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　　近期股市大幅反彈讓以陽(yáng)光私募基金為主的證券投資類(lèi)信托看到了新的發(fā)展機遇，5月份此類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行數量達到了近一年來(lái)的最高點(diǎn)。業(yè)內人士表示，這既是私募借勢擴容，也表明他們確實(shí)看好后市。調查顯示，九成私募繼續看漲6月股市。

　　發(fā)行數量節節高

　　A股市場(chǎng)在2009年前5個(gè)月已累計上漲40%以上，證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品在5月份迎來(lái)了近12個(gè)月以來(lái)的發(fā)行高峰。

　　普益財富統計數據顯示，5月份共有12家信托公司發(fā)行了38款證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品，在當月發(fā)行的74款集合資金信托產(chǎn)品中占比為51%，環(huán)比增長(cháng)52%。這比2008年月均發(fā)行23款增加了65.22%，也超過(guò)了2007年牛市中此類(lèi)信托產(chǎn)品月均發(fā)行37.5款的水平。

　　具體而言，在5月份新成立的61款集合資金信托產(chǎn)品中，證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品為36款，募集資金規模為13.47億元(不含未透露實(shí)際數據的16款產(chǎn)品)，分別占比59%和41%。從20款已公布數據的產(chǎn)品來(lái)看，平均每只證券投資類(lèi)產(chǎn)品募資6735萬(wàn)元，大幅超過(guò)私募基金成立所需的3000萬(wàn)元的底線(xiàn)。

　　“與2008年下半年的冷清不同，現在很多私募基金的認購已開(kāi)始轉暖�！蹦承磐泄�司產(chǎn)品銷(xiāo)售部的人士介紹，現在有些私募基金出現了一個(gè)月連發(fā)幾期新產(chǎn)品的情況。

　　證券投資類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行的大增，很大程度上得益于信托公司、投資顧問(wèn)以及投資者對市場(chǎng)的認可。以華潤信托(原深國投)為例，作為陽(yáng)光私募信托的排頭兵，該公司在今年1-4月份僅有5款新品發(fā)行，而在5月份1個(gè)月中就有15款證券投資類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行。

　　華潤信托相關(guān)人士表示，證券類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)行規律就是在市場(chǎng)轉暖時(shí)發(fā)行加速，因為只有達到相應的募集額度產(chǎn)品才能成立，而當市場(chǎng)環(huán)境很好的時(shí)候，老品牌產(chǎn)品也會(huì )增發(fā)新一期的產(chǎn)品�！跋裎洚�、星石等老牌陽(yáng)光私募近期都發(fā)行了新產(chǎn)品，而且受到投資者的熱捧�！�

　　“股市的上漲讓善于抓住結構化、階段性機遇的私募基金們產(chǎn)生了更多遐想，但是證券投資類(lèi)信托的發(fā)行能否‘保溫’，還需看信托公司和投資顧問(wèn)對后市的判斷�！蔽髂县斀�(jīng)大學(xué)信托與理財研究所研究員李雙紅認為，信托業(yè)對該類(lèi)信托產(chǎn)品的發(fā)展仍存分歧，現階段此類(lèi)產(chǎn)品的增加主要集中在華潤、平安、中融等幾家信托公司，還有很多公司近期沒(méi)有介入證券投資類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)行。

　　還有市場(chǎng)人士分析，隨著(zhù)6月1日公募基金專(zhuān)戶(hù)理財“一對多”的正式開(kāi)閘，陽(yáng)光私募在5月份出現發(fā)行大增，二者在高端客戶(hù)方面的競爭已然開(kāi)始。

　　結構化產(chǎn)品現轉機

　　隨著(zhù)股市的上漲，一度低迷的結構化證券類(lèi)信托產(chǎn)品也出現了轉機。統計顯示，2009年以來(lái)，結構化產(chǎn)品的發(fā)行數量為62款，占所有證券投資信托產(chǎn)品總量的近30%，而2008年全年這兩個(gè)數據分別為54款和20%。

　　業(yè)內人士介紹，熊市調整曾讓受益權分層的結構化私募產(chǎn)品備受打擊，因為這種產(chǎn)品是以保證最低收益率的條款來(lái)吸收優(yōu)先受益人的資金，擴大投資顧問(wèn)的資金�！爱斒袌�(chǎng)處在單邊下跌的行情時(shí)，作為一般受益人的機構投資者不再看重結構化產(chǎn)品的融資功能；而當市場(chǎng)出現機會(huì )的時(shí)候，此類(lèi)產(chǎn)品就會(huì )重獲青睞�！�

　　公開(kāi)信息顯示，結構化產(chǎn)品已經(jīng)不是上海地區信托公司的“專(zhuān)利”，而是被眾多信托公司廣泛采用。在新發(fā)產(chǎn)品較多的信托公司中，深圳的華潤信托、哈爾濱的中融信托、濟南的山東信托等都有結構化產(chǎn)品發(fā)行。李雙紅表示，現在還不能斷言結構化產(chǎn)品的增加是私募基金經(jīng)理普遍看到了資本市場(chǎng)的曙光，但此類(lèi)產(chǎn)品的杠桿功能是切實(shí)存在的。

　　“開(kāi)放式產(chǎn)品也好，結構化產(chǎn)品也好，都是為了給投資者提供更多的投資渠道，這也有利于私募基金吸引更多的投資者資金�！狈治鋈耸勘硎�，隨著(zhù)公募基金專(zhuān)戶(hù)理財“一對多”的開(kāi)閘，私募基金的募資壓力加大，加強產(chǎn)品多樣化成為大勢所趨。

　　九成私募看漲6月

　　“一方面是借勢擴容，另一方面也確實(shí)是看好后市�！睒I(yè)內人士介紹，雖然大盤(pán)在經(jīng)歷大幅反彈后存在調整的可能，但是私募基金經(jīng)理對市場(chǎng)未來(lái)的走勢還是普遍看好。

　　私募排排網(wǎng)對31家全國私募基金經(jīng)理做的問(wèn)卷調查顯示，90.32%的管理人對股市充滿(mǎn)信心，繼續看漲6月，9.68%的受訪(fǎng)者認為股市將橫盤(pán)整理，沒(méi)有1位私募基金經(jīng)理看空6月行情。

　　某私募基金經(jīng)理表示，現在有些私募產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)到了十幾期，這很大程度上表明了私募基金經(jīng)理的市場(chǎng)判斷能力和操作水平。而且經(jīng)歷了2008年的熊市，私募等機構投資者大都已經(jīng)形成了絕對回報的投資理念，很難再出現去年那樣凈值大幅縮水的情況�！叭绻�不是看好未來(lái)的投資機會(huì )而一味發(fā)行新產(chǎn)品，以后還不是砸了自家的牌子�！�(記者 馬慶圓)