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　　“重視小投資者利益，提高中小投資者的中簽比例”，可望在新的新股發(fā)行制度框架中得到確認。記者日前從消息人士處了解到，業(yè)內人士提出的對機構投資者和普通散戶(hù)投資者執行不同的資金申購比例，加大中小投資者新股申購的中簽比例的建議，已納入到監管部門(mén)的考慮范圍。

　　有關(guān)業(yè)內專(zhuān)家建議，具體做法是，把中小投資者和機構投資者通過(guò)網(wǎng)上申購和網(wǎng)下配售區分的方式徹底分開(kāi)。機構只可以參加網(wǎng)下配售，而散戶(hù)參加網(wǎng)上申購。同時(shí)，在分配給中小投資者的申購比例上予以明顯傾斜，而且可以根據網(wǎng)上網(wǎng)下申購是否踴躍的情況進(jìn)行適當的劃撥。

　　據了解，這種方式在管理層就新股發(fā)行改革征求意見(jiàn)的時(shí)候，已多次由機構負責人和一些專(zhuān)家提出，也被市場(chǎng)人士認為是最可能的變革方式。而且，將機構和中小投資者的配售比例區分開(kāi)以保障中小投資者利益的思路，也符合監管層在新股分配方面變革的方向。

　　從早期的資金申購到市值配售，再到新老劃斷后回歸資金申購，新股分配制度的變化也凸顯出市場(chǎng)的深刻變化。但是，目前的新股發(fā)行制度之所以受到“挑剔”，原因就在于其更有利于大資金與大機構，而一般的中小投資者中簽如同“中獎”般艱難。在奉行“資金為王”的新股分配制度下，新股籌碼更多地流向大資金、大機構，而且機構投資者既參與網(wǎng)下配售，又參與網(wǎng)上申購，使得市場(chǎng)化定價(jià)機制難以真正“落地”，一定程度上侵害到中小投資者的分享新股的權益。中小投資者只能在網(wǎng)上申購，在“新股不敗”的A股市場(chǎng)中，這明顯是一種利益上的傾斜。

　　因此，目前正在醞釀的新股發(fā)行制度改革，重點(diǎn)之一就是如何提高中小投資者的中簽比例。對此，監管層的態(tài)度也非常明確。證監會(huì )主席助理朱從玖在今年“兩會(huì )”期間表示，正在制定的新股發(fā)行機制會(huì )更重視小投資者的意愿，兼顧各方面的利益。據證券日報