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　　春節前上證綜指一波周線(xiàn)“三連陽(yáng)”行情給“鼠尾”增添了一分暖意，A股市場(chǎng)能否在牛年之初昂起牛頭？近日多家券商發(fā)布了月度投資策略報告，2月份股市“春意”勝“寒意”成為主流觀(guān)點(diǎn)。

　　　　機構看多2月

　　雖然在鼠年經(jīng)歷深幅調整之后，A股市場(chǎng)的高估值風(fēng)險已經(jīng)得到有效釋放，但是不容樂(lè )觀(guān)的宏觀(guān)基本面、揮之不去的大小非陰影以及日益加大的流動(dòng)性壓力等多重因素始終壓制著(zhù)指數的反彈空間。最近這些不利因素均有弱化或者改善的跡象，這也成為部分機構看多2月股市的理由。

　　中信證券認為，市場(chǎng)已經(jīng)在節前將各種利空大部分提前消化了，比如海通證券、中國太保、金風(fēng)科技的強勁走勢使得“恐非癥”大大減輕，深發(fā)展、中信證券等業(yè)績(jì)滑坡股的反向上揚說(shuō)明對部分企業(yè)業(yè)績(jì)下滑問(wèn)題擔憂(yōu)也是不必要的。

　　齊魯證券在報告中指出，目前宏觀(guān)基本面惡化預期有所改善，第二季度經(jīng)濟有望觸底企穩，2月份市場(chǎng)將在大盤(pán)藍籌股的帶動(dòng)下持續低位反彈。興業(yè)證券也認為，去存貨過(guò)程漸近尾聲，工業(yè)生產(chǎn)可能在休克階段之后提前回升，而且流動(dòng)性拐點(diǎn)已經(jīng)出現，加上偏暖的政策環(huán)境，2月份的A股市場(chǎng)將延續反彈之勢。

　　“牛年股市或許不會(huì )出現2006、2007年那樣的大牛市行情，但在特定時(shí)間段形成局部牛市行情還是非常令人期待的。而且就眼下而言，始于2008年11月的這波反彈行情就非常有可能在節后繼續向上延伸�！眹�信證券判斷。

　　　　關(guān)注年報機會(huì )

　　歷史數據顯示，A股市場(chǎng)出現過(guò)多次年報集中出爐前的“春季行情”，部分券商也建議重點(diǎn)關(guān)注“年報掘金”的機會(huì )。平安證券策略分析師李先明指出，每年的2月份市場(chǎng)都會(huì )出現一些機會(huì )，今年最大的機會(huì )可能來(lái)自?xún)煞矫嬉蛩兀阂皇遣糠止�布年報的公司業(yè)績(jì)比預期來(lái)得好；二是政策的繼續推動(dòng)。齊魯證券建議，對于年報和2009年第一季度季報仍顯示快速增長(cháng)的行業(yè)，其景氣周期趨于穩定的狀況下，在業(yè)績(jì)披露階段仍可重點(diǎn)關(guān)注。

　　除年報機會(huì )，海通證券還提出“主題投資”的資產(chǎn)配置思路，其中“政策和成本下降且需求穩定”兩個(gè)主題尤其值得關(guān)注，相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)包括工程機械、電力設備、水泥、鋼鐵、房地產(chǎn)、券商等。

　　值得一提的是，本輪反彈以來(lái)，小盤(pán)股已經(jīng)經(jīng)歷了較大的漲幅。市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)普遍認為，從相對估值看，小盤(pán)股市凈率相對估值已經(jīng)到了比較高的位置，與之相比，漲幅不大的大盤(pán)股更有優(yōu)勢。因此，市場(chǎng)反彈風(fēng)格可能向大市值類(lèi)股切換。

　　　　留一份謹慎

　　盡管市場(chǎng)普遍對階段性的“年報行情”充滿(mǎn)期待，但就長(cháng)期而言，一些機構還是顯得非常謹慎。海通證券認為，目前A股市場(chǎng)并不具備戰略性投資機會(huì )。一方面，流動(dòng)性改善才剛露端倪，場(chǎng)外潛在可流入A股市場(chǎng)的資金并不充裕；另一方面，投資者對我國宏觀(guān)經(jīng)濟面臨的潛在“硬著(zhù)陸”風(fēng)險及海外主要發(fā)達經(jīng)濟體面臨的衰退壓力的憂(yōu)慮仍未消除。

　　平安證券李先明也表示，從總體上看，上市公司的業(yè)績(jì)仍待觀(guān)察，外圍股市最近連續波動(dòng)，接下來(lái)大小非的壓力也會(huì )顯現，因此市場(chǎng)不可能出現大的整體性機會(huì )。(記者 潘圣韜 楊晶 張雪）