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　　中新網(wǎng)7月12日電 今年以來(lái)內地股市氣勢如虹，截止上周五，深證綜指和上證綜指今年的升幅分別達88.5%和71%，分居亞太區股市升幅榜的前兩位，并遠遠拋離另一亞太區新興市場(chǎng)印度股市40%的升幅。今年內地股市走牛，是否意味著(zhù)大牛市已經(jīng)到來(lái)，內地經(jīng)濟已經(jīng)復蘇了？

　　據香港《文匯報》報道，國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石對《瞭望東方周刊》表示，一般而言，股市復蘇有兩種可能：一是提前反映實(shí)體經(jīng)濟的復蘇；二是流動(dòng)性泛濫，即主要反映宏觀(guān)調控效果。在今年4月初G20峰會(huì )以后，全球股市都出現了強勁反彈，而這種反彈主要是由于各國政府的貨幣發(fā)行和信貸投放都在加速。一句話(huà)，股市“不差錢(qián)”。

　　超額貨幣流向投資市場(chǎng)

　　人行最新公布的數字顯示，6月份內地商業(yè)銀行新增人民幣貸款遠超預期，達到1.53萬(wàn)億元，使上半年內地新增貸款超過(guò)7萬(wàn)億元，全年信貸增長(cháng)超過(guò)10萬(wàn)億元已無(wú)懸念。金巖石表示，今年內地貨幣發(fā)行的增長(cháng)速度也非常驚人，今年一季度M2(廣義貨幣)上升了25.5%，1至4月新增貨幣量幾乎翻了一番。

　　新增信貸和新發(fā)貨幣都流向了何處？金巖石分析說(shuō)，在虛擬經(jīng)濟超越實(shí)體經(jīng)濟的市場(chǎng)體系中，超額貨幣主要流向了投資市場(chǎng)，其中約有20%流入房市、股市。

　　虛擬經(jīng)濟指標明顯復蘇

　　金巖石指出，股市是反映預期的，國家刺激經(jīng)濟的種種政策使股民生成了經(jīng)濟復蘇的預期，而貨幣政策的寬松又使股民生成未來(lái)通脹的預期。他說(shuō)，資金充裕、對實(shí)體經(jīng)濟復蘇的預期以及對虛擬經(jīng)濟的通脹預期是這輪股市破位上升的三大動(dòng)力。

　　金巖石為此專(zhuān)門(mén)把中國最近公布的經(jīng)濟數據按照實(shí)體和虛擬分為兩類(lèi)，代表實(shí)體經(jīng)濟復蘇的指標選了8個(gè)：工業(yè)、農業(yè)、電力、消費、就業(yè)、稅收、出口、企業(yè)利潤；代表虛擬經(jīng)濟復蘇的指標選了6個(gè)：期貨、股市、房市、貨幣發(fā)行、信貸投放、采購經(jīng)理指數。結果發(fā)現，實(shí)體經(jīng)濟指標幾乎都沒(méi)有明確的復蘇跡象，下滑趨勢依然存在，只有工業(yè)在1至2月急跌之后出現了反彈企穩跡象，而虛擬經(jīng)濟指標幾乎都出現了明顯的復蘇。

　　減倉后將出現狂跌

　　私募基金經(jīng)理吳國平向《瞭望東方周刊》表示，對股市來(lái)講，當前市場(chǎng)真正擔心的并不是新股開(kāi)閘和創(chuàng )業(yè)板，而是擔心貨幣發(fā)行和銀行信貸投放會(huì )否減速。信貸資金是要還的，初期進(jìn)入市場(chǎng)的信貸資金現在已經(jīng)賺了不少，一旦市場(chǎng)有風(fēng)吹草動(dòng)，它們肯定是跑得最快的�，F在很多基金的倉位都是很重的，行情一旦逆轉，基金減倉后股市就會(huì )出現狂跌。所以，現在的形勢是逼空，頂多是一個(gè)誘多的行情。吳國平并透露，他最近已經(jīng)開(kāi)始從股市上逐步撤退了，而且已在期貨市場(chǎng)上做一點(diǎn)空單。