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　　“不可能是專(zhuān)門(mén)針對所謂信貸資金流入股市進(jìn)行調研�！币晃缓豌y監會(huì )有密切關(guān)系的人士告訴記者，每年的春節過(guò)后，都是各家銀行放貸的高峰期，而此時(shí)，銀監會(huì )也會(huì )對此密切關(guān)注，差不多同時(shí)會(huì )派出人員到全國各地進(jìn)行調研，此次也是例行活動(dòng)。

　　“銀監會(huì )下去調研應該有兩個(gè)目的，”賽諾經(jīng)典總經(jīng)理曹文博士接受《證券日報》采訪(fǎng)時(shí)分析說(shuō)，一是對信貸增長(cháng)的真實(shí)數量進(jìn)行核實(shí)，并檢查到底有多少已經(jīng)進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟的活動(dòng)中，這對國家判斷宏觀(guān)經(jīng)濟非常重要；二是檢查貸款是否符合監管規則，是否符合相關(guān)政策，嚴防死守可能出現的風(fēng)險。

　　2009年銀行業(yè)監管工作的總體要求是：圍繞保增長(cháng)、防風(fēng)險、促穩定，沉著(zhù)應對各種困難和挑戰，著(zhù)力于科學(xué)監管改進(jìn)服務(wù)，著(zhù)力于有保有壓調整結構，著(zhù)力于風(fēng)險管理強化內控，進(jìn)一步增強監管工作的預見(jiàn)性、針對性和靈活性，有效促進(jìn)銀行體系穩定，為經(jīng)濟平穩較快發(fā)展做出積極貢獻。

　　“信貸創(chuàng )造貨幣，”大通證券研究員張炎稱(chēng)，貨幣乘數表明，中央銀行發(fā)行的基礎現金，只占貨幣M1 的一部分，除現金之外的貨幣是通過(guò)銀行體系創(chuàng )造存款派生存款得以實(shí)現的。

　　1 月份信貸增長(cháng)1.62萬(wàn)億中票據融資比例大幅增長(cháng)，被很多人關(guān)注。對此，張炎認為，從2009年1月份新增信貸投向結構來(lái)看，多增的8000億貸款中有6000億都是票據融資，剩余2000億是企業(yè)中長(cháng)期貸款，而這顯然是由4萬(wàn)億投資所帶動(dòng)的政府項目貸款，真正企業(yè)自發(fā)的投資貸款需求依然不足。

　　“票據融資近幾個(gè)月的快速增長(cháng)反映了銀行的慎貸心理，在資金充裕和優(yōu)質(zhì)項目資源有限的情況下，傾向于通過(guò)低風(fēng)險、流動(dòng)性較好的票據融資來(lái)擴張信貸規模�！睎|海證券分析師諶世光補充道。

　　他同時(shí)提醒，目前票據直貼利率非常低，甚至出現與存款利率倒掛的情況，這樣就可能促使企業(yè)通過(guò)票據貼現融資，然后再將融入資金存回銀行的方式來(lái)套取利差。這種套利行為會(huì )導致存貸款的“虛增”，放大了貨幣乘數，不利于央行作出正確的決策判斷。

　　有媒體稱(chēng)，從銀監會(huì )相關(guān)人士處了解到，從此番上海之行的調研結果看，票據融資業(yè)務(wù)比較正常，未發(fā)現風(fēng)險積聚的情況。票據融資增長(cháng)比較快的原因主要是，市場(chǎng)需求大，企業(yè)希望能夠以更低廉的成本從銀行借到錢(qián)；而相比短期貸款，票據融資既方便又便宜。對銀行來(lái)說(shuō)，安全性也相對較高。這位人士同時(shí)否認了關(guān)于部分信貸資金游離于實(shí)體經(jīng)濟的說(shuō)法。

　　從各種資料可以發(fā)現，信貸資金的主要投向是“鐵、公、基”——鐵路、公路和基礎設施建設。(記者 潘紅敏)