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　　在新的一年里，大小非問(wèn)題將成為困擾A股市場(chǎng)的最大問(wèn)題之一，2009年將是解禁股解禁規模最大的一年，而1月份解禁股份市值就有986億元。專(zhuān)家認為，1月份限售股不是制約股指的主要問(wèn)題，另有四大因素將對市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。

　　今天是2009年第一個(gè)交易日。統計顯示，2009年全年有6906.96億股的限售股上市流通，是2008年解禁總數的4倍之多，僅1月份解禁股份市值就有986億元。

　　解禁壓力集中在少數股票上

　　統計顯示，2009年1月份滬深兩市共有116家上市公司限售股解禁，解禁股份達到138.61億股，比2008年12月份的251.13億股減少112.52億股，但以2008年12月31日收盤(pán)價(jià)計算，解禁市值高達986億元。

　　從解禁類(lèi)型來(lái)看，1月份有93家上市公司股改股份解禁，規模為118.11億股，占到了全月解禁規模的85.21%。股改股份解禁居于前十位的上市公司股本合計達到58.39億股，占解禁規�？偭康�42.13%，顯示解禁壓力仍然集中于少數股票上。

　　今年有3.21萬(wàn)億限售股解禁

　　統計還顯示，2009年全年A股將有6906.96億股的限售股上市流通，占A股總股本的37.98%，解禁股份總量將是2008年全年解禁規模的4倍多。從解禁的月度數據來(lái)看，2009年解禁的壓力主要集中于7月和10月，兩個(gè)月限售股的解禁規模合計為4995.03億股，占到了今年全年解禁規模的72.65%。其中，10月高達3130.57億股的解禁規模占全年的三分之一。2009年限售股解禁的上市公司將有431家上市公司跨入全流通時(shí)代。

　　西南證券分析師張剛保守估計：從2009年的解禁股3萬(wàn)多億市值中剔出一半基本確定不減持的部分后，剩下的1.5萬(wàn)億按照中登公司公布的2008年5%套現比例計算，2009年A股市場(chǎng)至少需要有750億增量資金來(lái)化解這些減持壓力。

　　不過(guò)，也有分析人士認為，2009年限售股解禁的壓力主要集中于工商銀行和中國銀行等大盤(pán)股,由于這些公司的大股東減持可能性不大,因此不會(huì )對二級市場(chǎng)帶來(lái)太大沖擊。

　　“小非”是減持主要力量

　　根據中登公司的數據，截至2008年11月底，解禁后“大非”總計減持了84.55億股，占可減持量的10.56%：“小非”總計減持了194.32億股，占可減持量的44.38%。在“大非”中，國有股東的可減持量遠小于非國有股東，因為在一年鎖定期滿(mǎn)后，后續三年內國有股東若累計減持超過(guò)5%，需要逐級上報國務(wù)院國資委審核。由于央企大非減持成本大于地方國企，因此央企大非的可減持速度都要慢于同層次的其他非流通股股東。

　　國都證券分析師張翔則認為，2009年的大小非減持壓力實(shí)際只有大約3000億元，而短期內向上反彈空間受限的壓力已經(jīng)大于做空的壓力，按歷史最低1.6倍的PB計算對應的是1400點(diǎn)，向下空間有限，大小非有了觀(guān)望情緒。

　　一月主要關(guān)注四大因素影響

　　海通證券認為，四方面因素將可能對2009年1月份行情產(chǎn)生潛在影響：一是政策面可能出現新的變化，如新醫療改革方案、個(gè)稅基數調整與貨幣政策等都存在出臺更新政策的可能性;二是美國第44任總統奧巴馬將于1月20日正式宣誓就職;三是我國2008年度宏觀(guān)經(jīng)濟數據將于1月中、下旬陸續公布完畢;四是創(chuàng )業(yè)板的推出時(shí)間可能進(jìn)一步明朗化等。

　　綜合而言，券商認為，2009年1月份將是一個(gè)事件高發(fā)期，且可能發(fā)生的事件屬性喜憂(yōu)參半。因此，不排除屆時(shí)包括A股市場(chǎng)在內的全球資本市場(chǎng)再度出現劇烈波動(dòng)的可能性。而在目前形勢并不明朗的情形下，建議投資者維持適度的倉位，以靜制動(dòng)。

　　國信證券首席策略分析師湯小生認為，2500點(diǎn)以下“大小非”都不會(huì )是核心問(wèn)題，去年末機構低價(jià)接盤(pán)的意愿已顯現。在股指下行趨勢下，“大小非”減持的動(dòng)力也在趨弱。(記者李成)