中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

     中新社發(fā) 穎慧 攝

　　在經(jīng)歷了短暫的反彈之后，滬深股市近期重歸跌途，由政策利好引發(fā)的反彈成果基本已被“抹”去。宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)是否會(huì )放緩，并在多大程度上影響到上市公司業(yè)績(jì)？國際金融市場(chǎng)波動(dòng)對我國股市的沖擊有多大？股市的內在穩定機制在哪些方面還需進(jìn)一步完善？對這些問(wèn)題的不確定，影響了很多投資者的信心。

　　經(jīng)濟發(fā)展基本態(tài)勢未變，上市公司業(yè)績(jì)仍有亮點(diǎn)

　　今年以來(lái)，股市下跌趨勢未變，但市場(chǎng)擔心的理由卻已悄然發(fā)生變化。上半年投資者關(guān)注通貨膨脹，目前，則更多地集中在經(jīng)濟增長(cháng)是否會(huì )下行。

　　對此，剛剛閉幕的黨的十七屆三中全會(huì )強調，我國總體形勢是好的，經(jīng)濟保持較快增長(cháng)，金融業(yè)穩健運行，經(jīng)濟發(fā)展的基本態(tài)勢沒(méi)有改變；要采取靈活審慎的宏觀(guān)經(jīng)濟政策，著(zhù)力擴大國內需求特別是消費需求。市場(chǎng)人士分析，這些重要信息反映了未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟政策的可能走向，預計今后一段時(shí)間內，刺激經(jīng)濟增長(cháng)，特別是著(zhù)力于擴大內需的政策將陸續出臺，這將有利于資本市場(chǎng)的穩定。

　　中信證券研究員程偉慶認為，與其他經(jīng)濟體相比，我國的經(jīng)濟運行更加穩健，不太容易受到危機的沖擊。盡管從經(jīng)濟周期波動(dòng)的角度分析，未來(lái)經(jīng)濟可能會(huì )出現一定程度的放緩，但歷史經(jīng)驗表明，股市的表現往往矯枉過(guò)正，對負面因素作出過(guò)度反應。面對經(jīng)濟增速放緩，宏觀(guān)經(jīng)濟政策轉向“保增長(cháng)、控通脹”符合各方預期，這對市場(chǎng)形成正面影響，股市可能將領(lǐng)先于經(jīng)濟企穩。

　　即使是市場(chǎng)預期較為悲觀(guān)的出口增長(cháng)，目前依然保持在一定水平之上。據海關(guān)最新統計數據，9月份我國出口增長(cháng)21.5%，當月進(jìn)口增長(cháng)21.3%。這是去年10月以來(lái)出口同比增速首次超過(guò)進(jìn)口增速。專(zhuān)家分析，雖然未來(lái)出口增長(cháng)放緩的壓力依然很大，但出口市場(chǎng)多元化對風(fēng)險的分散、國際市場(chǎng)對中國產(chǎn)品需求剛性較大等積極因素也不應忽視。

　　就市場(chǎng)關(guān)注的上市公司業(yè)績(jì)而言，根據陸續發(fā)布的今年三季度業(yè)績(jì)預告，雖然有一些公司的業(yè)績(jì)出現下滑，但也不乏“亮點(diǎn)”。日前，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，由于資產(chǎn)規模增長(cháng)，資產(chǎn)質(zhì)量穩定使風(fēng)險成本下降，利差擴大等原因，今年前三季度凈利潤大幅增長(cháng)，與上年同期相比增長(cháng)150%左右。南京銀行也發(fā)布公告，預計前三季度凈利潤同比增幅將超過(guò)85%。

　　據中信證券測算，按目前的息差水平計算，明年銀行業(yè)仍能保持一定的增幅。石油化工、航空等行業(yè)業(yè)績(jì)有望明顯增長(cháng)，周期性行業(yè)中的鋼鐵、航運則可能由于需求回落而出現業(yè)績(jì)下降。

　　滬深股市與國際市場(chǎng)短暫“共振”后，將更多地受自身因素影響

　　10月以來(lái)，全球資本市場(chǎng)出現了幾十年一遇的巨大波動(dòng)。受其影響，滬深股市也出現較大幅度下跌。很多投資者因而擔心，與A股市場(chǎng)相比，國際主要股指今年以來(lái)的下跌幅度并不大。如果國際股市持續下跌，是否會(huì )拖累A股再下臺階？

　　對此，中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長(cháng)吳曉求表示，我國資本市場(chǎng)的開(kāi)放程度有限，就這次金融危機對我國資本市場(chǎng)直接、短期的沖擊而言，程度是很有限的。從上市銀行披露的數據看，在金融危機中受到的直接損失不大。不過(guò)，相關(guān)上市公司的股價(jià)下跌幅度卻很大，這也從一個(gè)側面說(shuō)明，投資者當前的信心不足，對負面信息過(guò)于敏感。

　　程偉慶也認為，國際市場(chǎng)的波動(dòng)對A股市場(chǎng)傳導，主要通過(guò)金融市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟以及估值水平對比等渠道，其中金融市場(chǎng)的傳導最為直接。然而，由于我國金融市場(chǎng)的相對封閉，國際資本市場(chǎng)的波動(dòng)也就很難直接影響國內市場(chǎng)。因此，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷了近期與國際市場(chǎng)的短暫“共振”后，今后將更多地受自身因素的影響。

　　吳曉求進(jìn)一步分析，這次金融危機對我國實(shí)體經(jīng)濟運行的影響，則可能是長(cháng)期的、全面的，但同時(shí)也給我國經(jīng)濟增長(cháng)模式轉型、宏觀(guān)經(jīng)濟政策調整提供了契機，今后的經(jīng)濟增長(cháng)將更加依賴(lài)于內部需求。如果宏觀(guān)經(jīng)濟政策，包括財政支出結構、稅收政策以及貨幣政策能夠適時(shí)調整，向刺激內需方面轉化，經(jīng)濟就能夠保持健康穩定發(fā)展的態(tài)勢。這樣，資本市場(chǎng)的穩定也就有了良好的外部環(huán)境。

　　市場(chǎng)穩定還需制度進(jìn)一步完善

　　針對股市的運行狀況，近期政策面暖風(fēng)頻吹。中央匯金公司在二級市場(chǎng)增持銀行股、國資委支持央企增持上市公司股份、印花稅單邊征收、降息、下調銀行存款準備金率等先后出臺。此外，新股發(fā)行節奏調整、鼓勵上市公司分紅的政策也陸續實(shí)施。這些舉措對于穩定市場(chǎng)信心發(fā)揮了積極作用。

　　吳曉求認為，與美、英等國相比，我國目前并未出臺“深度”的救市政策，這是因為國內金融市場(chǎng)規模還不大，銀行體系比較穩定，沒(méi)有出現嚴重的危機。從股市的情況看，今年的下跌幅度較大，市場(chǎng)一直期望推出平準基金，但目前中央匯金公司對銀行股的結構性增持，央企大股東的增持以及上市公司的回購，已經(jīng)發(fā)揮了類(lèi)似于平準基金的作用。今后，可以考慮根據市場(chǎng)情況的變化，加大匯金的增持力度，從政策面上鼓勵大股東增持及上市公司回購，以增強市場(chǎng)穩定的力量。

　　大小非問(wèn)題依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據統計，截至今年8月，共有628只大小非減持，減持部分總市值約334.43億元，其中大非41只，小非587只。雖然從絕對金額來(lái)看，減持金額并不大，但對市場(chǎng)信心卻產(chǎn)生了嚴重影響。10月份，仍有50只股票解禁，解禁288.68億股，解禁壓力仍然較大。

　　經(jīng)濟學(xué)家韓志國表示，大小非作為A股市場(chǎng)特有的問(wèn)題，給市場(chǎng)帶來(lái)沉重壓力。如果大小非問(wèn)題不能得到妥善解決，即使今后國內國際經(jīng)濟形勢全面好轉，A股市場(chǎng)想要出現真正的逆轉也有一定難度。由于當初的股改契約，現在要否定大小非的流通權已有難度，但可考慮通過(guò)稅收杠桿的調節，使賣(mài)得越快、越多的大小非，稅收負擔越重，以在一定程度上延緩大小非對二級市場(chǎng)的沖擊。

　　東興證券研究員銀國宏也認為，大小非帶來(lái)的供求失衡，是引發(fā)股市低迷的核心因素之一。因此，大小非政策的變化對于今后市場(chǎng)態(tài)勢至關(guān)重要。目前，針對大小非減持，在交易規則方面已經(jīng)出現了有利于市場(chǎng)的變化，如大宗交易和可交換債券等。然而，這一問(wèn)題上還應該出現漸進(jìn)式乃至突進(jìn)式的制度變革，才可能使市場(chǎng)的穩定更有持續性。

　　此外，今年以來(lái)，大量新股跌破發(fā)行價(jià)，以及新股上市首日爆炒后連續暴跌等現象屢屢出現，也引發(fā)了人們對于新股發(fā)行制度和股票交易制度的反思。

　　市場(chǎng)人士認為，從促進(jìn)新股發(fā)行合理定價(jià)，避免新股帶來(lái)“增量”大小非，減少新股交易投機性等角度看，完善新股發(fā)行制度的要求也日益迫切。(許志峰)