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　　發(fā)行制度改革已經(jīng)正式列入2009年監管部門(mén)的工作日程。在剛剛結束的2009年證券期貨監管工作會(huì )議上，中國證監會(huì )主席尚福林明確表示，將深入推進(jìn)發(fā)行制度改革。堅持市場(chǎng)化導向，改革新股發(fā)行制度，強化各主體責任，完善價(jià)格形成和股票承銷(xiāo)機制。

　　本報記者從業(yè)內獲悉，作為一項重要的市場(chǎng)基礎性制度建設，進(jìn)一步深化市場(chǎng)化改革，監管部門(mén)此前已開(kāi)始積極研究對現行證券發(fā)行制度作出調整，并有望于近期成行。

　　據了解，此前監管部門(mén)曾向各大機構投資者征詢(xún)對現行發(fā)行制度的相關(guān)意見(jiàn)和建議，并進(jìn)行了相關(guān)調研。征詢(xún)問(wèn)題主要集中在詢(xún)價(jià)制度、詢(xún)價(jià)的有效性、新股分配機制、存量股份的發(fā)行以及審核制度等幾個(gè)方面。

　　針對目前初步詢(xún)價(jià)階段機構投資者報價(jià)與實(shí)際投資需求相脫節，因而導致報價(jià)虛高，不利于反映真實(shí)供求關(guān)系股價(jià)的形成，一些券商在反饋意見(jiàn)中建議，應將初步詢(xún)價(jià)與累計投標詢(xún)價(jià)合二為一，即取消初步詢(xún)價(jià)，進(jìn)行一次性投標詢(xún)價(jià)。

　　在新股分配機制方面，為了切實(shí)保護中小投資者的利益，又能夠發(fā)揮專(zhuān)業(yè)機構投資者在定價(jià)方面的特長(cháng)，部分券商建議可以有條件地限制詢(xún)價(jià)對象參與網(wǎng)上申購。而在去年，就有知情人士透露，限制詢(xún)價(jià)機構同時(shí)參與網(wǎng)上、網(wǎng)下配售的相關(guān)思路已經(jīng)進(jìn)入監管部門(mén)的研究范圍。

　　有些券商還提出，在當前市場(chǎng)環(huán)境欠佳的情況下，應該允許已提交的發(fā)行申請可撤銷(xiāo)。這樣做既可以有效控制市場(chǎng)風(fēng)險，同時(shí)也可以降低券商投行部門(mén)的運作費用。

　　而對于新股定價(jià)的窗口指導問(wèn)題，還有券商認為，在首發(fā)可流通數量的確定上應給予公司和券商以更大的空間，增加首發(fā)可流通數量，使得定價(jià)更為合理。

　　實(shí)際上，發(fā)行制度改革的步伐一直在悄然行進(jìn)中。2008年3月，在魚(yú)躍醫療首發(fā)上市中首次嘗試采用網(wǎng)下發(fā)行電子化方式，標志著(zhù)我國證券發(fā)行中網(wǎng)下發(fā)行電子化的啟動(dòng)。而網(wǎng)上配售比例的提高，回撥力度的加大，也體現出監管部門(mén)保護中小投資者利益的良苦用心。

　　業(yè)內人士指出，隨著(zhù)證券市場(chǎng)的發(fā)展與變化，2006年頒布實(shí)施的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》中的相關(guān)規定已經(jīng)需要進(jìn)行適時(shí)修改和完善，而目前的時(shí)機十分適宜。(記者 邵剛)

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