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　　近期股指運行區間收窄，基本圍繞1800-2000點(diǎn)區間徘徊整理，顯示出市場(chǎng)在弱勢狀況下，努力尋求力保前期政策底城池不失的前提下有所突破。在現階段，雖然中長(cháng)期趨勢并不明朗，甚至對市場(chǎng)進(jìn)一步看淡的觀(guān)點(diǎn)占據上風(fēng)，但無(wú)可否認，隨著(zhù)內外部環(huán)境的有所好轉，市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入新一輪維穩階段。

　　市場(chǎng)顯現兩個(gè)新特點(diǎn)

　　一、整體市場(chǎng)趨于穩定。國慶長(cháng)假期間外圍市場(chǎng)的驚魂動(dòng)蕩讓眾多投資者心有余悸。在慶幸之余，也對A股市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響。受到外盤(pán)的影響，A股市場(chǎng)的震蕩即使振幅相對較小，但不可避免的重心也在不斷下移。尤其是2000點(diǎn)的失手，使得盤(pán)面趨弱的共識又反作用于盤(pán)面，形成相互推動(dòng)走低。

　　進(jìn)入本周以來(lái)，市場(chǎng)出現新變化。在全球政府不遺余力的救市政策拯救之下，外圍股市回暖，并屢屢出現單日的顯著(zhù)升幅。這在一定程度上穩定了A股投資者的信心。而國內政策方面積極信息已經(jīng)傳導。針對經(jīng)濟下行風(fēng)險，中央傳達了保經(jīng)濟增長(cháng)的決心。9月份CPI的繼續回落，給予貨幣政策更多的靈活空間。這些內外部的積極政策效應雖然短期內不足以扭轉市場(chǎng)趨勢，但在積極地促進(jìn)市場(chǎng)企穩。

　　整體市場(chǎng)運行上，外圍市場(chǎng)波動(dòng)的影響效應會(huì )逐步降低，A股市場(chǎng)運行會(huì )更為理性地思考國內外經(jīng)濟和股市的差異性，尋求自身運行規律的重新塑造。在宏觀(guān)經(jīng)濟政策放松的預期下，市場(chǎng)有望告別前期動(dòng)輒暴跌的走勢，進(jìn)入一段維穩期，

　　二、局部機會(huì )開(kāi)始呈現。在整體市場(chǎng)趨于穩定的情況下，市場(chǎng)機會(huì )有逐漸增加的跡象。從近期盤(pán)面分析，金融、地產(chǎn)、石化等仍然是決定股指走向的重要力量，但農業(yè)、醫藥等板塊的活躍增強了市場(chǎng)的局部可操作性�！吨泄仓醒腙P(guān)于推進(jìn)農村改革發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定》的出臺，明確了農村改革發(fā)展的方向，也決定了證券市場(chǎng)的熱點(diǎn)趨勢。近期盤(pán)面中，農業(yè)板塊走勢強于大盤(pán)，并激活了其他板塊的活躍；而金融、地產(chǎn)等大市值品種逐漸穩定的態(tài)勢可以穩定住大盤(pán)重心，有利于局部行情的產(chǎn)生。

　　策略上需要關(guān)注兩個(gè)方面

　　順應當前市場(chǎng)環(huán)境。在市場(chǎng)進(jìn)入維穩新階段，局部機會(huì )有所呈現的時(shí)機，必須注意到，在操作策略上需要關(guān)注兩個(gè)方面。

　　首先，政策動(dòng)向仍然是影響行情的重要因素。近期政策的密集度達到前所未有，不僅針對經(jīng)濟，更有針對證券市場(chǎng)的。在諸多政策出臺的時(shí)期，要更為理性地分析政策導向和效果。尤其在政策預期提前的情況下，需要關(guān)注政策預期落空對于行情的殺傷力。因此，在弱市階段沒(méi)有過(guò)去之前，市場(chǎng)自身的運行規律還有待確立，投資者應繼續關(guān)注政策動(dòng)向，防范系統性風(fēng)險仍然是目前策略上的首要任務(wù)。

　　其次，根據形勢發(fā)展及時(shí)調整關(guān)注點(diǎn)。在市場(chǎng)進(jìn)入新階段之后，新的主線(xiàn)、新的熱點(diǎn)涌現，代表資金關(guān)注焦點(diǎn)已經(jīng)有明顯的切換。隨著(zhù)融資融券推出預期加強，大盤(pán)藍籌板塊的人氣集聚度會(huì )不斷上升，而農村改革發(fā)展的推進(jìn)、醫療制度改革等制度改革的受益群體也將成為階段行情主導。只有順應市場(chǎng)趨勢的轉換，把握階段性熱點(diǎn)，才可能有效抵御市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險，取得較好的投資收益。

　　需要提醒的是，在現階段，關(guān)注市場(chǎng)的系統性風(fēng)險仍然要高于關(guān)注市場(chǎng)的局部性操作機會(huì )；而板塊之間的分化，代表在目前震蕩整理階段，資金對于未來(lái)行情熱點(diǎn)的判斷，切不可固守舊有思維。在現階段，熱點(diǎn)和盈利效應仍然是局部和不穩定的。(浙商證券 呂小萍)