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　　9月9日，中國人壽資產(chǎn)管理公司副總裁王軍輝在媒體見(jiàn)面會(huì )上表示：“從中長(cháng)期看，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了投資價(jià)值。下一階段，公司會(huì )考慮風(fēng)險與收益的關(guān)系，擇機加大權益類(lèi)投資比例�！�

　　多家機構在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此次保險機構高調入市的消息給市場(chǎng)帶來(lái)新的希望，可望再度成為資金流向的風(fēng)向標。實(shí)際上，目前A股市場(chǎng)的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場(chǎng)，投資價(jià)值正在逐步凸顯出來(lái)。

　　保險公司攜巨資準備入市

　　在此次會(huì )議上，王軍輝坦言，對于中國人壽的投資策略，須在滿(mǎn)足資產(chǎn)負債的前提下獲取適度的超額收益。

　　他說(shuō)，在保險資金投資渠道擴大的背景下，今年將加大公司債的投資力度�！敖衲甑墓�司債機會(huì )很好，證監會(huì )不斷出臺政策推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展，一些大公司的公司債也陸續發(fā)行，比如中國電信的公司債，對我們來(lái)說(shuō)是良好的配置機會(huì )�！�

　　除了中國人壽之外，其他保險公司也加快了入市的準備。繼上周放行國元農險和天安保險委托入市后，中國保監會(huì )于9月8日披露，安信農業(yè)保險公司、信誠人壽保險公司獲準放行，可以通過(guò)委托第三方的形式開(kāi)展股票投資。

　　市場(chǎng)人士指出，在沉寂一段時(shí)間后，此舉在一定程度上可以理解為保險資金即將對A股市場(chǎng)進(jìn)行“抄底”的前奏。

　　值得注意的是，中國證監會(huì )主席尚福林日前撰文指出，下半年及今后一段時(shí)間，證監會(huì )將努力提高保險資金、社�；�金、企業(yè)年金等機構資金的入市比例。據統計，今年保監會(huì )已累計批準陽(yáng)光人壽、太平洋安泰、招商信諾等13家中小保險公司的股票投資方案。

　　A股估值接近成熟市場(chǎng)水平

　　光大證券保險行業(yè)分析師肖超虎認為，“從保資目前的舉動(dòng)看，應該是保監會(huì )認可市場(chǎng)安全的一個(gè)信號�！�

　　伴隨著(zhù)股市的接連下跌，A股市場(chǎng)的吸引力日益上升。AH股溢價(jià)指數近日創(chuàng )出105.79點(diǎn)新低，當前A股股價(jià)對H股股價(jià)溢價(jià)正在逐步消失，A股的平均估值水平已經(jīng)接近成熟市場(chǎng)。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，A股對H股溢價(jià)2007年曾超過(guò)了100%，而目前又回落到了10%以下，說(shuō)明目前A股市場(chǎng)進(jìn)入了價(jià)值平衡區，現在已經(jīng)回到合理區域。

　　相關(guān)數據顯示，截至9月1日收盤(pán)，滬綜指的靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率分別為16.82倍和14.23倍，低于標普500，與日經(jīng)指數的市盈率水平差別不大。藍籌股云集的上證50，平均市盈率也已降至17倍，而其中更是有兩成處于10倍以下。

　　國泰君安分析師對此表示，“A股高估值問(wèn)題已經(jīng)不存在，估值水平雖未到達歷史最低水平，但已處于底部區域，考慮到A股未來(lái)盈利增速，我們認為已經(jīng)被低估�！�

　　“摩根士丹利全球國際指數的市盈率在15倍左右。與上證50相比，也就是10%至15%之間的差距。我們目前的估值水平與全球新興市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)非常接近了”。從事證券咨詢(xún)業(yè)務(wù)的中證投資指出，“目前股市處在合理低估的水平上，值得投資者長(cháng)期關(guān)注�！�

　　分析人士強調，不同的市場(chǎng)應該有不同的估值標準，假定以10倍PE為成熟市場(chǎng)合理估值，并不能就此判斷所有市場(chǎng)都應該以10倍PE為估值合理的標準。而目前A股對H股估值趨向接近，至少可以說(shuō)明A股正在進(jìn)入價(jià)值區域。

　　提振信心是A股突圍之路

　　業(yè)界的一個(gè)共識是，目前的市場(chǎng)不只是估值水平的問(wèn)題，更重要的是投資者信心問(wèn)題。投資市場(chǎng)是一個(gè)信心市場(chǎng)，沒(méi)有了信心，估值體系不過(guò)是一層窗戶(hù)紙，一捅就破。

　　東方證券分析師鐘建表示，對于目前的市場(chǎng)，投資者要保持信心，不要過(guò)于恐慌。他說(shuō)，此前影響股市的惡劣環(huán)境已經(jīng)有所改善。從國際環(huán)境看，美國政府接管“兩房”，采用國家干預措施緩解外部危機；從國內看，大小非方面，管理層通過(guò)大宗交易、可交換債發(fā)行等方式逐步解決，在8月下跌中，大小非減持力度有限；面對上市公司業(yè)績(jì)下滑的風(fēng)險，管理層也在宏觀(guān)調控方面出臺一系列措施，保障經(jīng)濟增長(cháng)。

　　分析人士指出，此前的一次次反彈之所以都以失敗告終，根源就是缺乏一個(gè)足以提振全體投資者信心的重大利好，沒(méi)有把大家的力量擰成一股繩來(lái)推動(dòng)股指走高，從而形成市場(chǎng)真正的底部。而這個(gè)特大利好，可能是進(jìn)一步減免印花稅，也可能是設立平準基金，還有可能是股指期貨的推出。(記者:張漢青 陳圣莉)