中国老头老太做爰,国产麻豆乱码精品一区二区三区,国产伦精品一区二区三区老牛,日韩人妻无码一区二区三区99,午夜精品无码亚洲AV影院麻花

　　日前，知名券商廣發(fā)證券“宣布”加入牛年“N形”走勢一派。這樣，廣發(fā)證券、中信證券和國泰君安證券等著(zhù)名券商都成了“N”派，“N形”走勢也正得到越來(lái)越多的機構認同。

　　不過(guò)，市場(chǎng)另一著(zhù)名機構中金公司仍堅持“倒V形”看法不變。

　　“倒V”派

　　今年將繼續“探底之旅”

　　中金公司在2009年策略報告中預測，2009年還是“探底之旅”。

　　估值風(fēng)險仍未充分釋放

　　中金認為，2009年整體上市公司的凈利潤增速為-15.2%，如果2010年經(jīng)濟逐漸趨穩，盈利有望在2009年見(jiàn)底。A股估值風(fēng)險仍未充分釋放，可能在盈利下調風(fēng)險之上還有10%~20%的下行空間。而政府刺激經(jīng)濟措施的成效可能在下半年出現，帶動(dòng)大盤(pán)觸底。

　　對于配置，中金大體主張降低倉位，轉投防御性強的板塊。

　　值得一提的是，也有相當多的機構“觀(guān)點(diǎn)曖昧”，典型代表是申萬(wàn)和瑞銀。

　　它們認為，市場(chǎng)的趨勢性回升還要經(jīng)過(guò)長(cháng)周期風(fēng)險的消化以及新增長(cháng)動(dòng)力的積累，未來(lái)6~12個(gè)月影響市場(chǎng)最大的變量是政府的介入和應對措施，但他們并沒(méi)有預測A股今年大體走勢。

　　廣州安惠公司總裁陳國華認為，非多即空，這些機構事實(shí)上也應是“倒V形”走勢一派。

　　“N形”派

　　年內大體呈“N形”走勢

　　認為2009年股市將呈“N形”走勢的典型代表是廣發(fā)證券、中信證券和國泰君安。而這一派的觀(guān)點(diǎn)也日益得到機構的認同。

　　股市多在危機第二年探底回升

　　廣發(fā)證券最新策略報告認為，歷史上看，相比經(jīng)濟與房?jì)r(jià)，股價(jià)的調整要迅速得多。平均來(lái)看，危機第二年，實(shí)體經(jīng)濟受到了更大的沖擊，但股市可能探底回升。其原因在于，危機之后，經(jīng)濟可能已處于收縮晚期。而在這一階段，無(wú)論是回報還是計入風(fēng)險的回報均較高。

　　但是，鑒于諸多不確定因素，今年股票投資不存在趨勢性機會(huì )。其一，生產(chǎn)是否企穩還需觀(guān)察。其二，私人投資缺口能否彌補也需要觀(guān)察。

　　年末A股的潛在回報是20%

　　國泰君安認為，市場(chǎng)已經(jīng)見(jiàn)底，年內股市將大體呈“N”形走勢，未來(lái)估值有望提升；通縮是選股和主題投資的機會(huì )；等到復脹，開(kāi)始行業(yè)輪動(dòng)與配置。

　　廣發(fā)證券也預計，今年的股市大體趨勢呈現“N”形。在一季度，流動(dòng)性泛濫與預期改善將降低風(fēng)險溢價(jià)，市場(chǎng)出現估值修復性反彈。但是，鑒于二季度的業(yè)績(jì)下調以及通縮壓力，估值上行受到限制，市場(chǎng)可能出現二次探底。而在信貸、貨幣市場(chǎng)改善的情況下，需求和價(jià)格都會(huì )有所反映，下半年將出現再通脹，股市將再次受到正面支撐。

　　廣發(fā)證券認為，相比其他大類(lèi)資產(chǎn)，股票的投資價(jià)值已經(jīng)顯現�；�于宏觀(guān)多因素預測模型與業(yè)績(jì)分解，中性情況下，預計上市公司2009年業(yè)績(jì)增速為-9.5%。根據這一計算結果，以2000點(diǎn)作為基準，得到2009年末A股的潛在回報是20%。

　　建議配置周期性行業(yè)

　　行業(yè)配置上，廣發(fā)預計，全年的超額收益在于周期性行業(yè)，但應該在周期性行業(yè)與防御性行業(yè)間尋求平衡：一季度，偏好周期性行業(yè)；二季度，防御性行業(yè)預計能超越大盤(pán)；下半年，再次建議配置周期性行業(yè)。

　　國泰君安認為，2009年內部流動(dòng)性仍然會(huì )充裕，中小市值成長(cháng)、創(chuàng )新(新技術(shù)、新能源)與主題投資將大行其道。(記者李成)