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　　滬深交易所元旦前公布了上市公司2008年度報告預約披露時(shí)間表，首份年報將于本周四公布，首家公布的滬市上市公司是中兵光電(600435)，深市上市公司是銀基發(fā)展(000511)。昨日，東陽(yáng)光鋁公告預增150%-200%后風(fēng)光漲停，宣布正式拉開(kāi)年報行情序幕，在政策面進(jìn)入“真空期”的現在，年報成為左右A股行情的關(guān)鍵因素。

　　從近期行情走勢看，部分宣布預增預贏(yíng)的個(gè)股明顯走勢強勁，而部分周期性行情，因為投資者擔心“業(yè)績(jì)地雷”，走勢明顯不佳。由于權重股受累于業(yè)績(jì)，市場(chǎng)人士預計春節前后市場(chǎng)走勢不會(huì )太過(guò)樂(lè )觀(guān)，而游資則會(huì )更加活躍，年報行情會(huì )在一些中小盤(pán)“黑馬”股中展開(kāi)。

　　看點(diǎn)一：預增股走勢強勁

　　每年的年報行情都是從預增預贏(yíng)板塊動(dòng)身出發(fā)的，而隨著(zhù)業(yè)績(jì)預告開(kāi)始步入密集公告期，預增預贏(yíng)股的表現日益閃亮。截至1月12日，共有609家上市公司發(fā)布2008年業(yè)績(jì)預告，預增的公司中，230多家上市公司股票周漲幅幾乎都跑贏(yíng)大盤(pán)，而昨日發(fā)布預增公告的東陽(yáng)光鋁的強勢漲停更是凸顯了市場(chǎng)當前對于上市公司業(yè)績(jì)的追捧。

　　銀行股中，浦發(fā)銀行在1月6日率先預告，公司2008年實(shí)現凈利潤125.12億元，同比增長(cháng)127.53%。從走勢看，明顯強于其他銀行股，在昨日招行和工行等主要銀行股普遍下跌的情況下，浦發(fā)逆市上揚1.49%。中銀國際認為，預增預盈概念集中在某些時(shí)點(diǎn)(如年報、中報、季報)上進(jìn)行群體性的發(fā)掘，因此，從這個(gè)角度分析，年報時(shí)期，預增預盈概念很容易被市場(chǎng)接受，短線(xiàn)有著(zhù)很強的影響力。每年的一季度行情，都是圍繞業(yè)績(jì)展開(kāi)的，持續時(shí)間長(cháng)，波及范圍廣。而若能在季報行情啟動(dòng)前深入挖掘提前布局，則有希望獲得更多收益。

　　看點(diǎn)二：周期性權重股“地雷多”

　　值得關(guān)注的是，相對于過(guò)往對于中小公司年報“地雷”的擔憂(yōu)，今年市場(chǎng)對于權重股的業(yè)績(jì)的憂(yōu)慮更為明顯。

　　不少研究員分析認為，煤電、券商、地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)個(gè)股業(yè)績(jì)“地雷”較多。數據顯示，已經(jīng)發(fā)出預虧警示的上市公司中，預計虧損幅度最大的上市公司為豫能控股(001896)，該公司預計2008年全年比2007年盈利幅度為-3525%。主要原因是電煤價(jià)格在高位運行、融資成本增大、公司投資企業(yè)鄭州新力電力公司出現大幅虧損等。英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，預計電力行業(yè)普遍都遇到同樣問(wèn)題，因此對這個(gè)板塊的上市公司都應該回避，無(wú)論發(fā)布預警公告與否。

　　此外，2007年表現強勁的鋼鐵行業(yè)，由于樓市、汽車(chē)行業(yè)的不景氣，鋼鐵的下游需求也極度萎縮，有分析師表示，鋼鐵行業(yè)最壞的情況將在今年第四季度出現，凈利潤有可能出現負值。金元證券策略分析師徐傳豹認為，由于存貨減值將會(huì )嚴重蠶食公司利潤，如房地產(chǎn)公司的土地儲備、現樓；鋼鐵企業(yè)、有色金屬企業(yè)的高價(jià)礦石、積壓產(chǎn)品；制造業(yè)中的存貨成本也很高。這幾個(gè)行業(yè)現在都要提減值準備，因此應該規避。

　　從走勢來(lái)看，鋼鐵、電力、房地產(chǎn)等行業(yè)個(gè)股近期表現普遍較弱，也體現了市場(chǎng)對于可能“踩雷”的謹慎態(tài)度。

　　看點(diǎn)三：銀行年報“靚麗”藏隱患

　　在權重股中，占比最高的銀行股2008年業(yè)績(jì)表現相對優(yōu)秀。浦發(fā)銀行公布的快報顯示，2008年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入344.12億元，同比增長(cháng)32.99%；凈利潤125.12億元，同比增長(cháng)127.53%；每股收益2.21元。從全年來(lái)看，浦發(fā)銀行的利潤增長(cháng)比較強勁。

　　但是業(yè)內對此并不樂(lè )觀(guān)。國都證券的報告就指出，浦發(fā)銀行前三個(gè)季度分別實(shí)現凈利潤為28.12億元、35.63億元和34.69億元，而四季度的凈利潤只有26.69億元，這還包括財政部退稅使全年所得稅減少9.4億元給凈利潤帶來(lái)的增厚影響，因此公司四季度的營(yíng)業(yè)利潤下滑非常厲害。而考慮到2009年開(kāi)始息差大幅收窄，而信貸規模的增長(cháng)可能不足以彌補息差下降的負面影響，公司凈利息收入很難延續增長(cháng)勢頭，加之減稅導致有效稅率大幅下調的一次性因素不復存在，國都證券預計浦發(fā)今年凈利潤將同比下降9.1%。

　　國信證券行業(yè)分析師黃飆也預期銀行業(yè)2009年業(yè)績(jì)下滑幅度將在10%以?xún)�，但存在更惡化的風(fēng)險，此外一季度銀行將面臨不利的利率政策和年報，盡管當前估值水平較為安全，但大量買(mǎi)入銀行股的時(shí)機仍未到來(lái)。

　　看點(diǎn)四：醫藥股“攻守兼備”

　　在2008年業(yè)績(jì)向好的基礎上，哪些行業(yè)可以在2009年繼續實(shí)現輝煌?目前業(yè)內普遍看好的還是醫藥行業(yè)。

　　日前，衛生部召開(kāi)了《2009年全國衛生工作會(huì )議》，國務(wù)院近期將下發(fā)《醫改意見(jiàn)》及《醫改重點(diǎn)實(shí)施方案》，最引人注目的是公立醫院改革試點(diǎn)明確醫藥收入分開(kāi)、取消藥品加成政策、增設藥事服務(wù)費并納入報銷(xiāo)。擔任廣東醫藥行業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)的朱保國對記者表示，“隨著(zhù)醫改和新農村建設的推進(jìn)，醫藥行業(yè)未來(lái)增長(cháng)是非常龐大的，我相信在未來(lái)乃至相當長(cháng)的時(shí)間里，中國醫藥行業(yè)將保持20%以上的增長(cháng)，而麗珠和健康元都會(huì )牢牢抓住醫藥這個(gè)主業(yè)”。

　　國信證券醫藥行業(yè)研究員賀平鴿表示，未來(lái)3-5年，在明確的“需求擴大vs供給集中”趨勢下，醫藥行業(yè)將重回效益型增長(cháng)軌道，并保持GDP的2倍增速。在源頭治理，加速淘汰小企業(yè)的背景下，創(chuàng )新型企業(yè)和大型普藥企業(yè)有了健康成長(cháng)的土壤。

　　從近期行情走勢看，以麗珠集團為代表的普藥類(lèi)公司和上海醫藥等醫藥商業(yè)類(lèi)公司都走勢強勁，較底部?jì)r(jià)格幾乎翻番。但是，機構們似乎并沒(méi)有“變心”。

　　“對于醫藥股，在經(jīng)濟周期向下的大背景下，我們會(huì )作為防御性配置長(cháng)期持有”，深圳某基金公司基金經(jīng)理向記者表示。而申銀萬(wàn)國對于醫藥行業(yè)的最新研究報告也指出，目前A股全部醫藥股相對市場(chǎng)溢價(jià)23%，溢價(jià)水平仍然處于歷史低位，從相對估值看仍有上漲空間。(記者賈肖明)