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　　未來(lái)兩個(gè)月的國際油價(jià)將遭遇基本面和流動(dòng)性真正博弈的階段。在當前流動(dòng)性因素仍占上風(fēng)的情況下，國際油價(jià)在站上70美元之后，有進(jìn)一步創(chuàng )出09年以來(lái)高點(diǎn)的可能，80美元/桶或許是下一個(gè)目標。

　　油價(jià)炒作成分多

　　目前的NYMEX原油期貨近遠期合約價(jià)差仍屬于正向價(jià)差，即明顯表現為近低遠高。筆者發(fā)現，今年以來(lái)國際原油市場(chǎng)絕大多數情況下處于近低遠高的格局，僅在三、四月份出現過(guò)幾天近遠期合約價(jià)格幾乎相同的局面，而隨后油價(jià)就一路震蕩走高。從歷史上看，過(guò)去幾年由于需求的旺盛，供應又屢屢受制于颶風(fēng)、減產(chǎn)等多方面因素，供需矛盾十分突出，使得NYMEX原油期貨市場(chǎng)絕大多數情況下呈現的是近高遠低的格局。因此，當前近低遠高的局面很可能意味著(zhù)原油的真正消費需求并沒(méi)有完全啟動(dòng)，市場(chǎng)對未來(lái)的炒作仍多過(guò)當前市場(chǎng)的實(shí)際供需。

　　而從最新公布的美國數據來(lái)看，失業(yè)率數據仍是壞消息多過(guò)好消息，盡管消費方面有好轉跡象，但其他各個(gè)經(jīng)濟數據顯示的依然是不太樂(lè )觀(guān)的一面。5月份中國已公布的部分經(jīng)濟數據表現還是不錯的，比如汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量繼續保持強勢，然而，10日最新公布的5月份CPI和PPI則出現了不同程度的滑落，尤其是PPI，同比下降幅度高達7.2%，顯示企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力依然較大。也就是說(shuō)，從實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域還沒(méi)有發(fā)現很快進(jìn)入通脹的跡象，而這也驗證了我們前面的擔憂(yōu)，目前的原油市場(chǎng)，盡管供需方面出現了回暖跡象，但市場(chǎng)炒作成分仍多過(guò)對實(shí)際供需的數據體現。

　　80美元或成下一目標

　　接下來(lái)的一個(gè)問(wèn)題又回到了前面我們所提到的，既然油市炒作的成分偏多，那么油價(jià)在70美元是否會(huì )就此遇阻回落呢？

　　現在已進(jìn)入美國傳統夏季用油高峰，金融危機雖然打消了美國人的一些消費愛(ài)好，但較低的油價(jià)仍促使美國人加大汽車(chē)用油方面的消費，美國汽油價(jià)格不斷攀升的數據即可佐證。另一方面，夏季又是颶風(fēng)多發(fā)季節，尤其是美國墨西哥灣，往年七、八月都是容易炒作颶風(fēng)的季節，油價(jià)在此期間相對易漲難跌。中國前5個(gè)月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺的局面隨后帶來(lái)的實(shí)際上也是成品油消費的提升，因此，基于市場(chǎng)出現的炒作態(tài)勢就認為油價(jià)將下滑并不可取。

　　筆者認為，如果說(shuō)前期油價(jià)上漲是由超跌反彈帶動(dòng)的，那么，未來(lái)兩個(gè)月的國際油價(jià)將遭遇基本面和流動(dòng)性真正博弈的階段。在目前流動(dòng)性依然占上風(fēng)的情況下，國際油價(jià)仍有進(jìn)一步創(chuàng )出高點(diǎn)的可能，80美元或許是下一個(gè)目標。然而，作為更長(cháng)遠的投資者而言，也需要警惕基本面逐漸發(fā)揮的作用，尤其是來(lái)自夏季消費高峰是否能夠有異于往年更好的表現，以及颶風(fēng)季節是否能夠帶來(lái)真正足夠影響原油供應的颶風(fēng)，都應該成為我們下一步判斷油價(jià)是否會(huì )進(jìn)一步維持升勢的主要關(guān)注點(diǎn)。此外，美元指數在78附近出現的反復也應引起投資者重視。這一系列因素中任何一個(gè)出現與預期不相符的變化，都有可能引發(fā)國際原油出現一波調整行情。(東證期貨 林慧)