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　　多層次資本市場(chǎng)建設任務(wù)繁重 發(fā)行制度面臨市場(chǎng)化變革

　　18日，世紀東方、九恒星等9家中關(guān)村園區企業(yè)在深交所“新三板”集體掛牌，這是新三板成立以來(lái)最大規模的一次集中掛牌。

　　A股市場(chǎng)牛年回暖后，已經(jīng)沉寂近數月的IPO(首次公開(kāi)發(fā)行股票)重啟的話(huà)題再度在坊間流傳，市場(chǎng)由此帶來(lái)擴容壓力又一次站在了“浪尖上”。記者注意到，從2008年中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神和“金融三十條”到證監會(huì )2009年證券期貨監管工作會(huì )議上，無(wú)不將推出創(chuàng )業(yè)板，逐步完善有機聯(lián)系的多層次資本市場(chǎng)體系列入重要工作。

　　一位接近監管層的人士日前向《華夏時(shí)報》記者透露，考慮到新股發(fā)行制度改革和市場(chǎng)穩定，IPO短期推出的可能性不大。

　　上半年無(wú)暇啟動(dòng)主板IPO

　　排隊融資需求難釋放

　　自去年9月25日華昌化工登陸深圳中小板市場(chǎng)以后，管理層擔心市場(chǎng)擴容會(huì )帶來(lái)影響市場(chǎng)穩定，A股IPO至今實(shí)際上暫停近5個(gè)月。

　　據統計，目前已過(guò)會(huì )未發(fā)的包括以中國建筑、光大證券、招商證券為重點(diǎn)公司的達30多家。

　　近來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)逐漸回暖、流動(dòng)性增加、投資者信心逐漸恢復，滬指牛年伊始展開(kāi)一波逼空行情，滬指沖至2400點(diǎn)，市場(chǎng)想象空間加大，IPO即將重啟的傳聞悄然潛入市場(chǎng)。

　　記者通過(guò)采訪(fǎng)進(jìn)一步了解到，伴隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的推出，此時(shí)的IPO重啟無(wú)意間被分成多個(gè)版本：一般新股發(fā)行、大盤(pán)股發(fā)行、創(chuàng )業(yè)板新股發(fā)行。而坊間此前擔憂(yōu)的IPO則是大盤(pán)股新股發(fā)行對主板市場(chǎng)帶來(lái)的壓力。

　　“這對當前市場(chǎng)的流動(dòng)性構成較大影響�！焙暝醋C券分析師王智勇分析指出，證監會(huì )審而未發(fā)的IPO和增發(fā)公司累計預計發(fā)行282億股。如果282億股全部發(fā)行，融資規模預計在2000億元左右，考慮到新批增發(fā)的增量和調控發(fā)行的縮量，融資規模在1500億-2000億元之間。

　　“這只是考慮直接融資規模，不包括新增IPO發(fā)行帶來(lái)的限售股壓力，按照此前的數據看，發(fā)行流通股市值/新增限售股市值比例小于1:3�！蓖踔怯聹y算。

　　他指出，資本市場(chǎng)的融資功能應該是常態(tài)的，否則喪失了其存在的價(jià)值，但是發(fā)行制度必須改革�！耙坏㊣PO重啟，特別是無(wú)任何新股發(fā)行制度改革的重啟，將直接導致A股市場(chǎng)轉頭向下�！�

　　“市場(chǎng)回暖，IPO重啟不會(huì )等太長(cháng)時(shí)間，兩會(huì )之后估計差不多�！毙胚_證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德認為，畢竟中國建筑、光大證券等股票過(guò)會(huì )已經(jīng)很長(cháng)一段時(shí)間了。

　　然而，銀河證券一位投行人士則坦言：IPO重啟涉及的相關(guān)問(wèn)題很多，其中，新股發(fā)行制度的改革是重要環(huán)節�！按�相關(guān)方案確定后，IPO重啟才會(huì )提上日程�！�

　　“市場(chǎng)中的創(chuàng )業(yè)板、融資融券、大小非等問(wèn)題沒(méi)有明確的方向，市場(chǎng)目前仍未完全企穩，盲目啟動(dòng)新股發(fā)行對于市場(chǎng)和公司都不利，上半年看IPO暫時(shí)不會(huì )啟動(dòng)�！鄙鲜鋈耸恐毖�，滬指至少不能低于2500點(diǎn)，不能頻繁地暴漲暴跌。

　　可以看到，A股在連續演繹逼空行情后，遭遇大量獲利盤(pán)回吐，滬指自2400點(diǎn)急跌百余點(diǎn)，盤(pán)中一度跌破2200點(diǎn)關(guān)口，震蕩幅度逐漸加大，多空分歧加大。

　　“何況證監會(huì )內部的人事調整沒(méi)有到位，待一切穩定之后相對工作計劃逐步落實(shí)�！币晃环治鋈耸扛�是調侃。

　　記者致電證監會(huì )相關(guān)人士，該人士指出，IPO暫時(shí)之說(shuō)此前并沒(méi)有明確提法，IPO申報等工作一直在按部就班進(jìn)行，只是考慮到市場(chǎng)情況，控制了發(fā)行節奏。