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　　“準備好撿帶血的籌碼沒(méi)有?”昨日一基金人士向記者笑稱(chēng)。

　　昨日滬深股市再度陰跌,逼近前低,距離上一輪牛市的頂點(diǎn)2245點(diǎn)只有一步之遙。雖然不少研究報告和基金觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)估值大幅下跌后已經(jīng)合理,長(cháng)期建倉機會(huì )已經(jīng)來(lái)臨,但是從交易信息看,基金當前依然采取波段操作的謹慎態(tài)度。不少市場(chǎng)人士認為,在全球經(jīng)濟景氣的下滑尚沒(méi)有見(jiàn)底之前,市場(chǎng)難見(jiàn)趨勢性機會(huì ),參與階段性反彈成為常規盈利模式。

　　　　對大小非征暴利稅?證監會(huì )不認可

　　對于跌跌不休的市場(chǎng),投資者對于救市的企盼越來(lái)越強烈。在當前的環(huán)境中,針對流動(dòng)性不足的直接救市和放松宏調刺激經(jīng)濟成為兩大關(guān)注焦點(diǎn)。但是從昨日的信息來(lái)看,管理層的舉措比市場(chǎng)的預期還是“慢半步”。

　　日前,央行在其網(wǎng)站發(fā)布名為《引導貨幣信貸合理增長(cháng),優(yōu)化信貸結構,加大對“三農”、小企業(yè)、災后重建的信貸支持》的新聞稿稱(chēng),將引導貨幣信貸合理增長(cháng),“保持必要的總量調控力度”。多位專(zhuān)家指出,央行的表態(tài)意味著(zhù)短期內貨幣政策不會(huì )明顯松動(dòng),從緊貨幣政策仍將繼續。

　　另外,雖然《人民日報》發(fā)表訪(fǎng)談文章,文中有經(jīng)濟學(xué)家建言對“大小非”開(kāi)征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級市場(chǎng)投資者所持股份區分為兩類(lèi)性質(zhì)不同的股票———控股股權和普通股權并分離交易平臺。但據媒體報道,證監會(huì )相關(guān)人士對此建議并不認可,稱(chēng)對“大小非”的政策將堅持原有施政態(tài)度。

　　在低迷的人氣中,消息面的利空讓市場(chǎng)再次跌入泥潭當中。昨日上證綜指纏繞著(zhù)2300點(diǎn)波動(dòng),最高點(diǎn)也一度觸及2329點(diǎn),最低達到前期低點(diǎn)2284點(diǎn),但未擊穿,盤(pán)中熱點(diǎn)輪換,讓本已疲弱的市場(chǎng)再度疲于奔命,找不著(zhù)方向感。成交量不足是制約昨日股指停滯不前的重要因素,雖然盤(pán)中個(gè)股出現普漲局格,也沒(méi)能改變成交量問(wèn)題。

　　　　優(yōu)質(zhì)抗跌股補跌基金低位等籌碼

　　伴隨著(zhù)市場(chǎng)下跌的,是再度響起的唱多之聲。

　　國泰基金在其最新的策略報告中稱(chēng),“目前市場(chǎng)估值水平與海外成熟市場(chǎng)已經(jīng)比較接近,已具有長(cháng)期投資價(jià)值,戰略性的建倉機會(huì )已經(jīng)來(lái)臨,雖然宏觀(guān)經(jīng)濟的不確定性仍然制約市場(chǎng)的短期走勢,但從長(cháng)期看,市場(chǎng)的風(fēng)險已經(jīng)很小。9月份以后將迎來(lái)政策的敏感期,預期政府將逐步放松宏觀(guān)緊縮政策,這有利于市場(chǎng)走穩�！�

　　實(shí)際上,隨著(zhù)奧運會(huì )之后基金發(fā)行冰封期結束,基金再度密集發(fā)行,之前被禁聲的基金公司,近期的言論開(kāi)始逐漸高調起來(lái)。但是自相矛盾的是,雖然一邊大力唱多,但是從交易信息來(lái)看,基金自己仍在大玩波段,明顯對后市信心不足。導致近期A(yíng)股走勢起伏,有較大上漲后緊接著(zhù)就是下跌。8月20日和8月21日的走勢就是如此,而最近出現這種現象的就是8月29日和9月1日這兩日。

　　大智慧TopView數據顯示,在日前大盤(pán)跌破2300點(diǎn)后,基金、保險和QFII三大機構資金連續流入市場(chǎng),但在上周五一直做多的基金,卻突然“翻臉”做空。由于主力之一的基金突然做空,上周五三大機構累計成交78.46億元資金凈流入僅7113萬(wàn)元。

　　據統計,經(jīng)過(guò)連續5天的凈買(mǎi)入,基金在上周五突然做空。8月29日基金成交額達67.63億元,總體買(mǎi)入32.29億元,賣(mài)出35.33億元,凈賣(mài)出3.04億元。據大智慧研究所分析,根據基金近幾天的交易情況來(lái)看,在近期的幾次下跌中,有部分基金抄底,而8月29日趁上漲賣(mài)出的可能正是這部分基金所為。

　　值得關(guān)注的是,近期暴跌的都是基金扎堆的重倉股。作為中小板龍頭的蘇寧電器,繼周一跌停后,昨日再度大跌8.43%；而作為防御性品種的貴州茅臺,近期也陰跌不休,昨日創(chuàng )下調整以來(lái)的新低129.99元。

　　而申銀萬(wàn)國證券策略分析師安昀認為,在當前環(huán)境下,各個(gè)行業(yè)的估值差異有逐步縮小的趨勢,一些抗跌優(yōu)質(zhì)股的估值優(yōu)勢在慢慢消逝�！霸谛苁挟斨�,強勢股的補跌幾乎難以避免,之前跌得少,現在就跌得多”,萬(wàn)聯(lián)證券研發(fā)中心總經(jīng)理黃曉坤表示。

　　　　散戶(hù)冬眠2000點(diǎn)或受考驗

　　“基金都開(kāi)始玩波段了,散戶(hù)就可以冬眠了”,一位網(wǎng)友昨日在中國上市公司調研網(wǎng)上發(fā)言自嘲。但是基金經(jīng)理們也表示無(wú)奈,在熊市當中,采取買(mǎi)入持有策略并非最好選擇。利用流動(dòng)性不足的時(shí)機,趁跌買(mǎi)入散戶(hù)帶血的籌碼,趁反彈賣(mài)出,已經(jīng)成為以基金為代表的機構投資者當前的策略。

　　國信證券首席策略分析師湯小生預計市場(chǎng)在“期盼與失望”之間的徘徊仍將繼續,建議耐心等待以及前期提及的逢跌買(mǎi)入的“左邊建倉”策略是較佳的行為準則。安昀則分析稱(chēng),9月市場(chǎng)弱勢整理的概率比較大,在不考慮外生刺激的情況下,市場(chǎng)將在2000-2300之間波動(dòng)。他表示,A股估值雖然早已大幅下跌,但是經(jīng)濟景氣的下滑才剛剛開(kāi)始。若2010年經(jīng)濟見(jiàn)底的判斷成立,那么至少在2009年中期之前,市場(chǎng)難見(jiàn)趨勢性機會(huì ),參與階段性超跌反彈成為常規盈利模式。

　　擅長(cháng)技術(shù)分析的南京證券廣州先烈中路營(yíng)業(yè)部策略分析師古振華則分析認為,由于近期股指在2300—2500點(diǎn)反復已近一個(gè)月,成為又一成交密集區,一旦股指跌破前期低點(diǎn)2284.58點(diǎn)并破位下行,2300點(diǎn)上方將成為未來(lái)的阻力位,作為向下打開(kāi)空間的需要,2001年牛市的最高點(diǎn)2245點(diǎn)將面臨直接的考驗,而且,由于2245點(diǎn)距離2300點(diǎn)阻力位也只有50點(diǎn)的距離,其承受的壓力將會(huì )很大并有可能不保,為以后的反彈提供空間,股指必須下行,脫離2300-2500的成本密集區域,所以股指有考驗2000點(diǎn)的可能,只有在2100-2000點(diǎn)才有短線(xiàn)搶反彈的可操作性。

　　“目前制約股市的核心問(wèn)題是經(jīng)濟增速下滑尚未見(jiàn)底和市場(chǎng)信心的缺失,大盤(pán)上行突破走強暫時(shí)缺乏市場(chǎng)基礎,市場(chǎng)仍然存在調整壓力,不排除未來(lái)指數破位下行的可能,估計本月指數波動(dòng)的主要區間是2000-2400點(diǎn)”,古振華建議,將倉位減至最低,現金為王,觀(guān)望為上,如果沒(méi)有極度深跌,不要輕易出手。

　　　　鏈接

　　　　證監會(huì )回應發(fā)改委:

　　　　沒(méi)必要對“大小非”征暴利稅

　　在《人民日報》昨日發(fā)表對發(fā)改委經(jīng)濟研究所研究員李琨的訪(fǎng)談中,李琨要求對“大小非”開(kāi)征暴利稅,并建議將“大小非”所持股份與二級市場(chǎng)投資者所持股份區分為兩類(lèi)性質(zhì)不同的股票———控股股權和普通股權并分離交易平臺。證監會(huì )有關(guān)人士昨日表示對“大小非”的政策將堅持原有施政態(tài)度,不會(huì )因此改變。

　　“大小非”解禁是否股市下跌的重要原因?李琨認為,以“大小非”為主體的凈賣(mài)出力量遠遠大于以基金為主體的買(mǎi)入力量,這是股指之所以持續調整的一個(gè)重要原因。上述證監會(huì )人士認為,股市下跌的主要原因在于國內外經(jīng)濟放緩、油糧價(jià)格上漲、次貸危機等因素,“大小非”不是股市調整的主因。從中國證券登記結算公司提供的公開(kāi)數據來(lái)看,“大小非”解禁后減持數量并非占股市交易主力。

　　是否需要對“大小非”減持行為開(kāi)征暴利稅?李琨的觀(guān)點(diǎn)很明確,因為“大小非”獲得成本低,只有純收益而無(wú)風(fēng)險,所以必須開(kāi)征暴利稅。他還表示,“大小非”所持股權,是傳統計劃經(jīng)濟體制下資源配置的結果,沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)交易環(huán)節。這種情況與市場(chǎng)經(jīng)濟條件下企業(yè)通過(guò)競爭獲得原始股溢價(jià)權有著(zhù)本質(zhì)的不同,理論上并不具有在二級市場(chǎng)上進(jìn)一步獲得股票溢價(jià)所得的權利。

　　證監會(huì )上述人士表示,沒(méi)必要對“大小非”開(kāi)征暴利稅,如果要開(kāi)征,那么應當平等地對所有證券投資所得都要征稅�！按笮》恰背钟泄蓹鄷r(shí)間長(cháng),也承擔了企業(yè)能否上市、能否盈利的風(fēng)險,和其他流通股一樣是平等的,而且國有大股東和其他類(lèi)別的大股東都向流通股股東支付了對價(jià)。

　　李琨認為,即使經(jīng)歷股改,“大小非”和流通股仍舊是不同股不同權,在此基礎上,他建議把A股的股份重新分為兩類(lèi),提出要區分股票性質(zhì),明確地為兩類(lèi)股票“正名”。即,將“大小非”所持股份與二級市場(chǎng)投資者所持股份區分為兩類(lèi)性質(zhì)不同的股票,前者根據其實(shí)際情況可考慮界定為控股股權,后者為普通股權。他要求分離大宗交易平臺,“大小非”不能無(wú)條件進(jìn)入流通股市場(chǎng)。

　　證監會(huì )的態(tài)度是,堅決反對已經(jīng)解決了的股權分置問(wèn)題,再搞出兩個(gè)分裂的市場(chǎng),再重新進(jìn)行“二次股改”,這等于顛覆股改成果。(記者賈肖明 付海燕)