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　　新年伊始，融資融券——這項券商盼望已久的創(chuàng )新業(yè)務(wù)正成為券商們最迫切的期待。

　　在今年1月中旬舉行的全國證券期貨監管工作會(huì )議上證監會(huì )主席尚福林提出要“做好融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)”后，上海證券交易所總經(jīng)理張育軍近期又表示上證所基本完成了融資融券準備工作。無(wú)疑，融資融券將成為2009年券商爭食的第一塊蛋糕。

　　準備就緒

　　自去年10月5日中國證監會(huì )正式啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來(lái)，融資融券就開(kāi)始進(jìn)入了倒計時(shí)。2008年10月25日和11月8日，中信證券(21.68,-0.09,-0.41%,吧)、海通證券(11.38,-0.08,-0.70%,吧)、東方證券、光大證券、華泰證券、國泰君安、申銀萬(wàn)國、銀河證券、國信證券、廣發(fā)證券、招商證券等11家證券公司進(jìn)行了兩次融資融券業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試,測試的主要內容包括為各類(lèi)融資融券交易和證券劃轉、客戶(hù)信用證券賬戶(hù)配號和銷(xiāo)號、融資融券相關(guān)權益處理、融資融券交易的清算交收、行情和閉市后數據接口測試、證券融資融券權限實(shí)時(shí)調整功能測試等，根據各參與券商的回饋，測試順利完成，達到了預期效果。

　　2008年11月25日,證監會(huì )分別對備選券商的融資融券方案及申報材料進(jìn)行了窗口指導。12月1日，根據之前發(fā)布的《證券公司業(yè)務(wù)范圍審批暫行規定》,證券公司在這一天可以申請開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)。但由于試點(diǎn)證券公司的資質(zhì)條件和標準尚未最終明確,還有待證監會(huì )發(fā)布相關(guān)通知,券商才可申報申請,因此,至今還沒(méi)有券商上報融資融券試點(diǎn)申請。

　　不過(guò),雖然通知還沒(méi)下發(fā),但記者了解到,證監會(huì )一直通過(guò)窗口指導的方式要求備選試點(diǎn)的券商完善相關(guān)材料和文件。與此同時(shí),各地證監局對轄區內申請融資融券的主要券商也進(jìn)行了現場(chǎng)檢查,融資融券工作正在有序、緊張地進(jìn)行當中。

　　“通知下發(fā)后我們就可以遞交申請，這個(gè)過(guò)程會(huì )很快�！币晃粎⑴c融資融券測試的券商負責人向記者表示。他認為，目前各方面對融資融券的準備工作都已經(jīng)就緒，隨時(shí)都可以推出。

　　時(shí)機成熟

　　“目前是推出融資融券業(yè)務(wù)的較好時(shí)機，試點(diǎn)的風(fēng)險也是可控的�！辈糠纸邮懿稍L(fǎng)的市場(chǎng)人士認為，融資融券放開(kāi)后給市場(chǎng)帶來(lái)的好處顯而易見(jiàn)。融資融券能夠發(fā)揮價(jià)格穩定器的作用，有效緩解市場(chǎng)的資金壓力，能夠刺激A股市場(chǎng)活躍，改善券商生存環(huán)境，能夠為建立多層次證券市場(chǎng)打下良好的基礎�！　�

　　業(yè)內人士指出，《試點(diǎn)辦法》規定的融資融券業(yè)務(wù)客戶(hù)保證金比例和維持擔保比例比較高，試點(diǎn)證券公司還會(huì )根據自身情況提高風(fēng)險控制比例，融資融券業(yè)務(wù)的財務(wù)杠桿效應實(shí)際上并不大。而且，試點(diǎn)階段融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券來(lái)源為證券公司的自有資金和自有證券，由于目前證券公司資產(chǎn)項下貨幣資產(chǎn)比例較高、證券資產(chǎn)數量較少，而其中又只有“可供出售金融資產(chǎn)”科目下的標的證券才可用于融券業(yè)務(wù)，所以現階段融資規模會(huì )遠遠大于融券規模。即便從成熟市場(chǎng)看，普遍情況也都是融資規模明顯大于融券規模。

　　同時(shí)，試點(diǎn)期間，證券公司將根據自身的實(shí)際情況,通過(guò)適當提高融資融券客戶(hù)的資質(zhì)條件、資產(chǎn)“門(mén)檻”和在本公司從事證券交易的期限,以及適度提高保證金比例和擔保比例等審慎措施,維護行業(yè)有序競爭的局面,這對提升試點(diǎn)券商的業(yè)績(jì)和防范風(fēng)險作用較大。

　　作為世界上大多數證券市場(chǎng)普遍交易方式,融資融券交易可為投資者提供新的交易方式,對改變證券市場(chǎng)“單邊市”狀況有益,并可以為投資者提供避險工具。

　　但是，也有專(zhuān)家提出，融資融券的推出對我國A股市場(chǎng)總體上看是建設性的，但它畢竟只是一種交易工具，并不會(huì )也不可能因為其出現而改變或者影響某一時(shí)期市場(chǎng)趨勢的大方向。(記者 侯捷寧)