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　　國稅總局日前發(fā)布《關(guān)于加強白酒消費稅征收管理的通知》，要求自8月1日起，執行新核定的白酒消費稅最低計稅價(jià)格。很多白酒品牌都是上市公司，消費稅調整后，對這些上市公司的業(yè)績(jì)會(huì )產(chǎn)生負面影響，但從這幾天市場(chǎng)情況看，對這些公司的股價(jià)并沒(méi)有產(chǎn)生大的沖擊。

　　新規清除避稅空間

　　目前我國對白酒行業(yè)消費稅征收包括20%的從價(jià)稅率和0.5元/斤的從量稅，而整個(gè)白酒行業(yè)普遍采用建立銷(xiāo)售公司的做法來(lái)降低從價(jià)稅的稅基。就是設立自己的銷(xiāo)售公司，將產(chǎn)品分為“公司出廠(chǎng)價(jià)”和“銷(xiāo)售公司出廠(chǎng)價(jià)”兩種方式，先將產(chǎn)品低價(jià)出售給銷(xiāo)售公司，然后銷(xiāo)售公司以高價(jià)出售給經(jīng)銷(xiāo)商，企業(yè)在低價(jià)出售給銷(xiāo)售公司時(shí)報稅，再以高價(jià)出售給經(jīng)銷(xiāo)商，以此避稅。

　　新規規定白酒生產(chǎn)企業(yè)給銷(xiāo)售單位的白酒，消費稅計稅價(jià)格低于銷(xiāo)售單位對外銷(xiāo)售價(jià)格(不含增值稅)70%以下的，稅務(wù)機關(guān)應核定消費稅最低計稅價(jià)格。新標準與以往最大的不同是按照銷(xiāo)售單位對外銷(xiāo)售價(jià)格征收，而非出廠(chǎng)價(jià)。業(yè)內人士認為，這將有效遏制白酒生產(chǎn)企業(yè)利用關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售公司轉移定價(jià)手段規避生產(chǎn)環(huán)節消費稅的局面。

　　影響上市公司業(yè)績(jì)

　　據行業(yè)研究員測算，如果按照60%至70%的范圍重新核定消費稅最低計稅價(jià)格，一線(xiàn)白酒品牌中，新增消費稅對利潤總額影響程度由大到小依次為五糧液、瀘州老窖、水井坊、貴州茅臺、山西汾酒。其中，如果按照70%核定，五糧液將新增消費稅約7.47億元，對利潤總額影響程度約為31.1%。山西汾酒目前的實(shí)際消費稅率約為13%，稅交得相對較足，基本未避稅。如果按照60%計算，山西汾酒基本不受影響；如果按照70%計算，受影響也較小。

　　對股價(jià)沖擊或有限

　　盡管稅收政策調整會(huì )影響這些企業(yè)的利潤，但是，這幾天這些公司股價(jià)沒(méi)有大幅下跌。市場(chǎng)人士認為白酒企業(yè)可能會(huì )提價(jià)消化稅收調整影響。此外，像貴州茅臺等股票今年漲幅不大，機構看好其長(cháng)期投資投資價(jià)值，只要股價(jià)合適，不會(huì )輕易出局。 (連建明)