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　　中新社北京九月五日電(記者 賈靖峰)中國證監會(huì )五日晚間發(fā)布《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券的規定》公開(kāi)征集意見(jiàn)。證監會(huì )新聞發(fā)言人在此間對記者表示，推行可交換債旨在引導“大小非”及大宗限售股份股東以股票作質(zhì)押，發(fā)行可交換債券，避免其急于拋售或不計成本拋售股票，以緩解股市壓力。

　　新規規定，可交換債發(fā)債人僅限于上市公司股東，發(fā)債金額不超過(guò)預備用于交換股票按募集公告前二十日均價(jià)的七成，發(fā)行結束之日起十二個(gè)月后方可交換為預備交換的股票，預備交換的股票在約定的換股期間應為無(wú)限售條件股份。

　　這位發(fā)言人說(shuō)，近期一些上市公司股東因經(jīng)營(yíng)出現資金困難，加之股市再融資遇阻，不得不拋售所持股票以解燃眉之需，現在這類(lèi)股東可通過(guò)發(fā)行可交換債獲得資金，無(wú)需拋售股票。

　　根據新規，債券投資者將在十二個(gè)月后分散逐漸交換成其持有的股票，這樣既可以避免直接對二級市場(chǎng)的沖擊，緩解“大小非”等限售股集中大規模上市對市場(chǎng)價(jià)格形成機制的沖擊，又可避免股東直接拋售造成股價(jià)下跌帶來(lái)的損失以及不能變現的風(fēng)險。

　　該發(fā)言人表示，可交換債事先鎖定了未來(lái)的換股價(jià)格，其持有者大多數是長(cháng)期看好公司、認同換股價(jià)格、具有價(jià)值判斷能力的投資機構，有助穩定市場(chǎng)預期，引導投資理念長(cháng)期化和理性化。

　　他預計可交換債將吸引證券投資基金、保險資金、社�；�金、養老基金、企業(yè)年金等長(cháng)期投資，因可交換債投資人將獲得按票面利率享受利息和按換股價(jià)格交換股票的期權，股價(jià)上漲，可分享收益，股價(jià)下跌，則可當作債券長(cháng)期持有直至到期。

　　新規要求發(fā)債人所持股票的上市公司最近一期末凈資產(chǎn)不少于人民幣三億元，最近一期末的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元，或者最近三個(gè)會(huì )計年度加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于百分之六，以防范不規范的小型公司股東發(fā)債風(fēng)險。

　　這位發(fā)言人還透露，截至今年八月底，內地已發(fā)行各類(lèi)債券一千五百二十五億元。今年股市大幅調整，股權融資困難，各類(lèi)債券的融資額已達再融資總額的五成左右，緩解了股市的融資壓力。(完)