中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　去年12月份以來(lái)，A股市場(chǎng)信心整體上保持平穩，估值從低位回升后保持相對穩定的格局，維持在PE15倍不到和PB2.2倍左右的水平，估值中樞波動(dòng)較為平和。從市凈率的角度來(lái)衡量，A股的估值水平要比其他市場(chǎng)高，無(wú)論是發(fā)達經(jīng)濟體還是新興市場(chǎng)，A股都較其要高。

　　總的來(lái)看，2009年2月份共有107家公司有解禁股，解禁股數量較1月份增加了35.93%。2009年2月份解禁股數量為112.46億股，市值合計為1441.59億元，總量高于2009年1月，A股可流通比例也從2009年1月的37.47%增至38.46%，增加了一個(gè)百分點(diǎn)。

　　伴隨近幾個(gè)月我國銀行利率的不斷大幅下調，我國五年期個(gè)人定期存款(整存整取)利率已由本輪降息周期的起點(diǎn)、即2008年9月份5.85%的水平大幅下調至目前3.60%；與此同時(shí)，隨著(zhù)近幾個(gè)月債券市場(chǎng)行情的持續升溫，目前債券市場(chǎng)各主要品種的收益率已普遍下降至3%以?xún)�；然而，截至今�?月16日收盤(pán)，A股市場(chǎng)以2007年年報計算的靜態(tài)PE值約為16.1倍，意味著(zhù)目前理論上投資A股市場(chǎng)預期年回報率約達6.2%，高于我國最新的五年期個(gè)人定期存款(整存整取)利率水平，也明顯高于債券市場(chǎng)預期收益率。

　　統計數據顯示，2008年12月份我國狹義貨幣供應量M1同比增速約達9.1%，出現了自2007年9月份以來(lái)我國貨幣供應量增速首次有力度回升，較2008年11月份我國貨幣供應量M1同比增速6.8%的水平提升了近2.3個(gè)百分點(diǎn)；此外，2008年12月份我國新增貸款額多達7718.2億元，與2008年11月份我國新增貸款為負數的局面相比，獲得了迅速的改善。因此，這預示著(zhù)自2008年第三季度起我國宏觀(guān)經(jīng)濟政策所采取的“由緊轉松”措施可能已開(kāi)始見(jiàn)效，這將有利于市場(chǎng)信心的恢復。

　　不過(guò)，我們并不認為目前A股市場(chǎng)已具備戰略性投資機會(huì )。一方面，流動(dòng)性改善才剛露端倪，場(chǎng)外潛在可流入A股市場(chǎng)的資金并不十分充裕；另一方面，投資者對我國宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的潛在“硬著(zhù)陸”風(fēng)險及海外主要發(fā)達經(jīng)濟體面臨的衰退壓力的憂(yōu)慮仍未消除。

　　在2009年2月份，我們對A股市場(chǎng)資產(chǎn)配置的總體思路可以概括為：年報掘金和主題投資。年報掘金指的是通過(guò)對上市公司2008年年報業(yè)績(jì)的綜合分析，同時(shí)結合2009年一季度行業(yè)的最新動(dòng)態(tài)和2009年行業(yè)業(yè)績(jì)的預期，挖掘2008年年報中蘊含的投資機會(huì )；主題投資指的是把握住市場(chǎng)投資熱點(diǎn)和投資主題帶來(lái)的市場(chǎng)交易性和結構性機會(huì )。之所以這樣配置，是因為我們認為2009年2月份，市場(chǎng)主要的機會(huì )體現為主題機會(huì )和年報機會(huì )。(海通證券)