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　　編者按：中國人民銀行決定，從10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3.87%下調至3.60%，下調0.27個(gè)百分點(diǎn)；一年期貸款基準利率由現行的6.93%下調至6.66%，下調0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個(gè)人住房公積金貸款利率保持不變。各基金對此發(fā)表了看法。

　　匯豐晉信：表明政府有決心

　　這是兩個(gè)月來(lái)央行的第三次降息。我們認為頻繁的利率調整是一個(gè)積極的信號，表明政府有決心通過(guò)必要措施來(lái)降低經(jīng)濟進(jìn)一步大幅下滑的風(fēng)險，對于債市更是一個(gè)直接的利好。

　　此次降息對不同信用等級的債券品種影響不一。國債、央票和金融債收益率均將下降，同時(shí)，市場(chǎng)對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的信心有所恢復，此類(lèi)債券信用利差會(huì )有短暫的縮小。而劣質(zhì)信用債則因降息更引發(fā)市場(chǎng)認識到經(jīng)濟形勢的嚴峻性，信用利差繼續拉大。

　　貸款基準利率下調，但債市的資金面依然會(huì )比較寬裕。在經(jīng)濟加速下滑、全球聯(lián)手降息應對經(jīng)濟危機、銀行惜貸情緒濃重的市場(chǎng)環(huán)境下，貸款利率下調對于貸款增量影響不大。市場(chǎng)資金寬裕，“存多貸少”格局短期不會(huì )發(fā)生變化。

　　我們預計，央行降息進(jìn)程并未終結。因為宏觀(guān)經(jīng)濟仍需進(jìn)一步政策扶持，且通脹壓力有繼續緩解的趨勢。債市對此次降息已經(jīng)有所提前反映，并有望繼續上行。

　　天治基金：很難扭轉經(jīng)濟進(jìn)入下行通道

　　在全球面臨第二次降息潮的背景下，人民銀行的降息決定可謂順勢而為。對于降息的效果，現在是眾說(shuō)紛紜。在經(jīng)濟進(jìn)入下行通道的情況下，降息很難在短期內扭轉這種趨勢，但是對于實(shí)體經(jīng)濟的企業(yè)個(gè)體而言，降息畢竟能夠降低企業(yè)的財務(wù)成本，從而緩解經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)壓力，所以不能否認降息所具有的積極意義。

　　就這次降息的具體內容來(lái)看，主要的變化有兩點(diǎn)，一是三、五年期的存款利率下降更多，且五年期比三年期下降幅度更大；另一個(gè)變化是6月期的貸款利率下降少很多。對于第一個(gè)變化，很明顯是針對前期出臺的按揭貸款優(yōu)惠政策所產(chǎn)生的利率倒掛現象來(lái)的，經(jīng)過(guò)這次利率調整，這種倒掛的情況已經(jīng)得到了很大程度的緩解。第二個(gè)變化則進(jìn)一步表明了人民銀行對銀行利益的維護。綜合來(lái)看，這兩點(diǎn)變化減輕了降息造成的銀行利差縮小所給銀行帶來(lái)的損害，從而也改變了市場(chǎng)此前所預期的在降息周期中銀行將面臨利差縮小和資產(chǎn)質(zhì)量下降的雙重打擊，這在一定程度上緩解了銀行股的基本面壓力，對于A(yíng)股市場(chǎng)也會(huì )產(chǎn)生正面影響

　　總而言之，降息具有一定的積極意義，但經(jīng)濟仍將繼續下行，降息進(jìn)程也會(huì )繼續，而且相比美國而言，中國還有很大的降息空間。

　　國泰基金：對股市影響有限

　　此次央行降息也符合市場(chǎng)的預期。之前，市場(chǎng)已預期美聯(lián)儲再降息50個(gè)基點(diǎn)，因而此次降息也成為一次全球央行的聯(lián)手降息行動(dòng)。在不到一個(gè)月時(shí)間內，央行再度作出了降息的決定，政策力度之強歷史罕見(jiàn)，凸顯中國政府為對付全球金融危機而動(dòng)用貨幣政策來(lái)救經(jīng)濟、保增長(cháng)的決心。政策的效應有一個(gè)積累的過(guò)程，預期還會(huì )有進(jìn)一步的貨幣或財政政策出臺。預計年內央行還有可能再降息一次。此外，因市場(chǎng)已預期央行的降息，此次降息對股市影響有限。