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　　擬募資6.2億，一批“明星股東”將獲豐厚回報，馮小剛或成億萬(wàn)富翁

　　中國證券監督管理委員會(huì )創(chuàng )業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì )2009年第17、18次會(huì )議昨天召開(kāi)，華誼兄弟傳媒股份有限公司、天津紅日藥業(yè)股份有限公司、杭州華星創(chuàng )業(yè)通信技術(shù)股份有限公司三家創(chuàng )業(yè)板首發(fā)申請獲證監會(huì )通過(guò)。

　　券商看好

　　業(yè)績(jì)好于A(yíng)股同類(lèi)公司

　　東方證券媒體分析師張小嘎表示，A股沒(méi)有與華誼兄弟有可比性的公司，雖然不乏影視制作公司，但一般在主營(yíng)業(yè)務(wù)中占比都很小，從知名度、收入等方面與華誼兄弟沒(méi)法比。他認為因為現在電影觀(guān)眾增加，影視行業(yè)肯定會(huì )大發(fā)展�！叭ツ耆珖�院線(xiàn)收入40多個(gè)億，同比前年增長(cháng)大約50%，華誼兄弟的作品主要在院線(xiàn)放映�！�

　　華誼兄弟招股說(shuō)明書(shū)透露，其注冊資本為12600萬(wàn)元，法定代表人為王中軍，目前該公司股東為75名自然人，控股股東及實(shí)際控制人為王中軍、王中磊兄弟。目前王中軍擁有公司34.85%的股權，王中磊持有11.01%的股權，兩人合計擁有45.88%的股權，除王氏兄弟外，阿里巴巴集團董事會(huì )主席馬云以10.97%的持股比例成為第三大股東。公司發(fā)起人為王中軍、王中磊、馬云、魯偉鼎、江南春等18名自然人。

　　華誼兄弟計劃發(fā)行4200萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%，發(fā)行后總股本暫定為16800萬(wàn)股，預計本次募集資金數額為62000萬(wàn)元，將用于補充影視劇業(yè)務(wù)營(yíng)運資金。

　　在華誼的招股說(shuō)明書(shū)中稱(chēng)，公司對馮小剛團隊具有一定的依賴(lài)性。

　　上市暴富

　　馮小剛股票面值或將過(guò)億

　　一旦華誼傳媒上市，“明星股東”可收獲豐盈的回報，這是最近大熱的娛樂(lè )圈話(huà)題。若按首批創(chuàng )業(yè)板公司平均50倍市盈率的發(fā)行價(jià)計算，其發(fā)行價(jià)為28.5元/股，上市后，加上溢價(jià)，馮小剛所持股份市值或將過(guò)億元，投資回報率超50多倍。而馮小剛如今總持股288萬(wàn)股，當初的成本僅151.48萬(wàn)元左右。相比陳好潛伏ST黑龍(現為ST國中)三年獲利九倍，馮小剛等的收益更令人艷羨。

　　其實(shí)，華誼兄弟的最大亮點(diǎn)不是公司的業(yè)績(jì)，而是公司中一個(gè)個(gè)光鮮無(wú)比的明星大腕。在發(fā)行前的股東構成中，包括馮小剛、張紀中、黃曉明、李冰冰、胡可等在內的50多位明星大腕都出現在其股東名單中。有股民在網(wǎng)上調侃說(shuō)，華誼兄弟的股東大會(huì )必定會(huì )爆棚，除了股民以外，不少追星族也會(huì )抓住這次免費見(jiàn)明星的機會(huì )。當然，這些明星出席股東大會(huì )的可能性并不大。

　　籠絡(luò )明星

　　黃曉明張涵予均成股東

　　在華誼兄弟建立之初，出資方的實(shí)際控制人均為親戚關(guān)系。不過(guò)，這種家族式生意從2005年9月起開(kāi)始發(fā)生轉變，華誼兄弟開(kāi)始引進(jìn)外部戰略投資者，其中，2006年6月15日，阿里巴巴創(chuàng )始人馬云的入股引人注目。2007年11月19日，華誼兄弟公司大股東開(kāi)始將股權轉讓給部分工作人員和影視導演明星，如馮小剛、張紀中、葛根塔娜、梁笑笑、李冰冰、羅海瓊等人。2008年2月，華誼兄弟大面積增資擴股，而出資對象清一色為公司員工及簽約明星。這次黃曉明、張涵予、胡可在內的50余人受讓股份，多的如黃曉明180萬(wàn)股，少的如袁春3萬(wàn)股。

　　在經(jīng)過(guò)上述兩類(lèi)擴資轉股后，華誼兄弟的注冊資本從500萬(wàn)元上升至目前的12600萬(wàn)元。值得注意的是，華誼兄弟出讓股份似乎也簽訂了某種協(xié)議，上述員工或明星在離開(kāi)公司后，需要轉讓股權。2009年7月，離職員工李科、袁春便將前期受讓而得的3萬(wàn)股股權轉讓回公司股東。華誼兄弟擴容過(guò)程也是不斷籠絡(luò )明星的過(guò)程。

　　表面風(fēng)光

　　賣(mài)點(diǎn)并非業(yè)績(jì)而是明星

　　相比前期創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的持續高增長(cháng)，華誼兄弟的業(yè)績(jì)難以讓人滿(mǎn)意。招股說(shuō)明書(shū)顯示，華誼兄弟2007年的營(yíng)業(yè)收入2.34億元，凈利潤5284萬(wàn)元；2008年公司營(yíng)業(yè)收入4.09億元，同比增長(cháng)了74%，但凈利潤6806萬(wàn)元，同比增長(cháng)僅為16%。這表明，公司的經(jīng)營(yíng)成本在大幅增加。更值得注意的是，2009年上半年華誼兄弟的凈利潤僅為3163萬(wàn)元，還不及2008年的一半。華誼兄弟近年來(lái)業(yè)績(jì)徘徊不前，伴隨著(zhù)公司股本的無(wú)限擴張圈了不少錢(qián)，但不代表盈利能力提高。所以有分析師表示，此次華誼兄弟的上市，賣(mài)點(diǎn)并非在業(yè)績(jì)，而是利用了人們“數星星”的心理賺得無(wú)限風(fēng)光，且成功在圈內外炒作了一把。

　　-鏈接

　　娛樂(lè )公司上市

　　華誼并非首家

　　“華誼”上市，對資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不過(guò)是增加了一家中小型公司。但作為國內最大的民營(yíng)影視制作集團，這一事件對我國文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展尤其是民營(yíng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有里程碑式的意義。

　　其實(shí)，“華誼”上市并非娛樂(lè )公司第一家。2008年，橙天娛樂(lè )就已成為國內首家上市的娛樂(lè )公司。據統計，2008年民營(yíng)資本共投資了96部電影，占全年140部國產(chǎn)電影出品量的68.5%。國產(chǎn)電影的票房收入有近80%是民營(yíng)公司參與發(fā)行創(chuàng )造的，而“華誼”始終位列國內電影票房之首。

　　可以說(shuō)，以“華誼”、“橙天”為代表的民營(yíng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背后，是一條我國影視產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)風(fēng)雨、成功應對國際化競爭的艱難之路。

　　市場(chǎng)分析人士認為，創(chuàng )業(yè)板非常歡迎像“華誼”這樣的標桿性民營(yíng)文化企業(yè)�！拔幕�產(chǎn)業(yè)的投入期與研發(fā)工程一樣，有巨大的先期投入，投資回報也有時(shí)間差，創(chuàng )業(yè)板給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風(fēng)險資本營(yíng)造正常的退出機制，成為娛樂(lè )企業(yè)的上市福地�！�

　　黃曉明成明星大股東

　　稱(chēng)與演藝行為無(wú)關(guān)

　　此次華誼招股后，明星中最大的持股人就是黃曉明，而黃曉明的經(jīng)紀人周嗣偉也成為持股人。對于如此可觀(guān)的股份，黃曉明昨日通過(guò)經(jīng)紀人回應，“從來(lái)沒(méi)有考慮過(guò)這是否凸顯了自己在華誼的地位這樣的問(wèn)題�！倍�且黃曉明也表示，這是正常的商業(yè)行為，“與演藝行為無(wú)關(guān)”。