(chǎng)整體的69.12%,專(zhuān)業(yè)機構持有這些新股的市值占其持股市值的25%。凡此種種均說(shuō)明,優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行上市是證券市場(chǎng)健康發(fā)展的根本,投資者對這些企業(yè)也有著(zhù)較強的需求。(周松林)

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