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　　對港交所董事會(huì )的這一任命，香港市場(chǎng)中不乏各種疑慮、不安和焦躁。有甚者用了“無(wú)間道”一詞來(lái)揣測。

　　與周文耀正式交接沒(méi)幾天，突然又出現恒指報價(jià)中斷32分鐘的故障，有人又把矛頭對準了李小加。盡管，事后的調查顯示，恒指報價(jià)中斷事故是恒指公司的問(wèn)題，與港交所無(wú)關(guān)。

　　所有的疑慮、不安，多半因為李小加是內地背景，卻掌管了這個(gè)香港金融中心的心臟機構——香港交易所，出任香港交易所行政總裁一職。但是背后這些懷疑的目光，對于李小加來(lái)說(shuō)，是帶領(lǐng)港交所實(shí)現下一個(gè)飛躍的更大的動(dòng)力所在。

　　港與滬：沒(méi)有終點(diǎn)的馬拉松

　　與李小加的談話(huà)，當然離不開(kāi)香港和內地的競爭。更何況，上海的國際金融中心建設的推進(jìn)，是否會(huì )對香港的國際金融中心地位產(chǎn)生影響，是李小加一直要對香港媒體闡述的一個(gè)話(huà)題。

　　“上海越發(fā)展，意味著(zhù)中國越發(fā)展，上海越開(kāi)放，意味著(zhù)中國也就越開(kāi)放。中國的發(fā)展與開(kāi)放永遠是香港最大的福音，這在金融領(lǐng)域尤其如此”。 在多個(gè)場(chǎng)合，李小加總是這樣說(shuō)。

　　他說(shuō)，“如果我們正確地認識上海與香港在中國經(jīng)濟不同發(fā)展階段中的角色，我們的信心就不會(huì )被削弱”，他認為，上海的發(fā)展，包括上海國際金融中心的建設，對于香港不是負面因素，而且有可能成為積極因素。

　　他形容香港與上海之間，就像一場(chǎng)沒(méi)有終點(diǎn)的馬拉松，是健康的、相互引領(lǐng)的競爭。他說(shuō)，香港人應該有足夠的自信來(lái)加入競爭，同時(shí)不應將目光聚集在別人身上，應該看自己�！爸灰�自己向前發(fā)展了，就是成績(jì)”，李小加說(shuō)，“對于上海的發(fā)展，香港不應有挫折感，如同我們不會(huì )對紐約、倫敦或東京的發(fā)展有挫折感一樣”。

　　過(guò)去20年，香港是內地經(jīng)濟發(fā)展中最重要的融資平臺。在此期間外邊的池子大，水很深，內地企業(yè)到境外融資，好比魚(yú)喜歡游到外面的深水里。

　　對于有些香港人頗感緊張的國際板問(wèn)題，李小加也覺(jué)得實(shí)在無(wú)理由也無(wú)必要感到緊張。他說(shuō)，現在上海、深圳也迅速發(fā)展了，內地的魚(yú)池擴大了，水也足夠深了，魚(yú)也就有了選擇，就不一定要全要到外邊了，或者還會(huì )把外邊的大魚(yú)吸引進(jìn)來(lái)，也是很自然的事。

　　要為后人“掘井”

　　在李小加之前，港交所的幾位領(lǐng)軍人物都很出名。其一是李業(yè)廣。在李業(yè)廣時(shí)代，港交所突破性地引進(jìn)了上海石化等國企在香港發(fā)行股票。此后，內地企業(yè)陸續在港交所上市，成為港交所最重要的市場(chǎng)構成部分之一，也為港交所貢獻了很大的力量。李小加以“掘井人”來(lái)概括李業(yè)廣對于港交所后來(lái)幾年發(fā)展的貢獻。在周文耀時(shí)代，港交所在各方面的業(yè)務(wù)都獲得突破性發(fā)展，成為全球最重要的籌資市場(chǎng)，也成為全球最大的權證交易市場(chǎng)。

　　他說(shuō)，在上個(gè)世紀90年代初，貌似是時(shí)機很不成熟的時(shí)候，當時(shí)的港交所負責人已高瞻遠矚推出了H股計劃，吸引內地大型國企到香港上市。

　　“當時(shí)，很多人質(zhì)疑港交所的決定，也質(zhì)疑這一項目到底能否成功”。當時(shí)的李小加作為投行人士，也參與了這一項目。如今談起來(lái)，還很有感慨。

　　“當時(shí)的困難很多，但是大趨勢使然，困難總是可以克服的，沒(méi)有前人打井，哪來(lái)后人飲水”。他希望自己也能成為一個(gè)打井人，為香港交易所下一個(gè)10年、20年的發(fā)展奠定基礎，為后人的發(fā)展開(kāi)拓、“掘井”。

　　人民幣產(chǎn)品是機遇

　　他認為，港交所的下一次飛躍，在于人民幣國際化所帶來(lái)的歷史性機遇。

　　他認為“人民幣國際化將成為未來(lái)10年全球資本市場(chǎng)最令人矚目的事件之一”。他說(shuō)人民幣國際化的路徑已日漸清晰。這一路徑最顯著(zhù)的特征，將體現在地域發(fā)展和貨幣功能上的三個(gè)飛躍。在地域上，人民幣將會(huì )逐漸從周邊國家、地區的有限流通，發(fā)展成為亞洲區域性的貨幣，最終實(shí)現全球范圍內的國際化。在貨幣職能上，人民幣已經(jīng)開(kāi)始作為貿易結算貨幣，逐步將成為投資貨幣，最終成為廣泛接受的儲備貨幣。

　　他說(shuō)，財富積累階段的特征是：“錢(qián)往里流”。今后，在繼續積累財富的同時(shí)，越來(lái)越重要的課題將是財富的保值與增值；而“錢(qián)往外投”將成為內地發(fā)展新的特征，內地正在從資金需求方向資金盈余方轉變�！斑@好比三峽大壩蓄水基本完成，接下來(lái)必須放水發(fā)電”，他說(shuō)，如何將水有序地引出來(lái)，并為投資者帶來(lái)回報，是香港新的課題和巨大商機。香港在這方面下好工夫，服務(wù)好內地，將為香港金融業(yè)再帶來(lái)20年的繁榮。

　　他呼吁香港人要以當初迎接內地改革開(kāi)放的激情和敏捷，迎接“錢(qián)往外投”帶來(lái)的歷史機遇。香港作為中國的國際金融中心，具備先行先試人民幣離岸業(yè)務(wù)的必要條件，毫無(wú)疑問(wèn)是人民幣走向國際最佳的試驗田、先行官。去年中，中央批準香港從事跨境貿易人民幣結算試點(diǎn)，以及在港發(fā)行人民幣國債就是良好的開(kāi)端。所謂“三軍未動(dòng)，糧草先行”，李小加相信，國家將會(huì )繼續推進(jìn)在香港開(kāi)展人民幣結算、人民幣融資，和人民幣直接投資等多種業(yè)務(wù)。

　　不過(guò)談及具體的人民幣產(chǎn)品和計劃表，他用了“車(chē)”和“路”來(lái)形容未來(lái)發(fā)展的問(wèn)題。他說(shuō)，現在最重要的是做好市場(chǎng)基建，例如升級交易、結算系統、修訂規則�！斑@好比是修路，而人民幣來(lái)港好比是車(chē)流”。盡管無(wú)法估計何時(shí)才會(huì )來(lái)車(chē)，車(chē)流量有多大，但是筑路者無(wú)論如何，應該先把高速公路修起來(lái)。若中央放寬人民幣流入香港，允許更多機構在港發(fā)行及購買(mǎi)人民幣投資產(chǎn)品，好比引導車(chē)流進(jìn)入新修的路網(wǎng)，可以對市場(chǎng)設施進(jìn)行壓力測試。在對車(chē)流增幅有明確預期之下，進(jìn)一步優(yōu)化道路設施的積極性將會(huì )倍增，從而形成良性循環(huán)。

　　不過(guò)，他再三強調，人民幣國際化的起步階段較為緩慢，不會(huì )一蹴而就，而且還會(huì )遭遇雞與蛋孰前孰后等問(wèn)題的困擾�！叭f(wàn)事開(kāi)頭難，但一旦積累到臨界點(diǎn)，將會(huì )產(chǎn)生爆發(fā)式增長(cháng)”。他說(shuō)，若僅依靠市場(chǎng)自身的力量，從起步發(fā)展到臨界點(diǎn)，將會(huì )是個(gè)長(cháng)期、坎坷的過(guò)程，甚至可能出現反復。但他表示相信，人民幣國際化的方向不會(huì )改變，而最好的試驗田，就是香港。

　　正如上個(gè)世紀的70、80年代，因為有了香港，內地的改革開(kāi)放相比其他地區順利很多，那么在這個(gè)世紀，香港也必然會(huì )為人民幣國際化的進(jìn)程貢獻力量。