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最近兩天,此前一路上漲的大盤(pán)連續大跌。在上海期貨交易大廈某辦公室里,私募基金經(jīng)理老賈手捻佛珠,氣定神閑,他瞅了瞅久違的兩根大陰線(xiàn),臉上看不出一絲憂(yōu)慮。
老賈做期貨出身,目前手握10億元重金,專(zhuān)門(mén)倒騰“大小非”。從去年中期開(kāi)始,老賈在別人視為洪水猛獸的“大小非”和“大小限”中,迎難而上尋找商機,至今已做成十多筆大宗交易,累計倒賣(mài)“大小非”數千萬(wàn)股,在熊市中趟出一條火中取栗的套利之路。
“模式其實(shí)很簡(jiǎn)單,就是以前一個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)的9折價(jià),通過(guò)大宗交易平臺吃下大小非,短期內根據市場(chǎng)情況再擇機出售!边@種做法為老賈在圈內贏(yíng)得了“跌停板敢死隊隊長(cháng)”之稱(chēng)。
相當于跌停板的“大小非”買(mǎi)進(jìn)價(jià)格,是整個(gè)交易的關(guān)鍵點(diǎn)所在,因為這是老賈眼中一個(gè)重要的安全邊際。到目前為止,老賈經(jīng)手的十多筆大小非交易,賣(mài)方幾乎全都是民營(yíng)產(chǎn)業(yè)資本,基本都是原始股東,成本極低。但當大盤(pán)跌破1800點(diǎn)后,老賈發(fā)現他們的減持意愿非常低。老賈說(shuō):“1800-1900點(diǎn),我認為這是一個(gè)底部區域,跌無(wú)可跌了,機會(huì )大過(guò)風(fēng)險,我才敢大膽買(mǎi)賣(mài)大小非。拿到質(zhì)量好的籌碼,我還會(huì )根據市場(chǎng)情況捂上一段時(shí)間!
在私募中,老賈的10億元資金規模算是很大的,雖然券商、公募基金甚至QFII也在做針對大小非的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),但他們靈活性遠不如老賈,這樣的短期套利行為很難被這些機構采用。
替上家和下家撮合大小非大宗交易的“非”常掮客——上;垩型顿Y總經(jīng)理張磊表示,估計專(zhuān)門(mén)搞大小非套利交易的活躍資金在數百億以上。
去年4月出臺的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見(jiàn)》規定,一個(gè)月內大小非在二級市場(chǎng)上減持不得超過(guò)1%。此后,大宗交易開(kāi)始火爆起來(lái),至去年12月底大小非通過(guò)大宗交易平臺共成交351億元,月均成交43億元。
極少數急于套現的大小非最高給出的折扣是8.5折,一般都是9折。張磊說(shuō),最近他一筆撮合單子也沒(méi)拉到,因為隨著(zhù)行情好轉,股價(jià)水漲船高,大小非惜售心態(tài)比較普遍。
像老賈這樣的套利交易,到底在大小非減持總量中占多少比例還無(wú)法考證。不過(guò)市場(chǎng)行情差時(shí),大宗交易是大小非減持的主要通道,行情轉暖時(shí),大小非通過(guò)二級市場(chǎng)市價(jià)拋售則是主流。統計顯示,去年6月-10月的股市下跌中,除7月份外,其他月份限售股通過(guò)大宗交易完成減持的占當月減持總量的比例都在50%以上。而自11月股市觸底反彈至今的4個(gè)月,這個(gè)比例則在40%以下。
老賈最青睞大盤(pán)藍籌股的大小非,因為盤(pán)子大,流通性好,容易出貨,不用擔心砸在手里。但國有大小非對售價(jià)的限制較多,基本都要求按前一日均價(jià)成交,老賈認為,這樣一來(lái)留給自己的安全邊際就沒(méi)法控制了,只能忍痛割?lèi)?ài)。
“ST類(lèi)股堅決不碰,成本價(jià)也是我的止損價(jià)!睂τ诶么笮》翘桌,老賈說(shuō),除了買(mǎi)進(jìn)價(jià)要預留安全空間外,股票基本面也要考慮,另外股市大盤(pán)短期走勢也需重視!凹偃缗錾线B續暴跌,沒(méi)人接盤(pán),那就慘了!(黃俊峰)
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