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　　中信穩定雙利基金經(jīng)理張國強表示，2008年四季度，宏觀(guān)經(jīng)濟呈現經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)走勢“雙降”的嚴峻局面，我國繼續實(shí)行寬松的貨幣政策，在一個(gè)季度內密集調低活期存款利率和存款準備金率。由于處于降息周期，并且市場(chǎng)資金面極為寬裕，債券市場(chǎng)出現了一波牛市行情。收益率曲線(xiàn)呈現大幅下移的走勢。

　　2009年一季度，基本面對于債券市場(chǎng)依然較為有利。一方面，寬松的貨幣政策有望在國內維持較長(cháng)一段時(shí)間，從而對債券市場(chǎng)形成基本的支撐。另一方面，CPI同比增速下行對市場(chǎng)買(mǎi)方信心恢復有較大幫助。但是，隨著(zhù)收益率持續下行以及降息刺激效應減弱，市場(chǎng)將逐步對利好消息反應遲鈍而對利空消息反應敏感，這樣，債券市場(chǎng)有望進(jìn)入“牛皮市”。

　　東吳價(jià)值成長(cháng)雙動(dòng)力基金經(jīng)理王炯認為，2008年四季度，國內外經(jīng)濟形勢面臨加速下滑的態(tài)勢。隨著(zhù)金融危機的負面影響向實(shí)體經(jīng)濟擴散，世界經(jīng)濟調整周期將可能拉長(cháng)。在外部需求出現明顯收縮的同時(shí)，國內生產(chǎn)增速、投資增速明顯放緩，未來(lái)通脹風(fēng)險加大。與此同時(shí)，政策轉向也增添了未來(lái)經(jīng)濟前景的不確定性。政府調控重點(diǎn)已轉向“保增長(cháng)、促內需”，經(jīng)濟刺激計劃與投資拉動(dòng)有助于緩解經(jīng)濟下滑速度，但政策對經(jīng)濟拉動(dòng)效應將會(huì )滯后，效果如何還有待觀(guān)察。

　　展望2009年，出口增長(cháng)持續回落，消費保持平穩增長(cháng)難度加大，投資能否拉動(dòng)經(jīng)濟也無(wú)法確定，因此，雖然四季度國內經(jīng)濟表現最差，但這并不意味著(zhù)國內經(jīng)濟已經(jīng)見(jiàn)底。

　　興業(yè)全球視野基金經(jīng)理董承非認為，連續暴跌的A股市場(chǎng)在2008年四季度跌幅放緩。在4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃的帶動(dòng)下，A股發(fā)動(dòng)了一輪比較像樣的反彈，其中反彈的主力是中小盤(pán)股票，各種題材股、概念股也表現突出。

　　展望2009年，有兩點(diǎn)比較確定：一是上市公司業(yè)績(jì)下滑，而且有可能比大家預期的還要差；二是政府向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，2008年全社會(huì )普遍感覺(jué)缺錢(qián)的局面估計不會(huì )再出現�？傮w而言，2009年市場(chǎng)機會(huì )要比2008年好，只要是真正好的投資標的會(huì )得到市場(chǎng)的認同。

　　泰達荷銀成長(cháng)基金經(jīng)理王勇認為，由于政府振興經(jīng)濟的決心以及一攬子方案都遠超市場(chǎng)的預期，以建材、工程機械為代表的周期類(lèi)個(gè)股率先強勁反彈，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)掀起反彈行情。從行業(yè)表現上看，電器設備、醫藥、通信等非周期類(lèi)行業(yè)的表現明顯超越指數，從特征指數看，又以成長(cháng)型、中小板指數漲幅居前。

　　對于未來(lái)的市場(chǎng)，泰達荷銀成長(cháng)基金認為，預計今天所面臨的經(jīng)濟狀況恢復到健康水平還需要很長(cháng)時(shí)間。但是中國經(jīng)濟的復蘇步伐會(huì )比其他國家更穩健。泰達荷銀成長(cháng)基金將繼續堅持“民生”是長(cháng)期的投資主題，同時(shí)也會(huì )關(guān)注政府4萬(wàn)億投資計劃中受益行業(yè)的機會(huì )。

　　中銀中國基金經(jīng)理孫慶瑞、吳域認為，2008年四季度，雖然指數持續下跌，但中小型股票表現遠勝于市場(chǎng)，行業(yè)與公司分化明顯。

　　2009年一季度，A股市場(chǎng)的表現將取決于貨幣和財政政策偏離預期的程度，以及宏觀(guān)經(jīng)濟和企業(yè)盈利數據偏離預期的程度。如果企業(yè)盈利下滑沒(méi)有超出市場(chǎng)預期，投資者會(huì )判斷2009年下半年經(jīng)濟見(jiàn)底回升概率增大，從而信心的恢復導致市場(chǎng)可能有較好表現。

　　中銀中國基金認為，目前還沒(méi)有充分的數據和邏輯可以斷定2009年下半年經(jīng)濟見(jiàn)底回升。因為庫存的減少只需要幾個(gè)月，但是過(guò)剩產(chǎn)能的消化更為艱難，有賴(lài)于出口需求的復蘇和國內經(jīng)濟新增長(cháng)點(diǎn)的出現。財政投資僅能幫助國內經(jīng)濟暫渡難關(guān)，真正的復蘇需要依靠經(jīng)濟結構的轉型。中國有可能長(cháng)期告別10%以上的超高速增長(cháng)，代之以更穩健、質(zhì)量更高的GDP增速，服務(wù)業(yè)、技術(shù)含量和附加值較高的產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻比重日益提升。(記者 徐暢 整理)

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