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     股市漫畫(huà)：平準基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　上周全球金融市場(chǎng)遭遇了史上最黑暗的一周。在道瓊斯指數創(chuàng )下單周歷史上最大跌幅18%后，全球主要股指相繼暴跌，甚至至少有7個(gè)國家暫停股市交易。而A股也難獨善其身，上周滬指再度狂瀉12.78%，創(chuàng )1996年來(lái)第二大周跌幅。迄今為止，全球股市市值已蒸發(fā)超過(guò)25萬(wàn)億美元。

　　面對空前的股市暴跌，全球各國上周都采取了從聯(lián)合降息到銀行國有化等一系列強力救市舉措，這種趨勢仍將延續。上周末，G7和G20集團于10月11日在華盛頓舉行會(huì )談后發(fā)布共同聲明稱(chēng)，將“動(dòng)用所有經(jīng)濟和金融手段，確保金融市場(chǎng)的穩定和健康運行”。同期舉行的IMF部長(cháng)級會(huì )議宣布，支持上述聲明。

　　同樣，A股市場(chǎng)在進(jìn)入9月后，也加大了拯救力度：?jiǎn)芜呎魇沼』ǘ�，央行降息及降保證金率政策“雙管齊下”，免征利息稅，提高上市公司分紅比例……A股市場(chǎng)平準基金救市的呼聲正一浪高過(guò)一浪。

　　“推出越快越好”

　　“針對全球經(jīng)濟形勢，美英等國紛紛推出穩定基金，或是以國家注資的方式使金融機構國有化，這說(shuō)明國家干預成為這次解決各國金融危機的基本模式之一�！� 《中國改革》學(xué)術(shù)顧問(wèn)、著(zhù)名發(fā)展戰略專(zhuān)家武建東直言，在中國資本市場(chǎng)生死存亡的時(shí)刻，以穩定基金(俗稱(chēng)平準基金)的方式直接干預市場(chǎng)，是十分必要的。

　　十七屆三中全會(huì )10月9日至12日在北京舉行，全會(huì )強調我國總體形勢是好的，經(jīng)濟保持較快增長(cháng)，金融業(yè)穩健運行，我國經(jīng)濟發(fā)展的基本態(tài)勢沒(méi)有改變。要求采取靈活審慎的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，著(zhù)力擴大國內需求特別是消費需求，保持經(jīng)濟穩定、金融穩定、資本市場(chǎng)穩定，保持社會(huì )大局穩定。

　　“在此次三中全會(huì )上，保持資本市場(chǎng)穩定是新近提出的，其戰略意義十分重要，也揭示了監管層的核心穩定方向�！蔽浣�東根據經(jīng)濟分析后判斷，投資者期盼推出平準基金的愿望即將達成。

　　“平準基金推出當然是越快越好，最好能在10月底之前推出�！蔽浣�東表示，從近期監管層的動(dòng)作來(lái)看，已經(jīng)顯現出我國金融決策有加速的趨勢，“不能慢半步，要快一步”。

　　“在現在這樣的非常時(shí)期，就應該打破傳統理念，動(dòng)用一切可能的手段來(lái)穩定市場(chǎng)，恢復投資者的信心�！薄度A夏時(shí)報》總編、著(zhù)名經(jīng)濟評論家水皮把平準基金稱(chēng)為穩定市場(chǎng)的“定海神針”。他認為，我國A股市場(chǎng)是全球唯一有資金的地方，但我國今年的跌幅卻是全球最大的，“這簡(jiǎn)直是悲劇”，如果監管層能夠表現出信念，盡快拿出真金白銀，信心問(wèn)題能夠解決了，我國或許能率先走出當前困局。

　　規模在一萬(wàn)億元以下

　　那么，一旦平準基金推出，該部分資金又將會(huì )從何而來(lái)呢？

　　“該部分資金可能來(lái)自三方面�！� 水皮表示，其一是財政部撥款，其二是匯金公司，其三是中國證券投資者保護基金公司。

　　“由中投公司結匯后，轉成人民幣進(jìn)入市場(chǎng)，也是有可能的�！焙赀h證券分析師唐永剛稱(chēng)。

　　“如果我國建立一個(gè)統一的穩定基金，那么中國穩定資金將會(huì )以多元、多組合的形式出現�！背�了市場(chǎng)人士提出了三部分資金渠道外，武建東認為，社�；�金也可能“入選”，“甚至包括各地方政府，也可能組織資金增持其地方國資委監管企業(yè)股份�！�

　　而對于平準資金的規模，武建東判斷應在幾千億至一萬(wàn)億元之間，“資金不一定會(huì )全部投入股市，推出平準基金主要是針對投資者信心的提升�！�

　　“像匯金增持原本是好事，但由于其所購股票的數量和所購資金量有限，所以起不到太大的作用�！碧朴绖偪紤]到滬深兩市流通市值及換手率，認為5000億左右的規模會(huì )比較合適，“最起碼要在3000億元以上”。

　　“平準基金只是一種象征，市場(chǎng)并不缺錢(qián)�！彼�皮則指出，三四千億元資金就夠了。

　　此外，對于哪類(lèi)股票最能受到平準基金青睞，市場(chǎng)人士普遍認為，能最便捷推動(dòng)股指的大盤(pán)藍籌股將成為首選。(來(lái)源：東方早報 記者 葛佳 )

　　名詞解釋

　　平準基金(Stock Market Stabilization Fund)，也稱(chēng)股市干預基金(Stock Market Intervention Fund)，是政府通過(guò)特定的機構以法定方式建立的基金，通過(guò)在股票市場(chǎng)的逆大盤(pán)指數方向操作來(lái)熨平證券市場(chǎng)非理性的劇烈波動(dòng)，達到穩定證券市場(chǎng)的目的。

　　平準基金既符合國際慣例又行之有效。從國際經(jīng)驗方面看，日本、韓國和我國的香港、臺灣地區均有平準基金。香港的平準基金是在1998年成功阻擊國際熱錢(qián)襲擊之后建立的盈富基金，韓國政府于1990年設立了4兆億韓元股市安定基金和我國臺灣的5000億新臺幣“國安基金”。美國雖然沒(méi)有平準基金，但是有穩定股市的內在機制或者說(shuō)制度，比如專(zhuān)家經(jīng)紀人的做市功能就與平準基金的功能類(lèi)似。