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　　在過(guò)去的12個(gè)月里，A股累計下跌超過(guò)70%，目前A股的預測市盈率已經(jīng)回落到11.9倍，與全球其他股市水平相當。日前，摩根大通、瑞信、法國巴黎銀行及中信嘉華銀行等外資機構同時(shí)表示，雖然預期中國經(jīng)濟及上市公司盈利的增長(cháng)幅度將放緩，但當前的股價(jià)已充分反映多項負面因素，中國股市已經(jīng)超跌。

　　瑞信：目前是買(mǎi)入好時(shí)機。瑞信中國區研究主管陳昌華表示，未來(lái)幾個(gè)月，宏觀(guān)經(jīng)濟和公司盈利的壞消息還會(huì )接踵而來(lái)。但是，中國股市已經(jīng)超跌了。MSCI中國指數的市盈率已經(jīng)跌至1997年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)的水平，另一方面，近年來(lái)多家大型國企的加入，已經(jīng)令MSCI中國指數的成分較1997年有了很大的改善。瑞信預期，即便2009年和2010年中國公司盈利增長(cháng)為零，MSCI中國指數及H股指數仍會(huì )有75%和97%的上升空間。陳昌華認為，對于長(cháng)線(xiàn)投資者而言，目前無(wú)疑是一個(gè)買(mǎi)入的大好時(shí)機。中國移動(dòng)、中國平安和百麗，則是中國股票的首選。

　　法國巴黎銀行：中國股市評級上調至“增持”。法國巴黎銀行(BNP Paribas)將對中國股市的評級上調至“增持”，并預期中國股市未來(lái)12個(gè)月將跑贏(yíng)其他新興市場(chǎng)，最壞的因素都已經(jīng)在當前的股價(jià)上反映了。盡管盈利前景并不看好，但中國的償付能力風(fēng)險遠低于其他大型新興市場(chǎng)。法巴認為，中國的結構性改革，將有助于拉動(dòng)內需，并給予電信、消費及逆周期板塊(網(wǎng)絡(luò )、保健、鐵路、替代能源及農業(yè)等)“增持”的評級；至于金融、商品、地產(chǎn)等行業(yè)，則給予了“減持”的評級，主要是由於這些行業(yè)的高借貸比率和較大的盈利下降風(fēng)險。

　　摩根大通：股價(jià)已反映負面因素。摩根大通中國證券市場(chǎng)部董事總經(jīng)理兼主席李晶近日表示，盡管A股盈利可能將會(huì )出現下降，但壞消息已經(jīng)在股價(jià)上反映。李晶預期，未來(lái)還會(huì )有更多刺激金融市場(chǎng)的政策出臺，包括減免現金分紅所得稅以及更多的國企增持上市公司股份等等。

　　中信嘉華：A股市盈率應回歸合理水平。中信嘉華高級副總裁兼中國業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟/策略師廖群表示，隨著(zhù)A股價(jià)格的暴跌，市盈率已經(jīng)從去年10月16日上證指數最高點(diǎn)6124時(shí)對應的71倍，回落到今天的14倍，預測市盈率更不足12倍，已經(jīng)與其他國家及地區的股票估值相當。廖群認為，現階段A股的合理市盈率應該在25倍或略高。廖群表示，A股市盈率過(guò)低，將給廣大股民帶來(lái)巨大財富損失。而且，A股股價(jià)大幅下跌對于消費的負財富效應已經(jīng)開(kāi)始顯現。同時(shí)，股價(jià)低迷會(huì )令A股融資功能喪失并拖累固定資產(chǎn)投資，延緩企業(yè)現代化技術(shù)改造。因此，廖群認為，各方面都應該努力使A股市盈率回歸到合理水平。措施包括，采取有效措施消除限售股對于A(yíng)股市場(chǎng)的負面影響、價(jià)格市場(chǎng)化、加大基礎設施投資等。(記者郭蕾)