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    2008年10月29日消息，據中證指數公司數據顯示，從去年最高6124點(diǎn)到昨天最低1664點(diǎn)，滬指的最大跌幅達75%左右。兩市的平均市盈率也快速下降。截至10月27日，滬市平均市盈率為14.02倍，深市A股的平均市盈率為14.36倍。深市B股甚至只有5.93倍的市盈率，與去年年底相比，滬市與深市股票平均靜態(tài)市盈率分別下降76%與82%，且已顯著(zhù)低于美國標準普爾500指數平均靜態(tài)市盈率。 中新社發(fā) 任衛紅 攝

　　低于納斯達克指數和日經(jīng)指數估值水平

　　連續的政策組合拳得到了資本市場(chǎng)的積極響應，在11月份海外主要股市幾乎全線(xiàn)下跌的背景下，我國滬深股市雙雙告漲，結束了此前連續3個(gè)月下跌的走勢。更為重要的是，與國際成熟市場(chǎng)相比，滬深300股的估值優(yōu)勢十分明顯，且幾大權重股的投資機會(huì )凸顯。

　　據《證券日報》最新統計，11月份，滬深兩市A股整體呈現量?jì)r(jià)齊升的局面，以?xún)墒袡嘀毓蔀橹鞯臏��?00指數月漲幅9.99%，創(chuàng )出了今年以來(lái)的最大月漲幅；其成交量1216.73億股，環(huán)比放大59.5%，且是自去年10月份以來(lái)的最大月成交量。權重股的放量上漲為歲末行情帶來(lái)想象空間，其較低的估值更具有較強的吸引力。

　　從動(dòng)態(tài)估值角度來(lái)看，上海綜合指數市盈率為11.87倍，深圳成份指數12.85倍，滬深300指數11.63倍，顯然，滬深300指數估值最低。尤其是權重股集中的銀行、煤炭石油行業(yè)市盈率水平更低，分別為8.94倍、9.03倍。據湯森路透最新公布的全球主要股指估值數據，目前道瓊斯工業(yè)指數動(dòng)態(tài)市盈率為10.4倍，納斯達克指數10.4倍，日經(jīng)指數12.52倍。對比顯示，滬深300指數的動(dòng)態(tài)市盈率水平已經(jīng)低于納斯達克指數和日經(jīng)指數；再考慮到我國整體經(jīng)濟和企業(yè)盈利增長(cháng)的速度遠高于歐美各國，因此滬深300指數的相對估值水平明顯較低。此外，滬深300指數最新市凈率2.17倍，不但低于深圳成份指數的2.84倍，還低于道瓊斯工業(yè)指數的2.22倍。

　　從滬深300成份公司業(yè)績(jì)上看，穩定增長(cháng)是重要特征，尤其是2009年更是約增兩成，這在全球經(jīng)濟危機背景下顯得彌足珍貴。海通證券最新研報數據顯示，滬深300成份公司2008年凈利潤一致預期合計值為9846.8億元，與滬深300成份公司2007年合計實(shí)現凈利潤9109.0億元的水平相比增幅約為8.1%；滬深300成份公司2009年凈利潤一致預期合計值為11637.9億元，與2008年實(shí)現凈利潤一致預期水平相比增幅約為18.2%。與美日等行業(yè)龍頭業(yè)績(jì)趨降相比，滬深300成份股已具戰略配置價(jià)值。

　　分析滬深300成份股中銀行股可以發(fā)現，在金融危機影響下，A股市場(chǎng)的工商銀行、建設銀行、中國銀行的投資機會(huì )更是超越成熟資本市場(chǎng)的銀行股。目前，A股銀行股2008年動(dòng)態(tài)市盈率平均為9.72倍，平均市凈率1.81倍，對應2009年的動(dòng)態(tài)市盈率平均8.66倍，平均市凈率1.56倍；美國銀行全行業(yè)平均市凈率為1.7倍，未來(lái)12個(gè)月平均市盈率為12倍。我國銀行公司業(yè)績(jì)成長(cháng)性很突出，14家上市銀行股今年前三季凈利潤同比大增50.34%；而美國銀行業(yè)普遍出現虧損甚至倒閉的現象。權重股方面，工行、建行、中行最新市盈率分別為10.26倍、8.65倍、10.14倍，最新市凈率為2.2倍、2.03倍、1.74倍；而花旗銀行在過(guò)去的一年每股虧損達到了1.02美元，目前市盈率高達31倍，市凈率約1.5倍�？紤]存貸利差的差異，我國銀行股不管是在估值方面還是在具體投資機會(huì )方面，優(yōu)勢十分明顯。

　　不難看出，全球資本市場(chǎng)在經(jīng)歷共振之后趨于分化，“中國優(yōu)勢”在經(jīng)濟、在金融、在股市中的表現已日漸突出。歐美市場(chǎng)破產(chǎn)風(fēng)險頻出，部分公司業(yè)績(jì)預期完全喪失；而我國大多數公司尤其是大盤(pán)藍籌公司業(yè)績(jì)保持相對穩定，A股在估值水平已經(jīng)降到足夠低的情形下，其后市有著(zhù)更好的上漲潛質(zhì)。 (記者 趙學(xué)毅)