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　　保薦人招商證券提供投資價(jià)值研究報告，詢(xún)價(jià)參考區間為17-21元　　　

　　重啟IPO后首家IPO三金藥業(yè)的首場(chǎng)網(wǎng)下推介受到熱烈追捧，吸引了近150位機構人士參與。此外，昨日有消息透露，滬市IPO重啟首單料將為成渝高速。

　　三金藥業(yè)推介火爆

　　昨日，三金藥業(yè)和保薦人招商證券在北京舉行第一場(chǎng)網(wǎng)下推介，向詢(xún)價(jià)對象及配售對象進(jìn)行初步詢(xún)價(jià)和推介，身處北京的詢(xún)價(jià)對象幾乎全部到位，有約150位機構人士參與。三金藥業(yè)高管和保薦人招商證券的保薦代表、行業(yè)研究員、分析師，向基金等網(wǎng)下詢(xún)價(jià)對象及配售對象就公司的業(yè)績(jì)、產(chǎn)品、發(fā)展方向等作詳細介紹，充分闡述上市公司的投資價(jià)值，來(lái)自中信證券、中信建投、中銀國際、合眾人壽、中國人壽等機構的代表向發(fā)行人現場(chǎng)提問(wèn)。

　　不過(guò)，與以前的慣例相同，參與推介的詢(xún)價(jià)機構均未在昨日報價(jià)，很多機構還是“要等到最后時(shí)刻，和其他機構進(jìn)行溝通，參考同業(yè)水平確定最終報價(jià)”。

　　三金藥業(yè)接下來(lái)還將在上海和深圳進(jìn)行初步詢(xún)價(jià)和推介。由于本次網(wǎng)下發(fā)行不再進(jìn)行累計投標詢(xún)價(jià)，發(fā)行人三金藥業(yè)和保薦人招商證券將根據初步詢(xún)價(jià)情況協(xié)商直接確定發(fā)行價(jià)格，6月29日網(wǎng)上發(fā)行。

　　發(fā)行價(jià)將超20元

　　昨日，招商證券向參會(huì )的各家詢(xún)價(jià)對象提供了一份由招商證券研究員張明芳撰寫(xiě)的《投資價(jià)值研究報告》。在這份報告中，招商證券參照6家可比上市公司2008年靜態(tài)PE28倍，2009年平均預計市盈率24倍，給予三金藥業(yè)2009年22-26倍市盈率的合理估值；預計三金藥業(yè)2009年至2011年銷(xiāo)售收入將同比增長(cháng)20%、21%和18%，凈利潤分別同比增長(cháng)32%、24%和21%，攤薄后可以實(shí)現每股收益0.79元、0.98元和1.19元，因此給出了17-21元的詢(xún)價(jià)參考區間。不過(guò)，在當天的問(wèn)答環(huán)節中，三金藥業(yè)有高管表示，該公司今年上半年的業(yè)績(jì)同比增長(cháng)僅8%至10%。

　　此外，長(cháng)江證券醫藥行業(yè)分析師葉頌濤參考同行業(yè)可比公司的平均投資資本收益率等指標，得出的三金藥業(yè)的合理價(jià)格為18-20元。

　　由于“低報高買(mǎi)”和“高報不買(mǎi)”在改革方案中被杜絕，如果報價(jià)偏差太大將面臨申購不上的問(wèn)題。對于網(wǎng)下申購機構來(lái)說(shuō)，如果想要保證參與網(wǎng)下配售的資格，有較為普遍的高報沖動(dòng)。因為假如因為低報而申購不上的話(huà)，就要受到領(lǐng)導或客戶(hù)的責怪。因此IPO第一單的定價(jià)可能會(huì )高一點(diǎn)。

　　三金藥業(yè)是2008年“過(guò)會(huì )”的，募集資金投向、規模都是按照2007年的每股收益做的規劃，因為2008年每股收益同比有增長(cháng)，最終詢(xún)出來(lái)的價(jià)格可能會(huì )比較高，意味著(zhù)在發(fā)行股本相同的情況下，此次募集資金規�？赡軙�(huì )超出招股書(shū)所列出的項目需求。（記者武斌）