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     股市漫畫(huà)：平準基金 中新社發(fā) 唐志順 作

　　從當前情況來(lái)看，穩定股市的惟一方法是真金白銀地救市，加上對大小非問(wèn)題的進(jìn)一步明確表態(tài)。而近期關(guān)于平準基金的討論和呼聲高漲，這是否意味著(zhù)管理層為救市或將推出平準基金呢？

　　平準基金或推出

　　正如市場(chǎng)人士所言，當前很多國家都采取了一切必要的措施來(lái)應對此次金融動(dòng)蕩，中國也必然難以獨善其身，正在采取力度較大的財政和貨幣政策。在這種情況下，建立股市平準基金以平抑股市的動(dòng)蕩波幅，保證股市穩健運行是十分必然的。

　　由于當前市場(chǎng)行為并不完全遵從基本面因素，而經(jīng)濟前景不明朗的陰影以及大小非的沉重壓力導致市場(chǎng)的非理性波動(dòng)還可能加劇，這種預期相當悲觀(guān)的情況下，惟有出臺平準基金加之更加明確的限制大小非措施，方能真正實(shí)現管理層所說(shuō)的穩定股市意圖。

　　而近一階段關(guān)于推出平準基金的呼聲日益高漲，管理層雖然對此沒(méi)有正面回應或否認，實(shí)際上也是在試探市場(chǎng)態(tài)度。在嚴峻的客觀(guān)現實(shí)情況下，推出平準基金的迫切性和概率實(shí)際上越來(lái)越大，平準基金的推出也許并不是空想。

　　確保穩定股市

　　要恢復市場(chǎng)信心，穩定股市，單靠簡(jiǎn)單的平準基金買(mǎi)入行為是難以奏效的，從匯金公司買(mǎi)入三大行和中石油大量增持難改下行趨勢就可以看出。

　　從平準基金的資金來(lái)源性質(zhì)來(lái)看，一般是財政資金。這取決于兩點(diǎn)，一是這批資金要使用在恰當的地方，不可能無(wú)限制浪費，并且最后這一張牌要確保效果；二是財政政策性資金，其可以獲得政策的配合，但是這種配合不是政策盲目配合平準基金運作，而是平準基金相比一般資金更容易選擇合適的政策切入點(diǎn)。

　　綜合以上幾點(diǎn)，筆者認為，從在管理層角度來(lái)看，平準基金出臺必然是配合其他的政策措施，在關(guān)鍵點(diǎn)著(zhù)手四兩撥千斤式的平抑股市非理性下跌。最合理的平準基金運作手法應是在依付于經(jīng)濟救市政策的基礎上，通過(guò)主推相關(guān)板塊產(chǎn)生財富效應，恢復市場(chǎng)信心。這樣即能夠符合基本面的發(fā)展趨勢，確保風(fēng)險鎖定；又能夠得到市場(chǎng)認同，達到實(shí)際效果；三是和穩經(jīng)濟步驟遙相呼應，最終實(shí)現雙贏(yíng)。

　　從這個(gè)角度來(lái)思考,平準基金的出臺必然是跟隨著(zhù)穩定經(jīng)濟的諸多大政方針一起實(shí)施的，由宏觀(guān)政策護航，更能夠實(shí)現平準基金穩定市場(chǎng)的意圖。

　　哪些股票要重點(diǎn)關(guān)注

　　考慮到穩定指數和投資者信心的目的，金融、指數股必然是平準基金關(guān)注的首要目標。而一些有回購增持價(jià)值的央企類(lèi)股，也會(huì )成為平準基金的優(yōu)先購買(mǎi)對象。購買(mǎi)這些對指數有足夠影響力的股票，才能夠平抑市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，消化大小非問(wèn)題造成的沖擊。

　　而從更深層次角度來(lái)看，配合經(jīng)濟大政的推出來(lái)主打某些對市場(chǎng)有足夠影響力的板塊，則更能夠創(chuàng )造財富效應，喚醒久違的市場(chǎng)信心。從這個(gè)角度來(lái)看，基礎建設、與基建相關(guān)的建材和水泥鋼鐵，以及農業(yè)等等也應是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。(來(lái)源：國際金融報 廣州萬(wàn)隆)