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　　基金是市場(chǎng)上群體效應很強的一批資金，一家基金公司的拋售很容易演變成群體效應

　　5月7日，鹽湖鉀肥(000792.SZ)和冠農股份(600251.SH)遭遇滑鐵盧。

　　當天，鹽湖鉀肥成為兩市唯一的跌停股，而冠農股份也下跌了7.91%。據上交所和深交所披露的公告信息，當天位列鹽湖鉀肥賣(mài)盤(pán)前5的均為機構席位，合計沽出8.2億元，另外有2大機構席位也拋出6000多萬(wàn)元冠農股份。

　　而據上述兩家公司的年報披露，上述兩家公司均是機構重倉股，前者的十大股東中有6家基金，后者的十大股東中有7家基金。從拋售力度和交易信息的性質(zhì)判斷，鹽湖鉀肥和冠農股份出逃的資金基本上都來(lái)自基金。

　　顯然，基金是市場(chǎng)上容易受到驚嚇的一批資金，當天中信證券發(fā)布的研究報告中氯化鉀價(jià)格下調可以說(shuō)是鉀肥股遭到拋售的最大原因。

　　基金QFII逃離鹽湖鉀肥

　　據深交所披露的公開(kāi)信息，5月7日當天，買(mǎi)入鹽湖鉀肥的基本上都是營(yíng)業(yè)部。買(mǎi)盤(pán)第一的是號稱(chēng)大散戶(hù)集中營(yíng)的國信證券深圳泰然九路營(yíng)業(yè)部，當日買(mǎi)入2106萬(wàn)元，而以QFII扎堆著(zhù)稱(chēng)的中金上�；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部也買(mǎi)入1376萬(wàn)元。

　　除此之外，鹽湖鉀肥的另三大買(mǎi)家分別是中信建投長(cháng)春人民大街營(yíng)業(yè)部、國都證券北京工體北路營(yíng)業(yè)部和渤海證券天津電臺道營(yíng)業(yè)部，分別買(mǎi)入1666萬(wàn)元、1301萬(wàn)元和1301萬(wàn)元。

　　不過(guò)，相比機構席位的賣(mài)盤(pán)而言，買(mǎi)盤(pán)顯得微不足道。

　　前5大賣(mài)盤(pán)中，排名第一的機構席位就拋出2.73億元，第二大機構席位拋售2.49億元，以下的3個(gè)機構席位則分別拋售了1.56億元、8898萬(wàn)元和8323萬(wàn)元。只是上述賣(mài)盤(pán)的總額就高達8.2億元。

　　這些賣(mài)盤(pán)，還不包括通過(guò)大宗交易平臺減持5908.8萬(wàn)元的瑞銀證券交易單元。

　　事實(shí)上，近些年來(lái)，基金對鹽湖鉀肥一直是青睞有加，即使是2008年末鹽湖鉀肥復牌暴跌，也有相當多基金選擇堅守。

　　2009年1月8日打開(kāi)跌停，鹽湖鉀肥共成交44.32億元，其中買(mǎi)盤(pán)第一當天就買(mǎi)入5.65億元。這很可能為廣發(fā)聚豐股票型基金，該基金在一季度增持鹽湖鉀肥2077.43萬(wàn)股，一躍而成為最大的流通股股東。

　　面對鉀肥股5月7日的暴跌，深圳一家私募基金經(jīng)理對理財記者表示，“基金是市場(chǎng)上群體性很強的一批投資資金，所以一家基金公司的拋售很容易演變成群體效應，5月7日鹽湖鉀肥的跌停無(wú)疑是基金砸的，但目前尚難以猜測是哪幾家基金公司�！�

　　中信一紙報告砸盤(pán)鉀肥股

　　同樣擁有鉀肥權益的冠農股份在5月7日也有大量資金出逃，據Superview數據顯示，冠農股份5月6日以基金和券商為主的超大戶(hù)約持有62.1%的流通股，5月7日，這一比例已減少至61.7%。而大戶(hù)的持倉比例也從16.1%減少至16%。

　　如以冠農股份39元的均價(jià)計算，5月7日當天，超大戶(hù)和大戶(hù)分別減持了2680萬(wàn)元和600多萬(wàn)元。這些籌碼，幾乎全部流入散戶(hù)和中戶(hù)囊中。據披露，5月6日散戶(hù)持有冠農股份的比例僅有11.9%，5月7日已上升至12.3%，而中戶(hù)持股比例也從10%上升至10.1%。

　　與鹽湖鉀肥類(lèi)似的是，冠農股份也是機構重倉。不過(guò)，前述私募認為，從成交額看，基金對冠農股份的拋售力度并不大。上交所顯示，最大的一筆基金拋售約為4344萬(wàn)元。

　　基金大幅拋售可謂嗅覺(jué)靈敏，當日盤(pán)中，中信證券分析師劉旭明發(fā)布鹽湖鉀肥的跟蹤報告，文中提到“2009年5月初鹽湖鉀肥出臺新的氯化鉀報價(jià)，品位60%的結晶產(chǎn)品價(jià)格為3250元/噸，該價(jià)格相較3月份實(shí)際價(jià)格下降了550元/噸�！�

　　5月7日下午盤(pán)中，記者多次撥打鹽湖鉀肥與冠農股份的電話(huà)，但均無(wú)人接聽(tīng)。鹽湖集團(000578.SZ)證券部的一位工作人員對記者多次詢(xún)問(wèn)，只以“請你看我們的公告”一句話(huà)回應。

　　果然，當晚鹽湖鉀肥與鹽湖集團兩家上市公司雙雙發(fā)布公告，“由于公司氯化鉀產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，市場(chǎng)價(jià)格回落。根據市場(chǎng)情況，公司決定近期將公司產(chǎn)品價(jià)格在2008年含稅銷(xiāo)售均價(jià)(2008年銷(xiāo)售均價(jià)為3670元/噸)基礎上下調10%左右�！�

　　需求難支撐鉀肥價(jià)格

　　數據顯示，2008年四季度，重倉持有鹽湖鉀肥的基金共計55只，到了今年一季度，這一數字減少至37只，顯然，基金對市場(chǎng)上的鉀肥股已不再像前幾年那樣不離不棄了。

　　隨著(zhù)經(jīng)濟現狀的轉變，鉀肥的情況已經(jīng)不太妙。國泰君安分析師魏濤認為，時(shí)至今日，國內的春耕已過(guò)半，而下游企業(yè)繼續觀(guān)望，鉀肥的需求并不旺盛。例如河北地區就有近60%復合肥企業(yè)有過(guò)停產(chǎn)，江蘇地區開(kāi)工率僅在50%-60%。而鉀肥主要用于生產(chǎn)復合肥，復合肥開(kāi)工率低造成國內鉀肥需求不旺。

　　其次是國際鉀肥主流價(jià)格仍在700美元/噸以上，使國內復合肥企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商對鉀肥價(jià)格后期走勢預期并不明朗，在國內和國際幾種力量的博弈下，估計鉀肥的價(jià)格將急劇波動(dòng)。

　　在這種情況下，基金出逃鉀肥股也許就并不是太值得驚訝的事了。