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　　基于對中國經(jīng)濟穩步回暖的趨勢已經(jīng)確立，且流動(dòng)性寬松的局面也有望維持的判斷，國都證券對下半年A股走勢持謹慎樂(lè )觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)。國都證券預計，下半年A股市場(chǎng)可能出現先揚后抑的走勢，應圍繞經(jīng)濟復蘇與通脹預期進(jìn)行行業(yè)配置，建議重點(diǎn)關(guān)注金融地產(chǎn)、能源資源、節能創(chuàng )新和消費回暖四大行業(yè)主題的投資機會(huì )。

　　國都證券認為，下半年國內信貸寬松政策有望延續，而投資將繼續保持強勁態(tài)勢，特別是房地產(chǎn)復蘇格局已經(jīng)確立，經(jīng)濟穩步回升的趨勢較為明確。不過(guò)，過(guò)快的投資不具可持續性，出口很難在短時(shí)間內明顯恢復，而且中短期內消費也無(wú)法帶來(lái)超預期貢獻，明年上半年經(jīng)濟仍面臨回落壓力，最終將呈現W型走勢。

　　對于上市公司業(yè)績(jì)，國都證券預計2009年全部A股業(yè)績(jì)增速約在12%-14%。下半年上市公司業(yè)績(jì)同比增速逐步提升，有利于提振投資者信心。與此同時(shí)，充裕的流動(dòng)性與逐步增強的通脹預期也對A股估值構成支撐。

　　此外，市場(chǎng)在企業(yè)盈利改善，特別是流動(dòng)性泛濫的背景下仍有望震蕩上行，但由于估值提升空間有限，以及對明年經(jīng)濟表現的顧慮，市場(chǎng)先揚后抑的可能性較大。市場(chǎng)整體呈現寬幅震蕩格局，上證指數合理運行區間約為2500點(diǎn)-3300點(diǎn)。

　　投資策略方面，國都證券建議重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟復蘇與通脹預期兩條投資主線(xiàn)。在經(jīng)濟回暖背景下，周期性行業(yè)仍將繼續表現，而消費品也將呈現回暖格局。隨著(zhù)通脹預期不斷增強，資源、資產(chǎn)類(lèi)行業(yè)將成為抵御通脹的首選品種，建議超配的行業(yè)包括銀行、保險、券商、房地產(chǎn)、煤炭、有色金屬、食品飲料和商業(yè)零售行業(yè)。(記者 蔡宗琦 )