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　　與頻創(chuàng )新低的10月份股市相比，剛過(guò)去的11月份，股市更多顯示出探底回升的征兆。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)存量資金也在11月出現了小幅凈流入，為4個(gè)月來(lái)首次。

　　根據上海證券報和申銀萬(wàn)國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年11月份，A股市場(chǎng)的存量資金出現了凈流入20億元的情況，至此，A股市場(chǎng)的存量資金連續3個(gè)月凈流出局面為之改觀(guān)。

　　月末資金重上17000億

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報告》顯示，2008年11月3日到11月28日期間，A股市場(chǎng)資金沒(méi)有出現IPO發(fā)行導致的資金流失(當月沒(méi)有新股發(fā)行記錄)，印花稅和傭金支付導致85億元資金流出，相比上個(gè)月有所放大。

　　而市場(chǎng)資金罕見(jiàn)地直接流入100億元，告別了連續三個(gè)月流出的狀況。另外 ，經(jīng)測算的股改限售股減持資金需求15億元，3只新成立基金的增量資金合計約18億元。綜合上述因素，月度資金報告估計11月股市的存量資金小幅上升20億元，月末市場(chǎng)資金存量為17010億元。

　　值得關(guān)注的是，當月市場(chǎng)資金面出現積極現象。除了有增量資金直接存入，改變了以往的凈流出態(tài)勢外。偏股基金的募集規模殊為關(guān)鍵。若非新成立基金貢獻的18億元，本月底規模能否出現凈流入態(tài)勢就相當微妙。

　　而這也暗示，未來(lái)一段時(shí)間偏股基金的銷(xiāo)售規模對于市場(chǎng)存量資金有相當的重要性。

　　增量資金入場(chǎng)

　　那么本月場(chǎng)外資金一改之前持續流出的狀況，而發(fā)生了較大規模的凈流入，究竟是什么因素導致的呢。

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報告》顯示，由于新股發(fā)行仍未恢復，11月內每日的資金進(jìn)出量均在30億以下，并無(wú)以往新股發(fā)行前后那么大的資金運動(dòng)。這也證明，本月的入場(chǎng)資金并非傳統意義上的“打新”資金。

　　另外，根據統計，在11月中的20個(gè)交易日中，有11個(gè)交易日資金出現了凈流入，其中11月10日到11月18日期間，受十項擴內需保增長(cháng)的政策刺激，市場(chǎng)出現觸底反彈，此期間，有4個(gè)交易日的單日流入量超過(guò)10億，其中包括大幅下跌的18日。

　　而11月26日央行超出預期的大幅降息，直接導致27、28兩日漲跌互現，資金也分別有15億以上的進(jìn)出。

　　總體看，11月份進(jìn)場(chǎng)的資金明顯和二級市場(chǎng)的走勢相關(guān)，而與新股申購發(fā)行的態(tài)勢關(guān)系不大，應為場(chǎng)外的增量資金入場(chǎng)。

　　年末資金面喜憂(yōu)參半

　　臨近年末，《股市月度資金報告》也對2009年的資金面做一個(gè)量化的供求分析，但政策、行情這兩大不確定因素仍在左右未來(lái)的市場(chǎng)。

　　盡管如此，從定性的角度考慮，《股市月度資金報告》認為在保增長(cháng)的大環(huán)境下，股票市場(chǎng)資金將呈現“悲觀(guān)中的樂(lè )觀(guān)”，即整體供求依然緊張，但不會(huì )因此牽制市場(chǎng)走勢。

　　而受到市場(chǎng)高度關(guān)注的十項擴大內需措施出臺，以及月末央行的大幅降息，讓國家保增長(cháng)態(tài)度十分明顯。本月的資金回流現象應當也是市場(chǎng)情緒回暖的重要信號。對經(jīng)濟和市場(chǎng)有實(shí)質(zhì)影響的是4萬(wàn)億投資中的增量部分及其落實(shí)進(jìn)度，超出預期的投入會(huì )產(chǎn)生正面效應。(記者 周宏)