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　　在2008年最后幾個(gè)交易日中，海通證券又一次成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。同樣緣于限售股解禁，但不同的是，12月29日海通證券用大漲5%來(lái)迎接20.7億股大小非的解禁。在這背后，是22家機構的做多，以及多家研究機構的唱多。

　　機構“回心轉意”

　　在這個(gè)聞“非”色變的市場(chǎng)，持有海通證券20.7億股限售股的54家股東集體解禁，讓不少投資者為海通捏了把汗。不過(guò)，海通證券昨日的表現格外出色。在大盤(pán)走勢疲軟的情況下，海通證券高開(kāi)7%，盤(pán)中大筆買(mǎi)單頻現，一度沖擊漲停。雖然午盤(pán)有所回落，該股收盤(pán)仍有5.03%的漲幅，全天成交額21.7億元，環(huán)比增加近一倍，換手率高達7%。

　　是什么力量護盤(pán)海通證券？從Topview數據顯示，或許是機構的“回心轉意”，助海通證券昨日“抗住”大小非的解禁。數據顯示，海通證券第一批限售股前，機構投資者集體大逃亡。機構賬戶(hù)持有流通盤(pán)的比例，于11月24日創(chuàng )下0.3%的最低紀錄。此后，雖然海通證券繼續震蕩下跌，但機構投資者開(kāi)始了逆勢加倉，截至上周五，持股比例增至3.6%。在1個(gè)月時(shí)間里，代表機構投資者的券基賬戶(hù)數目，由18個(gè)增加至40個(gè)，至少有22家機構建倉海通證券。

　　研究所集體唱多

　　面對來(lái)勢洶涌的大小非，機構投資者為何如此大膽地與小非進(jìn)行博弈？部分券商研究所的報告，或許可以作為解釋。近1個(gè)月中，不少此前看空海通證券的券商研究所，調高了該股的投資評級，估值優(yōu)勢漸顯成為主要原因。

　　比如，東方證券研究所將海通證券的投資評級由“中性”上調至“增持”，認為近來(lái)該公司股價(jià)已出現較大幅度下跌，與行業(yè)內公司相比，目前在估值和基本面上已具備一定優(yōu)勢，如果月底由于解禁導致股價(jià)繼續下跌，則將出現較好的介入機會(huì )。同樣認為小非解禁壓力釋放，蘊藏交易性機會(huì )的機構，還有申銀萬(wàn)國和國泰君安兩大研究所。申銀萬(wàn)國認為投資者可積極把握交易性機會(huì )，指出如果20.7億股限售股的出籠導致股價(jià)波動(dòng)，恰好為投資者提供了介入機會(huì )，穩健型投資者在日成交股數超過(guò)5億股時(shí)大膽買(mǎi)入，享受絕對和相對收益；而激進(jìn)型投資者則可選擇在昨日就逢低買(mǎi)入。國泰君安認為海通證券估值已經(jīng)落入安全區域，靜態(tài)PB為1.7倍，已經(jīng)落入1.5至2 倍的安全邊際之內、且較其他券商股也具備比較優(yōu)勢，投資價(jià)值已開(kāi)始顯現，長(cháng)期投資者可逐步進(jìn)行戰略性配置。

　　減持助大小非扭虧

　　面對機構的做多、海通證券的逆勢大漲，部分解禁的大小非依然選擇了拋售。今日，上海二紡機發(fā)布公告稱(chēng)，將持有海通證券551.7366萬(wàn)股、占總股本的0.07%股票，以每股均價(jià)8.23元的價(jià)格，通過(guò)二級市場(chǎng)進(jìn)行出售。這次拋售，讓二紡機獲利3900萬(wàn)元，預計將使這家ST公司實(shí)現扭虧為盈的經(jīng)營(yíng)目標。

　　業(yè)內人士分析，很多非流通股的股東，在充滿(mǎn)挑戰的經(jīng)濟環(huán)境下可能需要資金。50%以上的海通證券非流通股(約為45 億非流通股)由非金融公司持有。在充滿(mǎn)挑戰的經(jīng)濟環(huán)境下，預計它們可能需要出售股份并將所得現金投入到核心業(yè)務(wù)。(記者 張雪)