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    2008年10月22日，滬深股市雙雙再跌。上證綜指和深證成指分別以1895.82點(diǎn)和6278.04點(diǎn)報收，較前一交易日收盤(pán)跌幅為3.20%和1.74%。 中新社發(fā) 攝記 攝

　　在政策面利好支持下，上證指數1800點(diǎn)附近二次探底成功概率較大

　　在經(jīng)歷“9·19”三大政策利好導致的井噴行情后，A股市場(chǎng)在近1個(gè)月逐波回落。盡管上證綜指昨日收盤(pán)點(diǎn)位較9月18日盤(pán)中低點(diǎn)1802點(diǎn)仍有約5%的空間，但深成指、深綜指、滬深300指數、中小板綜合指數等先行指標在近期已紛紛創(chuàng )出本輪調整的新低。而上證綜指近日也多次試探1900點(diǎn)整數關(guān)口，并最終在本周三破位，前期低點(diǎn)面臨考驗。上證綜指會(huì )不會(huì )跟隨深成指再創(chuàng )新低？市場(chǎng)近日將面臨方向性的選擇。

　　政策利好博弈經(jīng)濟減速

　　9·18三大政策利好之后，一系列刺激經(jīng)濟和股市的利好組合拳仍在不斷推出。如兩次降低利率和存款準備金率，出臺強農惠農政策，調高部分勞動(dòng)密集型和高技術(shù)含量、高附加值商品的出口退稅率，降低住房交易稅費，上市公司股東發(fā)行可交換公司債券進(jìn)入實(shí)施階段等等。但從近期公布的一系列宏觀(guān)經(jīng)濟數據來(lái)看，廣義貨幣供應量M2增速創(chuàng )三年新低，居民戶(hù)存款仍在繼續回流銀行，存款定期化趨勢明顯。拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)中，城鎮固定資產(chǎn)投資、尤其是房地產(chǎn)投資增長(cháng)速度出現下滑，居民消費扣除物價(jià)上漲因素有放緩跡象，9月份我國貿易順差同比增長(cháng)22.5%，創(chuàng )歷史新高，但這種增長(cháng)的主要原因卻是進(jìn)口的下降，而不是出口的快速上升。

　　而從上市公司三季度業(yè)績(jì)預告來(lái)看，預減和預虧比例有所增加，預增公司中，也有相當一部分前三季度增幅小于上半年增幅。因此，在不佳的宏觀(guān)經(jīng)濟數據和業(yè)績(jì)預期面前，管理層能否持續出臺具備實(shí)質(zhì)性的利好政策，以扭轉經(jīng)濟減速的趨勢，提振投資者信心，將是打破股市目前僵局的重要因素。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持能否擴散

　　前期匯金公司增持工、建、中三大行，以及中石油集團持續增持中石油A股，都對指數的成功企穩起到了關(guān)鍵作用。但更值得關(guān)注的是，市場(chǎng)自發(fā)產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)資本對二級市場(chǎng)股票的增持行為，這更能反映產(chǎn)業(yè)資本或“大小非”的真實(shí)意圖。在中兆投資相繼舉牌商業(yè)城和渤海物流之后，上市公司馬應龍近日又公告舉牌另一家同屬醫藥類(lèi)的上市公司羚銳股份，相關(guān)股票在二級市場(chǎng)的表現也明顯強于大盤(pán)。如果國有資本和民營(yíng)資本等各類(lèi)產(chǎn)業(yè)資本增持二級市場(chǎng)股票的行為能夠擴散，將有利于市場(chǎng)最終形成新的估值平衡。

　　此外，從盤(pán)面來(lái)看，近期幾次較有力度的反彈行情，都是金融、地產(chǎn)等權重板塊引領(lǐng)的，而其他板塊，如農林牧漁、醫藥板塊，雖然能聚集一定市場(chǎng)人氣，但對指數拉抬有限，而周期性明顯的有色金屬、煤炭等板塊，雖然對指數貢獻較大，但難以得到中長(cháng)線(xiàn)資金的青睞。因此，后期市場(chǎng)若期望有較為強勁的上漲行情產(chǎn)生，多方主力仍應啟動(dòng)以金融、地產(chǎn)為代表的人氣品種。

　　總體來(lái)看，筆者認為，上證綜指1802點(diǎn)作為全球金融危機集中爆發(fā)、國內投資者信心極度缺失下產(chǎn)生的低點(diǎn)，短期仍將具備較強支撐，在政策面利好的強力支持下，上證指數在1800點(diǎn)附近二次探底成功的概率將更大一些。(東海證券王凡)