
周二深滬兩市股指均創(chuàng )下調整以來(lái)的收盤(pán)新低,上證指數已經(jīng)3個(gè)交易日連收新低,令市場(chǎng)估值水平再度下探。根據證券時(shí)報信息部最新統計,昨日,A股市場(chǎng)的平均市盈率為12.62倍、平均市凈率1.95倍,滬市兩率分別為12.42倍、1.96倍,深市為13.67倍、1.87倍。兩市市盈率比上輪熊市底部還要低兩成。
估值:已處歷史最低位
本報信息部以上市公司三季報財務(wù)數據為藍本,計算當下A股市場(chǎng)的平均估值發(fā)現,當前的市盈率和市凈率的估值水平已處于歷史低位,市盈率水平更是早已創(chuàng )出歷史新低。從市凈率水平來(lái)看,除食品飲料行業(yè)等少數行業(yè)外,目前大部分行業(yè)遠低于歷史平均水平,金融行業(yè)目前的市凈率已處于歷史最低水平。除金融行業(yè)外,其他行業(yè)的最低市凈率水平均在2005年產(chǎn)生。
2005年6月3日,上證指數盤(pán)中探至998點(diǎn),報收1013點(diǎn),是上輪熊市最低收盤(pán)的一天,當時(shí)滬深A股市盈率為16.19倍,比現在的A股市盈率約高兩成多。2007年10月16日,上證指數突破6000點(diǎn)時(shí),滬深A股市盈率為81.02倍、上證50成分股為63.7倍、滬深300成分股為67.62倍。牛熊輪轉,目前市盈率僅為去年歷史高點(diǎn)時(shí)的一成半。
另外,我們通過(guò)對比歷次熊市低點(diǎn)時(shí)的估值指標可以發(fā)現,目前A股平均市盈率已經(jīng)處于歷史最低水平,市凈率也已處于歷史低位。
一、1993-1994年的調整行情中:滬指最高點(diǎn)1558點(diǎn)與最低點(diǎn)325點(diǎn)對比跌幅約為79%,低點(diǎn)時(shí)平均市盈率為16.43倍、市凈率為1.81倍;二、1994-1996年的寬幅震蕩筑底行情中:滬指最高點(diǎn)1052點(diǎn)與最低點(diǎn)512點(diǎn)對比跌幅約為51%,低點(diǎn)的平均市盈率為19.93倍、市凈率為2.44倍;三、2001-2005年的大調整行情中:滬指最高點(diǎn)2245點(diǎn)與最低點(diǎn)998點(diǎn)對比跌幅約為56%,低點(diǎn)的市盈率為17.66倍、市凈率為1.70倍。而在這輪調整行情中,最大跌幅已超過(guò)70%,A股平均市盈率降至12.62倍、平均市凈率約為1.95倍。
均價(jià):與上輪底部接近
A股市場(chǎng)的整體股價(jià)水平也大幅下降。截至昨日收盤(pán),全部A股的算術(shù)平均股價(jià)已經(jīng)大幅回落到5.95元,相比2007年12月30日的20.23元,只有3折了。此時(shí)距離A股平均股價(jià)今年8月中旬跌破10元大關(guān),不過(guò)兩個(gè)多月。
11月4日,A股收盤(pán)最低價(jià)個(gè)股為*ST廈華1.12元,最高為貴州茅臺89.82元。不過(guò),市場(chǎng)第二高價(jià)股張裕A僅收在43.62元,還不到貴州茅臺股價(jià)的一半,A股的50元至80元的區間則是空白。
從上證指數5500點(diǎn)時(shí)(1月14日)的21.96元,到4000點(diǎn)時(shí)(3月13日)的18.39元,再到3000點(diǎn)時(shí)(6月11日)的11.73元,平均股價(jià)下降迅速。而自跌破3000點(diǎn)后,這種“降價(jià)”動(dòng)作進(jìn)一步加速,2500點(diǎn)(8月11日)時(shí),A股均價(jià)還只是跌破10元關(guān)口,目前已再度慘遭腰斬。股價(jià)重心的迅速下移,凸現市場(chǎng)仍處下跌大趨勢中。
目前,低價(jià)股是市場(chǎng)的主流。我們看看A股價(jià)格分布區間:5元以下個(gè)股為1019只、5元至10元個(gè)股為417只、10元以上個(gè)股只有166只,20元以上僅有32只,曾經(jīng)的百元股群體,如今已無(wú)一家。同時(shí),昨日收盤(pán)4元以下的所謂3元股群體更是多達766只。今年4月17日,3元股才重現江湖,那時(shí)只有3只3元股,到6月中旬這個(gè)數量也只擴容了10倍,到現在已經(jīng)擴容了200多倍。
昨日兩市1元股已達60只,今年第一只1元股*ST梅雁出現,也是在不久前的8月28日,短短兩個(gè)月1元股陣營(yíng)迅速擴容。值得關(guān)注的是,上輪熊市最低點(diǎn)位時(shí)市場(chǎng)充斥著(zhù)大量的兩元股,還有很多1元股,1元股的數量為65家,有一家公司的股價(jià)低于1元,這一點(diǎn)與目前已然相似。
相比之下,略可使投資者心安的是,如果絕對股價(jià)的“慘狀”是底部特征之一,那么目前離之已近。根據WIND資訊統計,上證指數盤(pán)中探998點(diǎn)的那天A股平均股價(jià)是4.62元,只比目前A股平均股價(jià)低3成。(記者羅峰)

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