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　　龔方雄　摩根大通亞洲區董事總經(jīng)理、研究部主管及首席中國經(jīng)濟師，擁有美國沃頓商學(xué)院金融經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。

　　在投資者疑惑“2700點(diǎn)以上，該向前走還是向后撤”時(shí)，摩根大通亞洲區董事總經(jīng)理龔方雄在廣州拋出“牛市初期論”，而上周A股市場(chǎng)拉出的五根陽(yáng)線(xiàn)證明了他的觀(guān)點(diǎn)，上周六龔方雄在深圳講演時(shí)仍然認為，市場(chǎng)不會(huì )深度調整，投資者逢低吸入仍是最理性的選擇。

　　深度調整最多300點(diǎn)

　　上周上證綜指再創(chuàng )新高，龔方雄認為，深調的空間最多300點(diǎn)�！按笈�資金在2500、2600點(diǎn)建倉，其他早進(jìn)入的籌碼早就被洗掉了，這一波行情成交量這么大，怎么可能出現深調，尤其是在基本面出現好轉的情況下？”他認為，做投資一定要順勢而為，基本層面在好轉的過(guò)程中，任何市場(chǎng)調整都是技術(shù)性的調整。

　　龔方雄認為，這一波行情中，企業(yè)家的觸覺(jué)反而是最不靈敏的，而分析師的盈利預測也會(huì )稍微滯后市場(chǎng)，但金融市場(chǎng)的反應則跑在前面。自熊市到牛市轉換，分析師才開(kāi)始提升盈利預期。他表示，上調盈利預期的過(guò)程才剛剛開(kāi)始，這就是助推市場(chǎng)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。

　　“5月份的經(jīng)濟數據比預期好，我們覺(jué)得6月份、7月份的經(jīng)濟數據也會(huì )比預期好�！彼�認為，每一次宏觀(guān)數據出來(lái)分析師都要慢慢改變行為，當宏觀(guān)數據開(kāi)始向好時(shí)，分析師才通過(guò)宏觀(guān)數據推斷行業(yè)和企業(yè)的盈利預期�！�

　　出口不會(huì )一直下滑

　　“1999年經(jīng)濟刺激措施出盡之后出現的經(jīng)濟疲軟，我認為不可能重演�！饼彿叫壅J為，出口及房地產(chǎn)這兩個(gè)拉動(dòng)因素都是1999年所沒(méi)有的。他認為，出口不可能一直保持20%的降速�！皬�5月份中國的采購經(jīng)理指數、出口訂單指數第一次高于50看，表明我們的出口訂單環(huán)比計算在改善、在增長(cháng)，出口形勢均出現好轉�！�

　　另一方面，房地產(chǎn)、汽車(chē)的拉動(dòng)作用“不會(huì )持續5個(gè)月，而將是5年”，龔方雄認為，中國經(jīng)濟明年會(huì )比今年好最重要的原因之一是全球經(jīng)濟的穩定和復蘇，若全球經(jīng)濟復蘇晚于預期，靠汽車(chē)、房地產(chǎn)兩大板塊的拉動(dòng)，中國明年8%左右的增長(cháng)仍然沒(méi)有問(wèn)題。(記者 江沂)