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　　2009年,巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司的股價(jià)在紐交所交易中僅上揚2.7%,低于同期標普500指數23%的漲幅,創(chuàng )下自1999年以來(lái)最差表現。1999年,伯克希爾·哈撒韋公司股價(jià)暴跌20%,而標普500指數則上漲20%。

　　不過(guò),對于堅定的價(jià)值投資者巴菲特來(lái)說(shuō),一年的投資失敗并不能說(shuō)明巴菲特已經(jīng)“廉頗老矣”。巴菲特不看重短期業(yè)績(jì)而擅長(cháng)長(cháng)期“潛伏”并注重規避風(fēng)險。在過(guò)去的22年當中,有多達15年伯克希爾·哈撒韋股價(jià)表現好于標普500指數,伯克希爾·哈撒韋股價(jià)在過(guò)去22年中實(shí)現了30倍的增長(cháng)神話(huà)。

　　2009年先抑后揚

　　導致巴菲特折戟2009年的主要原因,是其在2008年提前抄底帶來(lái)的重大損失。巴菲特曾表示,如果他在股市2009年3月觸底前一直觀(guān)望,那么今年他的投資結果可能會(huì )好些。2008年由于巴菲特在油價(jià)高位時(shí)收購康菲石油公司股份,導致伯克希爾·哈撒韋公司2009年首季凈虧損15.3億美元。此外,伯克希爾·哈撒韋去年首季業(yè)績(jì)還計入了大約13億美元的公司債指數相關(guān)衍生品合約的減記虧損。這兩筆損失,讓伯克希爾·哈撒韋全年業(yè)績(jì)受到打壓。

　　不過(guò),抄底帶來(lái)的并非都是損失。巴菲特在2008年50億美元入股高盛為公司帶來(lái)了約20億美元的收入。不過(guò),分析師指出,如果巴菲特更晚點(diǎn)買(mǎi)入高盛的話(huà),其收益將更高。伯克希爾·哈撒韋“50億美元入股高盛”還被評為了美國十大最佳商業(yè)交易的榜首。此外,在中國市場(chǎng)上,巴菲特2008年入股的比亞迪為公司帶來(lái)了約10億美元的收入。

　　去年下半年,美國股市繼續上漲,伯克希爾·哈撒韋公司的第三季度凈利增長(cháng)了兩倍,升至32.4億美元。同時(shí)股市攀升推高可口可樂(lè )、高盛、寶潔和富國銀行等公司市值,也給伯克希爾·哈撒韋帶來(lái)大量收益。這段時(shí)間,巴菲特仍然大舉買(mǎi)入,在沃爾瑪的持股從6月底的1990萬(wàn)股增加到9月份的3780萬(wàn)股。此外,巴菲特還將其在富國銀行的持股增加到3.134億股。伯克希爾·哈撒韋還大量買(mǎi)入了雀巢和艾克森美孚的股份。這些投資隨著(zhù)股市的繼續高漲也在為伯克希爾·哈撒韋帶來(lái)持續的收益。

　　260億美元押寶鐵路股

　　最讓市場(chǎng)驚奇并充分體現巴菲特投資理念的舉措,出現在去年底。

　　去年11月3日,巴菲特敲定他迄今為止最大一筆收購交易,斥資260多億美元,以現金加股票的方式收購北柏林頓鐵路公司。巴菲特稱(chēng),這一交易是對美國經(jīng)濟前景的押注。

　　據了解,鐵路運輸占據美國整體貨運量的40%以上,因此通常被當作衡量工業(yè)活動(dòng)的指標之一。但北柏林頓管理層對公司股票最樂(lè )觀(guān)的盈利預期為每股5.06美元,仍不及華爾街平均預期的每股5.5美元。北柏林頓目前股價(jià)位于98.4美元左右,低于巴菲特每股100美元的競價(jià)。北柏林頓管理層表示,美國經(jīng)濟直到2011年才會(huì )開(kāi)始復蘇,使得該公司明年每股盈利僅為4.4美元�！鞍头铺厥召彵卑亓诸D可能支付了過(guò)高的價(jià)格”,在最新一期《巴倫周刊》中,“股神”遭到了負面的評論。

　　東莞證券研發(fā)中心經(jīng)理余杰指出,巴菲特作為一名堅定的價(jià)值投資者,去年跑不贏(yíng)強勁上漲的大盤(pán)很正常。這就像一名長(cháng)跑運動(dòng)員和一名短跑運動(dòng)員同場(chǎng)比拼一樣。去年美股在大幅反彈之際,多數投資者更傾向于選擇短線(xiàn)彈性更大的股票,而巴菲特則并不著(zhù)眼于押注短線(xiàn)反彈,這從其收購鐵路運營(yíng)商就可見(jiàn)一斑。此外,巴菲特因投資風(fēng)格偏中長(cháng)期,當股市大幅上揚時(shí),可能會(huì )跑不贏(yíng)大盤(pán)；但當股市大幅震蕩時(shí),巴菲特將因其持有大量低價(jià)藍籌股和防御性股票,又能立于不敗之地。長(cháng)期來(lái)看,他將獲得比市場(chǎng)更穩健的回報。過(guò)去20年的業(yè)績(jì)已經(jīng)充分證明了這一點(diǎn)。(田志明)