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　　資本市場(chǎng)期待多部門(mén)“立體”維穩，需要多部委協(xié)調一致，共同出臺政策避免股市大起大落——

　　自2007年10月16日上證指數觸及6124點(diǎn)之后，滬深股市累計下跌了整整一周年，兩市最大跌幅分別達70.5%、68.8%。十七屆三中全會(huì )提出了經(jīng)濟、金融、資本市場(chǎng)“三個(gè)穩定”，其中，如何保持資本市場(chǎng)穩定應是投資者最關(guān)注的話(huà)題。

　　救股市就是救經(jīng)濟

　　中證投資分析師徐輝認為，救股市就是救經(jīng)濟。

　　這是因為，從我國目前的情況看，股市穩定了，金融也就穩定了，發(fā)展資本市場(chǎng)能更好地為促進(jìn)經(jīng)濟又好又快發(fā)展服務(wù)。

　　分析人士認為，股市下跌，最大的輸家是國家。一方面，國有股占據市場(chǎng)最大權重，股市下跌使得市值規模明顯下降，不僅老百姓的財富灰飛煙滅，國有資產(chǎn)也大幅縮水；另一方面，股市暴跌事實(shí)上制約了股市的融資功能，影響了資本市場(chǎng)資源配置功能的發(fā)揮，拉低了投資規模。2007年，我國A股市場(chǎng)籌資額高達7728億元，所投項目都符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策，極大地促進(jìn)了國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展，而2008年特別是下半年以來(lái)，受二級市場(chǎng)走勢的影響，股市籌資額急劇下降。

　　“毫無(wú)疑問(wèn)，金融危機深化到一定程度，一定會(huì )對實(shí)體經(jīng)濟、消費需求以及投資需求產(chǎn)生影響�！� 中國經(jīng)濟體制改革研究基金會(huì )秘書(shū)長(cháng)樊綱在“直擊華爾街金融風(fēng)暴”中表示，金融不能死。

　　一路綠燈出臺穩定措施

　　近一個(gè)月來(lái)，我國政府部門(mén)維護資本市場(chǎng)穩定的舉措不斷：9月15日，中國人民銀行同時(shí)下調貸款基準利率和存款準備金率。9月18日，財政部和國稅總局宣布，自19日起將證券交易印花稅由雙向征收改為向賣(mài)出方單邊征收；中央匯金公司同時(shí)表示，將從當日起在二級市場(chǎng)自主購入工行、中行、建行這三家銀行的股票；國資委也表示，鼓勵央企大股東回購和增持上市公司股票。9月21日，中國證監會(huì )發(fā)布上市公司回購股份補充規定征求意見(jiàn)稿，擬放松回購管制。這些利好的出臺，最終換來(lái)節前A股將近30%的反彈幅度。

　　“十一”長(cháng)假后，穩定政策繼續高效率出臺。先是中國證監會(huì )于10月5日晚宣布近期將啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)；繼而中國人民銀行于10月8日晚宣布，分別下調存款準備金率和存貸款基準利率，國務(wù)院同時(shí)決定自9日起免征利息稅。

　　然而，節后出臺的救市舉措并沒(méi)有產(chǎn)生預期的救市效果，上證綜指再度回到2000點(diǎn)以下。投資者一方面期待已經(jīng)出臺的政策盡快取得成效，另一方面，也期待繼續深化穩定政策，如取消紅利稅、印花稅等，減少股市資金的流出量。

　　期待“立體”維穩

　　周二全球股市普遍大幅上揚，我國股市高開(kāi)低走獨跌。市場(chǎng)人士把原因部分歸咎到國資委對央企審慎投資股票的要求，認為這與市場(chǎng)對央企加大增持、回購的期望不符合。對此，業(yè)內人士表示，維護資本市場(chǎng)穩定不應是某個(gè)監管部門(mén)的職責，需要多部委協(xié)調一致，共同出臺政策避免股市大起大落。

　　徐輝建議，未來(lái)的維穩措施應從推出三方面利好入手：一是增強投資者信心的利好；二是緩解經(jīng)濟下滑壓力的利好；三是長(cháng)期市場(chǎng)基礎建設方面的利好。

　　首先，增強市場(chǎng)信心方面的利好政策主要集中在鼓勵大股東增持、規范大小非解禁等方面。 統計顯示，目前已有90多家上市公司的控股股東增持了旗下上市公司的股票，部分上市公司高管也通過(guò)二級市場(chǎng)購入股票。

　　其次，緩解經(jīng)濟下滑壓力的利好政策，主要包括財政方面的減稅和推出大型經(jīng)濟刺激計劃，以及貨幣政策方面的繼續降低存款準備金率和利率等措施。中金公司宏觀(guān)分析小組預計，未來(lái)增值稅有望提供約1700億元的減免額，個(gè)人所得稅則可能降低500億-800億元的稅收。在貨幣政策方面，存款基準利率有望繼續下調1-3次，存款準備金率的下調空間則更大。同時(shí)，管理層還可能陸續對包括地產(chǎn)業(yè)在內的相關(guān)行業(yè)的宏觀(guān)政策松綁。

　　第三，加強長(cháng)期市場(chǎng)基礎性制度建設，這主要是加強市場(chǎng)的內在穩定機制。

　　中共中央黨校經(jīng)濟學(xué)部副主任趙振華建議，要深化市場(chǎng)經(jīng)濟體制改革，完善包括資本市場(chǎng)、要素市場(chǎng)等在內的市場(chǎng)機制體制，形成公正、透明的市場(chǎng)規則。他認為，這是保持我國宏觀(guān)經(jīng)濟平穩健康發(fā)展以及股市穩定的治本之策。無(wú)論股市，還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，其中暴露出來(lái)的問(wèn)題，更多的是市場(chǎng)機制不完善、政府干預過(guò)多、企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息不透明、缺乏市場(chǎng)定價(jià)機制等帶來(lái)的。因此，要真正轉變局面，必須從深化市場(chǎng)體制改革、健全和完善市場(chǎng)經(jīng)濟體制機制著(zhù)手。其實(shí)，從歷次美國政府對股票市場(chǎng)干預或其采用的所謂“救市”措施來(lái)看，也并不是簡(jiǎn)單地注入資金，而是將重點(diǎn)放在完善市場(chǎng)體系和市場(chǎng)規則上。(記者 申屠青南)