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　　巨量洗盤(pán) 市場(chǎng)進(jìn)入震蕩多發(fā)期

　　周三市場(chǎng)震蕩加劇，金融、石油石化等指標藍籌集體拉高后快速跳水，午后金融等指標股異動(dòng)帶動(dòng)指數快速沖破2300關(guān)口，跳水后尾盤(pán)又再度狂拉30點(diǎn)，量能迅猛突破1700億。滬指觸及2300點(diǎn)上方時(shí)，壓力顯現，盤(pán)中快速的跳水顯示了漲幅較大之后的部分籌碼松動(dòng)。而快速的拉升又顯示了做多動(dòng)能仍有發(fā)揮余地。

　　振興規劃帶動(dòng)行業(yè)輪動(dòng)

　　近期由于經(jīng)濟指標回暖及產(chǎn)業(yè)政策提振，A 股市場(chǎng)連續上漲，同時(shí)成交量也急劇放大，各項宏微觀(guān)指標顯示經(jīng)濟出現企穩跡象，同時(shí)在充裕的流動(dòng)性配合下，做多熱情高漲；包括細化的產(chǎn)業(yè)振興規劃在內的政策利好亦使得板塊熱點(diǎn)不斷切換。國內今年1月份銀行新增信貸規模有望突破1.5萬(wàn)億元，同比增速將大大超過(guò)去年12月的18.76%，創(chuàng )下歷年之最，加之PMI連續兩個(gè)月出現明顯的回升都顯示宏觀(guān)經(jīng)濟面開(kāi)始好轉，眾多微觀(guān)數據也彰顯在經(jīng)濟刺激政策作用下，經(jīng)濟反彈時(shí)間和力度均可能超過(guò)預期，如鋼材產(chǎn)量的回升表明基建拉動(dòng)的實(shí)質(zhì)性作用逐步顯現，“去庫存化”接近尾聲，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能將有所恢復，種種指標的回暖使得投資者預期得以改善，圍繞行業(yè)振興規劃的板塊輪動(dòng)行情依舊延續。

　　年初以來(lái)的股市反彈不僅僅是流動(dòng)性驅動(dòng)所致，也反映了宏觀(guān)基本面出現的變化。去年底以來(lái)的銀行貸款數據增速大大超過(guò)市場(chǎng)預期，PMI 指數連續兩個(gè)月回升，眾多微觀(guān)數據也顯示，在經(jīng)濟刺激政策作用下，經(jīng)濟反彈時(shí)間和力度均有可能超過(guò)預期，投資者預期會(huì )改善，因此市場(chǎng)人士認為認為，股市反彈并不會(huì )曇花一現，行業(yè)輪動(dòng)仍可能維持。

　　震蕩反彈趨勢不改

　　同時(shí)，也應該注意到，周邊主要出口國家近來(lái)出口增速繼續大幅下滑，下滑幅度創(chuàng )下近幾十年的新高，顯示外部環(huán)境進(jìn)一步惡化。但相比之下，中國出口竟然顯示出相對的彈性，12月份的出口增速只下滑2.8%，是眾多國家中下滑最少的一個(gè)。

　　內需在政策的作用下或許可以暫時(shí)企穩，但外需卻可能面臨進(jìn)一步惡化，所以相關(guān)板塊中期內的回調風(fēng)險依然存在。海關(guān)總署11日發(fā)布的進(jìn)出口數據出現超預期的下滑，使得未來(lái)經(jīng)濟見(jiàn)底回升的預期受到明顯打擊。

　　統計顯示，2009年1月中國進(jìn)出口總值為1417.98億美元，同比下降29.0%;其中進(jìn)口為513.44億美元，同比下降43.1%;出口為904.54億美元，同比下降17.5%。顯然，世界經(jīng)濟衰退已通過(guò)貿易渠道對我國實(shí)體經(jīng)濟沖擊的猛烈程度超出了市場(chǎng)此前的普遍預期，從而在很大程度上影響短期市場(chǎng)的表現。

　　在連續上漲之后，市場(chǎng)本身已經(jīng)積蓄了很強的調整要求，很多股票的短期獲利頗豐，難免會(huì )有獲利套現。市場(chǎng)可能進(jìn)入震蕩多發(fā)期。流動(dòng)性充裕是催生本輪行情的重要條件，在流動(dòng)性依然寬松的背景下，短期的分歧和震蕩將難以改變近期震蕩反彈的趨勢。(記者 白 嶺)