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　　上周A股市場(chǎng)出現寬幅震蕩的走勢，尤其是上周三的上證指數出現下跌百余點(diǎn)的長(cháng)陰K線(xiàn)。不過(guò)，在周四、周五，A股市場(chǎng)則再度逞強，周五的盤(pán)面活躍度更是提升，似乎已走出周三長(cháng)陰K線(xiàn)的陰影。只不過(guò)，周五歐美股市的二次探底走勢仍將考驗著(zhù)A股市場(chǎng)在本周的走勢。

　　熱點(diǎn)轉向助力A股延伸升勢

　　對于近期A(yíng)股市場(chǎng)的走勢來(lái)說(shuō)，的確有進(jìn)入到主升浪的趨勢。這不僅僅在于成交量的持續活躍，而且還在于強勢股紛紛出現持續長(cháng)陽(yáng)K線(xiàn)組合，折射出多頭快速拉升的態(tài)度。更為重要的是，在熱點(diǎn)轉換過(guò)程中，盤(pán)面并未出現過(guò)大的波動(dòng)，比如說(shuō)在上周四、上周五，新能源股尤其是混合動(dòng)力汽車(chē)概念股有所震蕩回落，但江西水泥、中聯(lián)重科等基建主線(xiàn)迅速逞強，在如此快速的熱點(diǎn)轉換背景下，A股市場(chǎng)在上周五依然出現長(cháng)陽(yáng)K線(xiàn)，說(shuō)明市場(chǎng)的資金面的確寬松，仍可支撐起大盤(pán)進(jìn)一步拓展空間的基礎。

　　與此同時(shí)，歷史經(jīng)驗也顯示出，在主升浪過(guò)程中，一旦大盤(pán)出現第一次的寬幅震蕩走勢，往往會(huì )成為踏空資金的建倉契機。就如同5·30行情之后，基金等機構資金迅速介入，從而鑄就了藍籌股的又一波行情，鋼鐵、化工、銀行、地產(chǎn)等板塊重振精神，A股市場(chǎng)就一路走向6000點(diǎn)。

　　所以，有分析人士認為，隨著(zhù)上周三的寬幅震蕩之后，基金等機構資金似乎有加倉的跡象。周四、周五的公開(kāi)信息顯示，大量機構專(zhuān)用席位出現以及江西水泥等基建個(gè)股，同時(shí)也是基金重倉股中，如此諸多信息的重疊，的確可以說(shuō)明基金等機構資金有加倉的態(tài)勢。所以，這可能也是市場(chǎng)對本周A股市場(chǎng)仍持有相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度的原因。

　　外圍疲軟或抑制做多熱情

　　不過(guò)，上周A股市場(chǎng)雖然有延續主升浪的趨勢，但也面臨著(zhù)一絲隱憂(yōu)。就盤(pán)面來(lái)說(shuō)，主要有兩點(diǎn)，一是成交量的有所萎縮，滬市的量能從春節后日均1300億元以上的成交金額迅速下降至上周四、上周五的日均1000億元，如此的信息顯示出場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)步伐有所放緩，市場(chǎng)的領(lǐng)漲力量將主要寄希望于基金等機構資金。而這些機構資金的增量資金相對有限，畢竟倉位結構比例較高，進(jìn)一步增倉的能量相對有限。

　　二是經(jīng)濟運行數據顯示出經(jīng)濟復蘇的趨勢并不宜過(guò)分樂(lè )觀(guān)，至少說(shuō)經(jīng)濟復蘇的預期尚未得到更佳的經(jīng)濟運行佐證，尤其是用電量數據。根據中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )內部統計數據，1月份全國全社會(huì )用電量2517億千瓦時(shí)，同比下降12.88%。工業(yè)用電中重工業(yè)用電降幅最大，而分地區看，沿海經(jīng)濟大省與高耗能省份用電下降幅度領(lǐng)先，顯示出經(jīng)濟刺激政策尚未收到明顯效果，存在著(zhù)一定的時(shí)滯效應。這就意味著(zhù)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jì)復蘇預期并不宜樂(lè )觀(guān)，這也會(huì )抑制基金等機構資金進(jìn)一步拉高股價(jià)的激情。

　　更為重要的是，歐美股市不振也會(huì )抑制基金們的做多激情。這主要是基于兩點(diǎn)考慮：一是歐美股市的二次探底走勢顯示出歐美經(jīng)濟仍然不振，而我國出口區域主要是歐美市場(chǎng)，所以一旦歐美經(jīng)濟不振會(huì )影響著(zhù)我國的出口。出口又是我國經(jīng)濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)之一，故出口的壓力將影響著(zhù)機構資金對我國未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的預期。

　　二是美歐股市二次探底會(huì )使得全球資金不敢輕舉妄動(dòng)，故有著(zhù)全球資金參與的港股也難有大的強勁走勢，國企股中的中資銀行股等無(wú)疑將面臨著(zhù)一定的股價(jià)壓力。既如此，中資銀行股對應的A股銀行股股價(jià)也難有漲升動(dòng)力，畢竟基金等機構資金也不愿意逆勢拉抬股價(jià)，所以，這會(huì )削弱主升浪的預期，至少是削弱了主升浪的上升空間。

　　關(guān)注結構性機會(huì )

　　不過(guò)，筆者仍?xún)A向于認為，上周A股市場(chǎng)的寬幅震蕩是雖然是主升浪過(guò)程中的一次洗盤(pán)，但在外圍股市不振等背景下，也不排除是趕頂前的第一次預警的可能性。也就是說(shuō)，本周A股市場(chǎng)雖然有望延續著(zhù)主升浪的軌跡，但盤(pán)升能量有所削弱，甚至不排除在本周再度出現長(cháng)陰K線(xiàn)的可能性。

　　只不過(guò)，就如同沸水冷卻需要時(shí)間一樣，A股市場(chǎng)行情從炙熱走向低迷也需要時(shí)間，所以，在此過(guò)程中，仍有可能產(chǎn)生結構性的機會(huì )。故在操作中建議投資者關(guān)注這樣的投資機會(huì )，尤其是旅游、水泥等結構性機會(huì )。(金百靈投資 秦洪)