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　　“打新”,這一久違的字眼,在闊別了九個(gè)月之后,昨日又回到股民身邊。

　　根據發(fā)行安排,昨日是身兼新股發(fā)行改革和IPO重啟兩大重任的三金藥業(yè)網(wǎng)上申購日。由于網(wǎng)上申購規定了3萬(wàn)股的上限,很多散戶(hù)得以和機構站在了同一個(gè)起跑線(xiàn)上。記者調查發(fā)現,相對于散戶(hù)摩拳擦掌積極認購,基金等機構投資者則普遍冷對。

　　有機構預計,桂林三金此次將凍結資金5800多億元,市場(chǎng)預計桂林三金中簽率將由以往中小板的萬(wàn)分之幾提高到千分之一左右。而從昨日市場(chǎng)表現看,除了國債指數小額下挫外,企債指數和各大A股指數均小幅上揚。市場(chǎng)平靜地消化了IPO重啟的沖擊。

　　【調查】

　　6成股民參與網(wǎng)申機構稱(chēng)“沒(méi)賺頭”

　　昨日某著(zhù)名門(mén)戶(hù)網(wǎng)站針對三金藥業(yè)網(wǎng)上申購做了一項調查,近3萬(wàn)名股民的調查結果顯示,有59.4%的股民參與了網(wǎng)上申購；同時(shí)有46%的股民判斷三金上市首日股價(jià)漲幅在50%以上,更有32.6%的股民預計三金會(huì )破發(fā)；有66.38%的股民計劃若能中簽,首日就拋出三金。

　　而記者昨日走訪(fǎng)廣州市部分營(yíng)業(yè)部發(fā)現,散戶(hù)的打新熱情確實(shí)高漲。昨日中午,在長(cháng)江證券天河北營(yíng)業(yè)部,記者隨機采訪(fǎng)了幾位營(yíng)業(yè)大廳的股民,都表示參與了打新。

　　據悉,周二交易系統會(huì )進(jìn)行核算、驗資和配號；周三,桂林三金保薦人和發(fā)行人將主持搖號抽簽,確認中簽結果；周四,未打中的資金將回到賬戶(hù)上。當天,又是另一只新股萬(wàn)馬電纜的網(wǎng)上申購日。

　　除了散戶(hù)外,記者獲悉部分在3000點(diǎn)前減倉的私募基金經(jīng)理也積極加入到了打新的隊伍中來(lái)。著(zhù)名操盤(pán)手吳國平告訴記者,“我們預計近期市場(chǎng)會(huì )有較大調整,已經(jīng)全部平倉了,錢(qián)閑著(zhù)也是閑著(zhù),不如拿來(lái)打新,雖然是市場(chǎng)化定價(jià),但是預計作為第一只新股,三金還是有得炒的”。而廣州著(zhù)名私募小黎飛刀也建議,若有閑錢(qián)不妨積極參與申購三金藥業(yè)。

　　但記者發(fā)現,對于機構投資者來(lái)說(shuō),對三金藥業(yè)的網(wǎng)申表現冷淡。上海一家大型基金公司的研究總監告訴記者,“三金的發(fā)行價(jià)達到了19.8元,從市盈率來(lái)看,有點(diǎn)貴了,這個(gè)價(jià)格還不如買(mǎi)同板塊的江中和仁和”。而廣州一家基金公司基金經(jīng)理則稱(chēng),“現在單一賬戶(hù)只能申購3萬(wàn)股,就算能中一手500股,而且上市當天溢價(jià)100%開(kāi)盤(pán),才賺1萬(wàn)元,對于20億的基金規模來(lái)說(shuō),凈值貢獻度幾乎可以忽略不計”。

　　【影響】

　　對債市影響大過(guò)股市

　　對于IPO重啟,此前一直是市場(chǎng)擔憂(yōu)的焦點(diǎn),是從實(shí)際情況來(lái)看,市場(chǎng)已經(jīng)平靜消化了這一影響。

　　昨日交易所債市延續分化走勢,受新股發(fā)行影響,上證國債指數小幅下挫,而上證企債指數走高,已是三連陽(yáng)。其中,上證國債指數開(kāi)盤(pán)121.31點(diǎn),這也是當日的最高點(diǎn),最低探至121.03點(diǎn),收報121.25點(diǎn),跌0.02%。全日共成交5.89億元,比前一交易日增加近1.87億元。而上證企債指數開(kāi)盤(pán)133.75點(diǎn),最高探至133.83點(diǎn),最低探至133.56點(diǎn),收報133.83點(diǎn),漲0.08%。

　　股市也再度收紅,其中滬綜指開(kāi)于2930.31點(diǎn),最高2976.92點(diǎn),最低2918.39點(diǎn),收于2975.31點(diǎn),上漲47.10點(diǎn),漲幅1.61%,成交額1368.98億元；深成指開(kāi)于11423.47點(diǎn),最高11655.26點(diǎn),最低11370.10點(diǎn),收于11605.51點(diǎn),漲192.34點(diǎn),漲幅1.69%,成交額689.81億元。

　　為了避免新股申購對資金面沖擊過(guò)大,從上周二央行暫停每周例行的正回購操作可以看出,央行保持市場(chǎng)流動(dòng)性的意圖非常明顯。萬(wàn)德統計顯示,央行此舉不僅是年內的首次,也是自2008年11月以來(lái)的第一次在公開(kāi)市場(chǎng)操作中暫停正回購操作,相當于當天向市場(chǎng)注入了800億元的到期流動(dòng)性。

　　交銀施羅德基金項廷鋒昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示,IPO新政實(shí)施后,新股發(fā)行定價(jià)更趨市場(chǎng)化,打新收益率將因此而趨勢性降低。新股發(fā)行對股票二級市場(chǎng)的沖擊將因此而明顯減少；另一個(gè)重要原因是網(wǎng)上單一賬戶(hù)申購新股的比例限制。因此,IPO對債券市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的沖擊也將明顯減少。

　　【機構視點(diǎn)】

　　強債型基金受益IPO重啟

　　民生加銀增強收益擬任基金經(jīng)理傅曉軒昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示,盡管從目前來(lái)看受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及,但同時(shí)也意味著(zhù)逢低增倉的階段性機會(huì )可能來(lái)臨。中長(cháng)期而言,IPO重啟給可以參與打新的強債型基金帶來(lái)了無(wú)風(fēng)險收益途徑。

　　傅曉軒認為,近期債市短期品種利率的上行,對于債券基金的影響較為復雜�！笆紫仍趦糁瞪�,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價(jià)格下降,從而令凈值表現受到拖累�！�

　　“以桂林三金為標志的IPO重啟,雖然預期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平,但對于強債基金而言畢竟又增加了一條新的無(wú)風(fēng)險收益途徑�！备禃攒幏Q(chēng),據對2006年和2007年網(wǎng)下申購收益率的測算,20%的資金用于新股網(wǎng)下申購可以獲得的收益率約為6%至8%,但由于IPO申購制度有變,測算出新股收益率對債券基金收益率的年度貢獻約為3%。

　　是否會(huì )積極參與打新?傅曉軒表示,要根據對于IPO個(gè)股的研究與分析,在打新收益以及機會(huì )成本間作出權衡�！叭绻�認為參與新股申購所獲得的收益有限,債券基金也可以和貨幣基金一樣,利用短期債券產(chǎn)品利率的上行,通過(guò)逆回購來(lái)融出資金、獲得利息�！苯�段時(shí)間以來(lái),受到IPO重啟對流動(dòng)性將產(chǎn)生影響的預期,7天回購利率從平時(shí)的近1%上漲了15-20個(gè)BP。

　　民生加銀增強收益擬任基金經(jīng)理傅曉軒昨日在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示,盡管從目前來(lái)看受到IPO重啟因素的影響,債市短期利率上行令部分債基凈值受到波及,但同時(shí)也意味著(zhù)逢低增倉的階段性機會(huì )可能來(lái)臨。中長(cháng)期而言,IPO重啟給可以參與打新的強債型基金帶來(lái)了無(wú)風(fēng)險收益途徑。

　　傅曉軒認為,近期債市短期品種利率的上行,對于債券基金的影響較為復雜�！笆紫仍趦糁瞪�,短期利率突然跳升使得債基手中所持有的部分券種價(jià)格下降,從而令凈值表現受到拖累�！�

　　“以桂林三金為標志的IPO重啟,雖然預期中打新收益率難以回到2007、2008年的水平,但對于強債基金而言畢竟又增加了一條新的無(wú)風(fēng)險收益途徑�！备禃攒幏Q(chēng),據對2006年和2007年網(wǎng)下申購收益率的測算,20%的資金用于新股網(wǎng)下申購可以獲得的收益率約為6%至8%,但由于IPO申購制度有變,測算出新股收益率對債券基金收益率的年度貢獻約為3%。

　　是否會(huì )積極參與打新?傅曉軒表示,要根據對于IPO個(gè)股的研究與分析,在打新收益以及機會(huì )成本間作出權衡�！叭绻�認為參與新股申購所獲得的收益有限,債券基金也可以和貨幣基金一樣,利用短期債券產(chǎn)品利率的上行,通過(guò)逆回購來(lái)融出資金、獲得利息�！苯�段時(shí)間以來(lái),受到IPO重啟對流動(dòng)性將產(chǎn)生影響的預期,7天回購利率從平時(shí)的近1%上漲了15-20個(gè)BP。

　　鏈接 水皮稱(chēng)“三金是在搶錢(qián)”

　　在昨日新浪財經(jīng)金麒麟論壇“IPO重啟后的A股市場(chǎng)”主題沙龍上,中國政法大學(xué)教授劉紀鵬與著(zhù)名市場(chǎng)人士水皮狂批了IPO重啟第一股三金藥業(yè)發(fā)行價(jià)問(wèn)題,水皮甚至尖銳地說(shuō):“這就是在搶錢(qián)!”

　　劉紀鵬表示,三金藥業(yè)首發(fā)的市盈率的確是太高了�！拔矣X(jué)得應該是在15倍的市盈率,也就是價(jià)格在10塊錢(qián),這個(gè)大家可能會(huì )覺(jué)得好一點(diǎn)�！薄岸▋r(jià)19塊8,直接導致它的總額超過(guò)需要額的6%,這就是搶錢(qián)!”水皮的批評更加尖銳,“以前都說(shuō)圈錢(qián),不圈白不圈,圈了白圈,白圈誰(shuí)不圈?!”(賈肖明)