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　　全球之所以對中國是否高興極為敏感，緣于在全球經(jīng)濟陷入廣泛衰退的時(shí)期，許多人開(kāi)始指望中國來(lái)拯救世界。而中國的A股市場(chǎng)正是當前全球表現最好的市場(chǎng)

　　就在G20吸引全世界眼球的同時(shí)，一本《中國不高興》也引發(fā)了國內外媒體激辯，而中國A股也悄悄地刷新了反彈以來(lái)的新高。

　　《中國不高興》標簽式的主題極具“殺傷力”。比如，“持劍經(jīng)商：崛起大國的制勝之道”、“中國對西方：有條件地決裂”等。其核心觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，中國和西方在綜合國力對比上有了根本的變化，不必一味討好逢迎。利用經(jīng)濟危機，實(shí)現中國的產(chǎn)業(yè)升級，不玩金融戰爭，才是未來(lái)中國應走的路。有人說(shuō)，這是升級版的《中國可以說(shuō)不》，是一部呼吁中國從“只想領(lǐng)導自己”變成“有能力領(lǐng)導世界”的“復興宣言”。不管孰是孰非，記者卻認為，中國的資本市場(chǎng)能否在應對金融危機中成熟起來(lái)，才是中國經(jīng)濟保持長(cháng)期穩定發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。

　　目前看來(lái)，資本市場(chǎng)改革與發(fā)展的方向是對的。3月31日，《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理暫行辦法》推出�？嗟�10年的風(fēng)險投資和股權投資基金長(cháng)舒一口氣，也給二級市場(chǎng)再度熱炒創(chuàng )投股提供了絕佳的理由。在G20峰會(huì )前高調推出創(chuàng )業(yè)板，給中國資本市場(chǎng)帶來(lái)積極的影響。

　　在國際金融危機仍在蔓延并可能深化的大背景下，創(chuàng )業(yè)板被賦予為中小企業(yè)“解困”的特殊使命。創(chuàng )業(yè)板初見(jiàn)于上世紀70年代的美國，興起于90年代。曾孵化出微軟等一批世界500強企業(yè)的納斯達克市場(chǎng)，被視為創(chuàng )業(yè)板的代名詞。

　　長(cháng)期以來(lái)中小企業(yè)提起融資就頭疼，各商業(yè)銀行普遍執行的客戶(hù)經(jīng)理貸款終身負責制嚴重制約了貸款投向中小企業(yè)，民間地下錢(qián)莊大行其道。創(chuàng )業(yè)板的推出，正是金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的良方，使股票市場(chǎng)重啟融資的基本功能，更令市場(chǎng)投資者、中小企業(yè)歡呼雀躍。

　　在市場(chǎng)普遍高興的氣氛中，上周，A股股指收復2400點(diǎn)失地，并在藍籌股的帶領(lǐng)下屢創(chuàng )反彈新高。本周二，兩市小幅震蕩。

　　其實(shí)，在記者看來(lái)，全球之所以對中國是否高興極為敏感，緣于在全球經(jīng)濟陷入廣泛衰退的時(shí)期，國際社會(huì )指望中國來(lái)拯救世界。英國《經(jīng)濟學(xué)家》雜志不惜用“中國占據舞臺中心”的標題“忽悠”人。即便全球股市受G20取得超預期成果而暴漲，中國A股市場(chǎng)依然是當前全球表現最好的市場(chǎng)，上證綜指今年累計上漲33.2%。周小川在《關(guān)于改變宏觀(guān)和微觀(guān)周期性的進(jìn)一步探討》的文章中指出，“中國宏觀(guān)調控政策已初見(jiàn)成效，一些先行指標有回暖跡象，經(jīng)濟增速過(guò)快下滑的局面基本得到遏制”，這些都凸顯了在這場(chǎng)金融危機中的中國地位。

　　在中國，股市逐步顯現經(jīng)濟晴雨表的功能。A股刷新反彈以來(lái)新高，首先在于宏觀(guān)數據令投資者明確預期，中國經(jīng)濟最困難的日子已經(jīng)過(guò)去。比如，工業(yè)增加值、季度GDP、就業(yè)、出口數據反彈等。國家電力調度中心統計顯示，3月上旬日均發(fā)電量93.7億千瓦時(shí)，同比上漲1.4%，表明企業(yè)開(kāi)工率回升。采購經(jīng)理人指數(PMI)連續4個(gè)月回暖，表明經(jīng)濟活動(dòng)日趨活躍。

　　資金供給方面依然十分充裕，市場(chǎng)獲得流動(dòng)性支撐。根據上海證券報和申銀萬(wàn)國證券研究所的《股市月度資金報告》顯示，2009年3月份，A股市場(chǎng)存量資金出現明顯上升，初步估計3月末滬深股票市場(chǎng)資金存量較上月增長(cháng)210億元。工、中、交、建四家大型上市銀行3月信貸投放新增近8000億元，其中票據融資增量回落明顯。這不僅讓我們相信企業(yè)貸款長(cháng)期投資信心的回升，也讓我們遐想部分資金將推動(dòng)股市的上升。近期多家新基金順利募資近500億元，且紛紛步入建倉期。在無(wú)其他利空消息的背景下，A股短期受流動(dòng)性推動(dòng)，繼續維持震蕩攀升的概率較高。

　　從估值分析，目前上證綜指靜態(tài)市盈率是20倍、動(dòng)態(tài)是17倍，滬深300指數靜態(tài)市盈率是19倍、動(dòng)態(tài)是17倍，仍算是A股的歷史低估值區域。未來(lái)，投資者可關(guān)注主流機構對于行業(yè)、公司評級上調的股票。

　　外部環(huán)境也在向好。在剛剛結束的G20首腦峰會(huì )上，1.1萬(wàn)億美元刺激全球經(jīng)濟計劃、最多增資IMF至5000億美元、加強金融監管的諸多利好信息，令越來(lái)越多的人們看到了走出金融危機的曙光。一切恰如巴菲特數周前所云：“一切都會(huì )好起來(lái)�！�

　　但不容忽視的是，目前正處于政策對國內經(jīng)濟產(chǎn)生效果的觀(guān)察期，短期內管理層很難推出新的刺激利好政策，前期上漲股票很多已經(jīng)見(jiàn)頂，短期內A股上漲動(dòng)力減緩。此外，全球過(guò)剩的資金已經(jīng)在資本市場(chǎng)需找機會(huì )，雖然3月份國內CPI和PPI負增長(cháng)，但全球面臨新一輪通脹的壓力并沒(méi)有消除。

　　因此，激進(jìn)的投資者不妨嘗試交易性機會(huì )，比如，4月6日，《關(guān)于深化醫藥衛生體制改革的意見(jiàn)》所帶來(lái)的醫改利好股票投資機會(huì )。保守的投資者可等待調整，擇機選股。(記者 于宛尼)