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　　周三市場(chǎng)基本處于多空對峙的僵局，股指在30日均線(xiàn)與5日均線(xiàn)形成的狹小的空間窄幅震蕩，成交量也萎縮至近期的最低量水平，市場(chǎng)漲跌動(dòng)力都不明顯。隨著(zhù)大盤(pán)的持續調整，市場(chǎng)的參與熱情不斷降低，本周成交量急劇萎縮，大盤(pán)波動(dòng)空間也逐步變窄，顯示市場(chǎng)觀(guān)望氣氛日趨濃厚。

　　一方面，市場(chǎng)對目前點(diǎn)位的認同度不高，資金介入意愿不強；另一方面，市場(chǎng)拋壓有限，有明顯的惜售心理，顯示對后市仍有所期望。在經(jīng)過(guò)連續七天的調整后，大盤(pán)再次面臨方向性選擇，需要某種外力突破目前的這種橫盤(pán)震蕩的格局。在這種情況下，我們認為，昨晚央行利率雙降的消息將是推動(dòng)股指向上突破目前僵局的強大動(dòng)力。

　　這次降息的力度大于市場(chǎng)預期，此前市場(chǎng)預計不過(guò)54個(gè)基點(diǎn)，而且存款準備金率也同時(shí)大幅下調，顯示了政府應對經(jīng)濟危機的決心和力度，是貨幣政策由從緊到寬松的進(jìn)一步落實(shí)。

　　雖然降息對實(shí)體經(jīng)濟的作用有幾個(gè)月的滯后期，但通過(guò)政府一系列的刺激經(jīng)濟措施不斷推出，將極大緩和市場(chǎng)的悲觀(guān)預期。降息對于實(shí)體經(jīng)濟和資本市場(chǎng)而言積極作用都是不言而喻的，既降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本，有利于提高企業(yè)盈利能力，也增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。短期來(lái)看，如此出人意料的大幅降息改變了市場(chǎng)人氣，對短期市場(chǎng)將形成明顯的正面刺激。

　　央行大幅降息，從中長(cháng)期來(lái)看，對股市是利好的，將對短期股市回升提供支持，但仍難以形成趨勢性的反轉行情。熊市的降息與牛市的加息結果是一樣的，并不能從根本上扭轉已經(jīng)形成的趨勢。目前滬深股指仍處于6124以來(lái)形成的下降通道中，而且大小非問(wèn)題仍未得到根本解決，股市投資者信心不足，市場(chǎng)不具備大幅回升的條件。

　　近期市場(chǎng)圍繞著(zhù)“四萬(wàn)億投資”展開(kāi)了一輪反彈，但熱點(diǎn)快速輪動(dòng)而大盤(pán)漲升動(dòng)力并不強。雖然從基建概念板塊、迪斯尼概念股，到減息預期刺激的地產(chǎn)板塊仍在反復活躍，形成板塊輪漲風(fēng)格，也提供了豐富的交易性機會(huì )，但并沒(méi)有形成具備持續走強的熱點(diǎn)板塊，快速輪動(dòng)顯示資金依然擺脫不了短炒的操作手法。題材股的走強暫時(shí)維持了盤(pán)面的活躍度，但這種現象也暴露出市場(chǎng)心理浮躁的一面。

　　同時(shí)，大盤(pán)藍籌股并沒(méi)有在強勢股調整的時(shí)候接過(guò)領(lǐng)漲的旗幟，上周三石化雙雄崛起后快速回落，對大盤(pán)形成沉重拖累，再加上銀行等權重股的疲弱表現，使大盤(pán)在2000點(diǎn)上方難以形成有效突破。從這一波反彈來(lái)看，基金重倉股表現平淡，從11月7日至11月17日期間，上證指數上漲16.17%，而同期基金重倉股漲幅為15.14%。顯然，基金對于這輪行情的熱情不是很高，觀(guān)望以及逢高減倉的操作策略使基金重倉股難以有所作為。如果主流資金依然不能改變此前的態(tài)度，則市場(chǎng)在短期沖高之后依然難以走得太遠。

　　綜合來(lái)看，政府對穩定經(jīng)濟的積極態(tài)度將有利于穩定市場(chǎng)重心，這也預示著(zhù)短期市場(chǎng)將對重磅利好消息作出積極反應。但另一方面，由于市場(chǎng)的活躍明顯依賴(lài)短期消息面的刺激，因此，對于反彈的持續性仍不能過(guò)于樂(lè )觀(guān)。(航空證券 陳少丹)