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　　中新網(wǎng)3月25日電 最新一期《學(xué)習時(shí)報》刊載署名朱玉辰的文章稱(chēng)，中國股市新興加轉軌的階段性特征十分顯著(zhù)，容易出現暴漲暴跌。文章認為，推出股指期貨是改變目前股市單邊運行最有效的手段。

　　該篇題為《完善股市內在穩定機制 》的文章中稱(chēng)，中國股市新興加轉軌的階段性特征十分顯著(zhù)，系統性風(fēng)險大，股市容易出現暴漲暴跌、齊漲齊跌、急漲急跌。

　　具體表現為：一是波動(dòng)幅度大。上證綜指2007年上漲97%，2008年卻又下跌65%，大大超出同期境外成熟市場(chǎng)波動(dòng)幅度。二是大幅波動(dòng)的頻率高。中國出現股市大幅波動(dòng)的頻率約為境外市場(chǎng)的2倍。三是換手率高。中國股市換手率一般為境外成熟市場(chǎng)的2倍，甚至有時(shí)高達5倍。2008年我國股市年換手率達600%，相當于投資者平均持股時(shí)間僅2個(gè)月。而同期美國市場(chǎng)換手率為207%，歐洲為185%，日本為145%，香港為94%。

　　文章稱(chēng)引發(fā)中國股市暴漲暴跌的因素很多，其中一個(gè)重要原因是我國股市缺失雙向交易與對沖平衡機制，是一個(gè)單邊市。在單邊市機制下，投資者只有單向做多才能盈利，看空者無(wú)法做空實(shí)現其想法，導致市場(chǎng)缺乏制約平衡力量，出現單邊上漲，泡沫快速累積。

　　對此，文章認為，推出股指期貨是改變目前股市單邊運行最有效的手段，將減緩市場(chǎng)系統性波動(dòng)，實(shí)現市場(chǎng)內在穩定。

　　據統計，此次金融危機中，已推出股指期貨的22個(gè)市場(chǎng)，股市平均跌幅為46.9%，其中新興市場(chǎng)跌幅也只有47.1%，遠低于沒(méi)有推出股指期貨市場(chǎng)63%的平均跌幅，而我國股市同期跌幅超過(guò)70%。

　　文章指出，股指期貨在中國已經(jīng)過(guò)長(cháng)達八年的醞釀研究。目前各個(gè)層面的準備工作基本就緒。當前推出股指期貨，風(fēng)險可測、可控、可承受。