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　　【行情回顧】

　　美股暴跌打亂A股反彈步伐

　　廣州證券袁季:上周滬深兩市大幅震蕩,全周滬指微跌17.05點(diǎn),收于1969.39點(diǎn),深成指上漲50.94點(diǎn),收于6711.35點(diǎn)。兩市累計成交6588億元,較上周4746億元繼續顯著(zhù)放量。美國股市連續兩日的暴跌影響了A股反彈的節奏,上證指數未能實(shí)現對60日線(xiàn)的突破。從盤(pán)面的表現來(lái)看,A股的走勢可以以“亂”字來(lái)形容,盤(pán)面動(dòng)蕩劇烈、消息面也非�；靵y、基金行為的不連續,給短期大盤(pán)運行帶來(lái)較大的不確定。

　　【背景分析】

　　政策護盤(pán)力量開(kāi)始加大

　　英大證券李大霄:上周境外是瘋熊,A股市場(chǎng)是蹦極,如果沒(méi)有幾個(gè)關(guān)鍵股票的護盤(pán)的話(huà),市場(chǎng)早就是瘋熊了,這也說(shuō)明A股由于其封閉性所帶來(lái)的獨立性。而且這種獨立性是建立在經(jīng)濟因素特別不好的環(huán)境下,中國政府緊急啟動(dòng)經(jīng)濟的大環(huán)境下產(chǎn)生的,換一句話(huà)來(lái)說(shuō),在全球經(jīng)濟陷入了困境的時(shí)候,也許只有中國有實(shí)力有儲備有能力推出一個(gè)龐大的計劃來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟,而且中國最不缺乏的是投資沖動(dòng),大干快上的干勁是全世界公認。這種熱情是可以期待的。

　　最重要的是,隨著(zhù)積極財政政策和適度寬松的貨幣政策慢慢展開(kāi),市場(chǎng)的外部環(huán)境就會(huì )發(fā)生變化,原來(lái)在宏觀(guān)調控下的證券市場(chǎng)就有可能運行在一個(gè)救經(jīng)濟下滑的寬松的政策環(huán)境下,加上對待股票市場(chǎng)已經(jīng)從堅決調控轉變?yōu)閳詻Q護盤(pán),而且是拿出錢(qián)來(lái)護盤(pán),這也是完全不同了,投資者現在比較痛苦的是,境外每天都是不好的數據在沖擊著(zhù)人的神經(jīng),境內經(jīng)濟數據每天都是悲觀(guān)的更新,但這個(gè)時(shí)候政策護盤(pán)的力量又適時(shí)地悄悄地加大,賭經(jīng)濟還是賭政策是一個(gè)困難的選擇。這個(gè)時(shí)候不妨將政策的力量看重一些。

　　萬(wàn)聯(lián)證券尤曉光:流動(dòng)性需求方面,近期通脹的迅速回落以及工業(yè)企業(yè)增加值大幅下降,“量?jì)r(jià)齊縮”使得名義GDP回落已無(wú)懸念。由于流動(dòng)性需求與名義GDP增速相匹配,名義GDP由上升轉入下降意味著(zhù)經(jīng)濟對流動(dòng)性需求下降。從中長(cháng)期走勢看,隨著(zhù)未來(lái)流動(dòng)性的不斷改善及股票市場(chǎng)估值風(fēng)險的大幅釋放,A股正處于一個(gè)相對低風(fēng)險的底部區域,投資者應該相對樂(lè )觀(guān)。

　　【操作建議】

　　抓住主題把握節奏

　　尤曉光:盡管如此,由于上市公司四季度的業(yè)績(jì)欠佳,所以短期內市場(chǎng)也難以出現普漲的機會(huì )。顯然,在市場(chǎng)整體缺乏系統性機會(huì )的情況下,在投資風(fēng)格上主題性投資就成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)所在。而從各種投資主題的變遷來(lái)看,政策驅動(dòng)下的投資機會(huì )無(wú)疑是近期市場(chǎng)最大的亮點(diǎn)。繼水泥等基建板塊之后,鐵路、農業(yè)、3G、紡織、上海本地股等多個(gè)熱點(diǎn)相繼啟動(dòng),即使在市場(chǎng)盤(pán)中調整之時(shí),每日仍有數十只股票封住漲停,指數的調整沒(méi)有改變個(gè)股的活躍狀況。面對宏觀(guān)經(jīng)濟的波動(dòng)、周邊市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩,只有把握住A股市場(chǎng)投資主題的變遷,并且圍繞其變化而展開(kāi),才能夠在未來(lái)的市場(chǎng)中獲取較大的收益。隨著(zhù)鋼鐵、水泥、工程機械等受益于擴大基建投資的板塊暫時(shí)告一段落后,國務(wù)院部署促進(jìn)輕紡工業(yè)健康發(fā)展的政策措施,包括在全國推廣“家電下鄉”,對農民購買(mǎi)家電實(shí)行財政補貼,繼續提高退稅率等。諸多新政策使得家電板塊、3G以及房地產(chǎn)板塊成為場(chǎng)內資金集中發(fā)揮的對象,值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

　　袁季:市場(chǎng)在經(jīng)歷一段較為急促的上漲之后出現了一定反復,短期內波動(dòng)較為激烈,表面投資者信心有所減弱,籌碼出現松動(dòng),畢竟部分領(lǐng)漲個(gè)股也有較大漲幅,因此,市場(chǎng)可能轉入整理階段,而受降息預期的影響,回落的幅度相對有限,預計后市尚有振蕩盤(pán)升的機會(huì ),但上漲的力度可能減弱。(記者賈肖明)